近期商品市場期貨品種全線上揚(yáng),。有色金屬、橡膠、白糖等品種連創(chuàng)新高,，部分商品價格回歸到經(jīng)濟(jì)危機(jī)前的水平。商品大幅走高并非完全因?yàn)槭袌龅睦硇曰謴?fù),，而是投資情緒在基本面配合的情況下,，把矛頭指向了后危機(jī)時代寬松的貨幣流動性和日趨白熱化的匯率問題。
流動性充裕有色延續(xù)強(qiáng)勢
目前來看美元的偏弱走勢依然對當(dāng)前有色金屬價格構(gòu)成了較強(qiáng)支撐,。從影響價格的因素來看,，宏觀面依然占據(jù)主導(dǎo)，在流動性充裕的大背景下,，后市有色金屬價格漲勢仍然有望維持,。但經(jīng)過連續(xù)的上漲后，技術(shù)上調(diào)整壓力逐漸顯現(xiàn),。
滬銅價格維持強(qiáng)勢格局,，創(chuàng)下64000元反彈以來新高�,；久嫔�,，LME銅庫存延續(xù)下降態(tài)勢，庫存總量降至37.1萬噸,。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,，9月我國未鍛造銅及銅材進(jìn)口368410噸，較上月下滑2.9%,，主要由于套利窗口的關(guān)閉,。綜合來看，銅市場供應(yīng)偏緊的基本面一直沒有太大的改變,，偏好的基本面與流動性相疊加,，對銅價形成了支撐。預(yù)計滬銅價格偏強(qiáng)走勢仍將維持,，關(guān)注美元近期表現(xiàn),。
國內(nèi)鋁市場供應(yīng)過剩的基本面狀況依然抑制價格的向上空間，但近期國內(nèi)現(xiàn)貨市場鋁庫存有所下降，上海期貨交易所庫存也維持在49萬噸左右,。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,，上月我國氧化鋁進(jìn)口量31萬噸，繼續(xù)增加,，主要由于節(jié)能減排措施導(dǎo)致了國內(nèi)部分氧化鋁企業(yè)減產(chǎn)或推遲了新增產(chǎn)能的開工,。在成本區(qū)間上調(diào)預(yù)期仍存、現(xiàn)貨去庫存仍在進(jìn)行的背景下,，鋁價區(qū)間仍有望繼續(xù)上移,，建議維持偏多操作思路。
基本面配合農(nóng)產(chǎn)品上漲可期
油脂：國內(nèi)油脂需求強(qiáng)勁仍是市場關(guān)注的重點(diǎn),。國內(nèi)四季度大豆到港量預(yù)計達(dá)1380萬噸,；棕櫚油港口庫存約30萬噸，去年同期為40萬噸,，存在補(bǔ)庫需要,；國內(nèi)菜籽種植面積雖小幅增加2.2萬公頃，但是由于今年產(chǎn)區(qū)天氣條件不理想,，總產(chǎn)量只有1260萬噸,，同比下降7.7%�,；久嫒灾斡椭瑥�(qiáng)勢,。
雖然目前已確定拋儲30萬噸菜油，后期或?qū)亙?0萬噸豆油,，但并未對市場造成較大影響,，油脂價格料將延續(xù)漲勢。操作上建議繼續(xù)保持多頭思路,，短期回調(diào)便是入場時機(jī),。
白糖：鄭糖近期繼續(xù)大幅上行，并突破前期高點(diǎn),，上漲趨勢仍會延續(xù),。操作上應(yīng)繼續(xù)保持多頭思路。
棉花：經(jīng)過節(jié)后連續(xù)上漲,，近幾日上漲動力有所減緩,，但是總體依然維持強(qiáng)勢格局，未現(xiàn)下跌跡象�,，F(xiàn)貨方面,，籽棉收購價不斷攀升，收棉企業(yè)觀望情緒明顯加重,，市場成交有所放緩,。但是在成本上升,、供求緊張、通脹預(yù)期的大前提下,，棉價易漲難跌,，后市總體將維持高位運(yùn)行。
天膠瘋漲引領(lǐng)化工品震蕩上行
橡膠：目前受到資金的青睞以及國內(nèi)膠價低于日膠價格的刺激,，天膠基本面的利多被強(qiáng)化,，如脫韁野馬瘋狂上漲。但實(shí)際上天膠基本面并非不存在利空隱患,。9月份中國進(jìn)口天膠19萬噸,，創(chuàng)造歷史新高，進(jìn)口量的大漲,，令市場之前較低的庫存逐漸恢復(fù),，特別是日本目前庫存量達(dá)到歷史正常水平區(qū)間,，如此高昂的膠價,，加之國內(nèi)庫存逐漸增加，或?qū)⒁l(fā)市場拋儲隱患,。但從目前國內(nèi)停割期以及國外割膠狀況來看,，短期內(nèi)拋儲或難以成行，因此投資者不宜介入空單,，若有下跌擔(dān)憂,，多單可輕倉過夜。
PTA：期價國慶長假后表現(xiàn)不俗,，而從行業(yè)的基本面情況看,，因PTA下游聚酯和紡織有周期性采購特點(diǎn)，而本輪現(xiàn)貨節(jié)后直接從8000跳漲至8400-8500,，這樣令下游買家對高價原料持觀望態(tài)度,，短期行情的過快上漲恐難持續(xù)，我們認(rèn)為短期期價上行動能開始減弱,，近期行情陷入震蕩盤整和小幅回調(diào)的概率較大,。但對于后期走勢我們?nèi)暂^看好，PTA期價經(jīng)過震蕩盤整后,，有望延續(xù)漲勢,。