【關(guān)注再加息】：
通脹風(fēng)險(xiǎn)加劇,，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性充沛。
多重漲價(jià)因素或推高10月CPI至4%,，年內(nèi)政府可能再度加息,！
【金屬市場(chǎng)】：通脹與短缺是銅市上漲的基礎(chǔ)
周五，LME3月銅報(bào)8675美元/噸,，上漲了100美元,，周漲幅為485美元。當(dāng)晚因美國(guó)良好的就業(yè)數(shù)據(jù),，美元大幅回升,，銅價(jià)自28個(gè)月的高位出現(xiàn)回落，回吐了部分漲幅,。稍早時(shí)曾觸及8769.5美元/噸,，距歷史高點(diǎn)8940美元/噸不到200美元！
面對(duì)近在咫尺的歷史高位,，銅市將何去何從,？
在紀(jì)錄高位附近,，銅市會(huì)有徘徊、振蕩或是調(diào)整的可能,，但漲勢(shì)沒(méi)有改變,，時(shí)間上估計(jì)會(huì)持續(xù)至明年4月份，空間上將突破紀(jì)錄高點(diǎn),，或達(dá)到10000美元/噸,。
其因有二：
1、全球正處在低利率時(shí)代,。當(dāng)前,，通貨膨脹像風(fēng)暴一樣正在加強(qiáng)，不少商品價(jià)格已經(jīng)創(chuàng)出歷史新高,。目前還看不到通脹有結(jié)束的跡象,。
上周三，美聯(lián)儲(chǔ)決定購(gòu)買(mǎi)6000億美元的公債,，開(kāi)啟新一輪定量寬松的經(jīng)濟(jì)刺激政策,。顯然，貨幣流動(dòng)性泛濫會(huì)加劇商品通脹,，甚至是惡性通脹,。此次FED“印錢(qián)”將在未來(lái)一段時(shí)期里逐漸“發(fā)酵”。
我們注意到：原油呈向上突破之勢(shì),，有可能向100美元/桶前行,。原油本是定海神針，它的上漲表明經(jīng)濟(jì)與通脹并駕齊驅(qū),。
其實(shí),，近期美國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相當(dāng)不錯(cuò)。10月份的制造業(yè)和服務(wù)業(yè)指數(shù)均呈擴(kuò)張和回升之勢(shì),；另外,，10月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)15.1萬(wàn)人，較預(yù)期大增,，并為今年5月以來(lái)首次上揚(yáng),。這些均表明：美國(guó)將逐漸步入穩(wěn)定復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)之中。周五美元的上揚(yáng)就是對(duì)此的反應(yīng),。如果美元出現(xiàn)連續(xù)上漲,，那么，銅市或許出現(xiàn)調(diào)整,，但空間有限,。因?yàn)橥浭侵餍桑涝词钩霈F(xiàn)反彈亦不會(huì)脫離弱勢(shì)狀態(tài),。
2,、精銅自身的供求關(guān)系趨緊,。有機(jī)構(gòu)預(yù)期：盡管今年略有過(guò)剩，但明年全球精銅供應(yīng)缺口在40萬(wàn)噸以上,。供應(yīng)趨緊的信號(hào)還體現(xiàn)庫(kù)存的下降當(dāng)中,。周五LME銅庫(kù)存量為36.6萬(wàn)噸，這比2月高峰時(shí)下降了34%,，并且現(xiàn)貨貼水縮窄至5美元,；這表明全球現(xiàn)貨趨于緊張。從注消倉(cāng)單達(dá)到2.8萬(wàn)噸看,，庫(kù)存的下降還將持續(xù),；顯示全球精銅需求強(qiáng)勁。
另外,，智利一大型銅礦發(fā)生罷工,。該礦年產(chǎn)銅50萬(wàn)噸，占智利總量的10%,。
就中國(guó)而言,，當(dāng)前現(xiàn)貨消費(fèi)轉(zhuǎn)入淡季，且與期價(jià)出現(xiàn)較大貼水（650-500元/噸）,。另外,，因進(jìn)口虧損嚴(yán)重，采購(gòu)會(huì)有所下降,。因此,，短期銅市存在調(diào)整的可能。
【螺紋鋼市場(chǎng)】：謹(jǐn)慎對(duì)待漲勢(shì)
上周,，螺紋鋼期貨出現(xiàn)大幅上揚(yáng)，這主要是受到商品和股市的大漲影響,，同時(shí),，現(xiàn)貨市場(chǎng)的企穩(wěn)回升亦是其上漲的重要因素。最終,，主力合約RB1105上漲126元報(bào)4708元/噸,，持倉(cāng)達(dá)到119萬(wàn)手，周漲幅達(dá)到203元,。
螺紋鋼周五最高觸及4733元/噸,，基本持平于9月6日的高點(diǎn)（4735元/噸），估計(jì)在此一帶將受到空頭套保拋盤(pán)的阻擊,。此次的高點(diǎn)距歷史高位（約5000元/噸）還有相當(dāng)?shù)木嚯x,，估計(jì)今年挑戰(zhàn)這個(gè)高點(diǎn)的條件并不具備，因?yàn)槎镜镜牡絹?lái),，消費(fèi)畢竟會(huì)受到影響,。
近期,，現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)回暖，商家心態(tài)較好,，下游采購(gòu)積極,，看漲氣氛趨濃。5日上海20mmHRB400螺紋鋼報(bào)價(jià)4570元/噸,，周漲幅為130元,；北京報(bào)價(jià)一周上漲了150元報(bào)4500元/噸。
庫(kù)存方面,，繼續(xù)出現(xiàn)顯著下降,。這主要與鋼廠的“節(jié)能減排”有關(guān)。當(dāng)周全國(guó)主要城市螺紋鋼庫(kù)存量為474.17萬(wàn)噸,，較前周減少了32.05萬(wàn)噸,。據(jù)悉，10月中旬全國(guó)粗鋼日產(chǎn)量為156.3萬(wàn)噸,，環(huán)比上旬下降6.3萬(wàn)噸,。
當(dāng)前，螺紋鋼現(xiàn)貨市場(chǎng)上漲的主要因素是：成本上升,、產(chǎn)量下降,、需求穩(wěn)定，加上股市上揚(yáng)和通脹加強(qiáng),。我們預(yù)期：這些因素仍將繼續(xù)發(fā)揮作用,，亦引導(dǎo)期貨呈振蕩上揚(yáng)之勢(shì)。但是,，對(duì)于這種上漲,，不應(yīng)過(guò)于樂(lè)觀，因?yàn)槎镜镜挠绊懮形大w現(xiàn),，未來(lái)市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整和回落總難避免,。
策略：做多需謹(jǐn)慎，但拋空條件尚不具備,。