占發(fā)行主體的銀信合作類產(chǎn)品叫停后,，銀行理財(cái)市場整體發(fā)行數(shù)量未見明顯回落,。這歸功于債券與貨幣市場類產(chǎn)品的及時(shí)補(bǔ)位。
自7月初，銀信合作類理財(cái)產(chǎn)品叫停以來,，曾經(jīng)最受熱捧的信托貸款類理財(cái)產(chǎn)品，被暫停批準(zhǔn)新發(fā)產(chǎn)品,，處于消化庫存時(shí)期,。
銀信合作類產(chǎn)品叫停后的四個(gè)月，發(fā)行數(shù)量一直維持在850只左右,。雖然10月份發(fā)行數(shù)量驟降至690只,，是否受長假影響，銀行理財(cái)產(chǎn)品是否可以維持高位發(fā)行還需進(jìn)一步觀察,。
據(jù)普益財(cái)富數(shù)據(jù)顯示,，最新一周，債券與貨幣市場類產(chǎn)品發(fā)行占整體比例達(dá)到79.82%,，成為絕對主力,。
新熱點(diǎn) 發(fā)行主力爭奪戰(zhàn)
有數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，自2009年9月，銀行理財(cái)產(chǎn)品每月發(fā)行數(shù)量突破800只后,，除個(gè)別月份,，如1、2月份受節(jié)假日影響,，僅維持在500只左右外,，每月發(fā)行平均數(shù)量一直維持2009年9月的水平。這一數(shù)量,，即使在占發(fā)行主體信托貸款類產(chǎn)品被叫停之后,，也未改變。
這是由于債券與貨幣市場類產(chǎn)品進(jìn)行填補(bǔ),。僅就10月份第四周的產(chǎn)品發(fā)行情況來看,，債券與貨幣市場類發(fā)行數(shù)量占比已經(jīng)接近八成，居第一位,。
債券與貨幣市場類產(chǎn)品主要投資于債券,、票據(jù)、貨幣市場工具等,，屬于低風(fēng)險(xiǎn)投資標(biāo)的,。與銀信合作類中被叫停的信托貸款類產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)級別類似，均為低風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)品,。兩類產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)級別相當(dāng),，債券與貨幣市場類產(chǎn)品彌補(bǔ)信托貸款類產(chǎn)品所占市場份額，成為銀行理財(cái)產(chǎn)品市場的絕對主流,，也屬于意料之中,。
事實(shí)上，這兩類產(chǎn)品以發(fā)行數(shù)量爭奪發(fā)行絕對主力的競賽,，一直持續(xù)著,。普益財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，自2009年7月至2010年7月止,，12個(gè)月當(dāng)中,，2009年9月到12月的四個(gè)月，信托貸款類產(chǎn)品占上風(fēng),，發(fā)行數(shù)量超過債券與貨幣市場類產(chǎn)品一倍還多,。
這四個(gè)月發(fā)行的信托貸款類產(chǎn)品中，主要為銀行與信托公司合作發(fā)行的融資信貸類產(chǎn)品,。受房地產(chǎn)市場價(jià)格上漲影響,，這些融資信貸類產(chǎn)品主要融資企業(yè)為房地產(chǎn)公司，平均收益率高達(dá)11%,。
2009年12月底,，銀監(jiān)會向銀行下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范銀信合作有關(guān)事項(xiàng)的通知》,，這意味著，銀行通過銀信合作類產(chǎn)品,，將貸款移到資產(chǎn)負(fù)債表外的途徑,，從此將被堵上。然而,，這則《通知》的發(fā)出，并沒有得到市場更為廣泛的關(guān)注,，并且《通知》中并未明確叫停此類產(chǎn)品,。
銀行對此有所收斂。進(jìn)入2010年之后,，第一季度,，債券與貨幣市場類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量超過信托貸款類產(chǎn)品。從發(fā)行數(shù)量上看,，債券與貨幣市場類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量并未有太大波動,，僅是信貸資產(chǎn)類受《通知》內(nèi)容限制，急劇縮減,。
然而好景不長,，進(jìn)入4月份，信托貸款類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量逐月遞增,，截至2010年6月底,，信托貸款類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量創(chuàng)本年新高。就在這時(shí),，監(jiān)管層緊急叫停銀行合作類產(chǎn)品,。
自銀信合作叫停后，僅7月份,，信托貸款類產(chǎn)品較上個(gè)月縮減六成以上,。與此同時(shí)，債券與貨幣市場類發(fā)行數(shù)量逐月遞增,。僅10月份第三周,，債券與貨幣市場類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量達(dá)到118只，創(chuàng)年內(nèi)最高,。
自此,，這場主力之爭，以債券與貨幣市場類產(chǎn)品成為絕對主力而告終,。銀行理財(cái)產(chǎn)品作為低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品,，最為關(guān)注的投資人群也以風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者居多。此類投資者傾向于投資固定收益及風(fēng)險(xiǎn)較低的貨幣基金類及債券類產(chǎn)品,。
銀信合作類產(chǎn)品中的融資類產(chǎn)品被叫停,，或許在不久的未來,，通過一系列規(guī)范整頓之后，重出江湖,。然后,，在失去擴(kuò)大銀行信貸規(guī)模的作用之后，平均收益率難免將整體下降,。在這之后,，與債券與貨幣市場類產(chǎn)品的收益優(yōu)勢也將不再明顯。
新優(yōu)勢 利率可變期限短
債券與貨幣市場類產(chǎn)品作為市場熱點(diǎn),，成為發(fā)行主力,，并非偶然。
自2010年初開始,，愈演愈烈的加息傳聞影響著整個(gè)債券市場,，短期債券市場收益走高。與此同時(shí),，證券市場經(jīng)過一年的增長之后,，進(jìn)入盤整期，市場收益能力相對降低,。流動性增強(qiáng),，部分資金以避險(xiǎn)為目的，尋找短期投資品,。強(qiáng)烈的加息預(yù)期和避險(xiǎn)資金的需求增加,，迫使短期及超短期銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量劇增。
數(shù)據(jù)分析顯示,，2009年12月份,，三個(gè)月以下理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量為284只，整體發(fā)行數(shù)量為762只,，占比為三成多,。今年10月份，三個(gè)月以下為300只,，整體為690只,，占比近五成。
數(shù)量劇增的短期產(chǎn)品,，債券與貨幣市場類產(chǎn)品為主要投資類型,。
隨著央行之前宣布近三年的首次加息，短期債券型理財(cái)產(chǎn)品優(yōu)勢更加明顯,。受監(jiān)管層緊縮的貨幣政策目標(biāo)影響,，此次加息很有可能是市場進(jìn)入加息通道的開始。一旦進(jìn)入加息通道,，固定性收益的長期理財(cái)產(chǎn)品,，由于給出的預(yù)期收益率趕不上加息幅度,，會帶來投資機(jī)會風(fēng)險(xiǎn)。
短期債券型產(chǎn)品,，由于理財(cái)期限較短,，受市場加息影響較小，收益隨加息波動,。
另外,，債券與貨幣市場類產(chǎn)品之中，受加息影響,，銀行將部分上調(diào)收益率,，但由于各家銀行和產(chǎn)品規(guī)定不同，也有部分產(chǎn)品無法享受加息帶來的銀行理財(cái)產(chǎn)品水漲船高的利好,。
這一現(xiàn)象，將催熱與利率掛鉤的債券與貨幣市場類理財(cái)產(chǎn)品,。此類產(chǎn)品受利率直接影響,，充分享受加息帶來的收益利好。不僅收益增加,，而且一旦加息,，可隨之調(diào)高收益率。