眼下,，“炒金”最火爆的方式莫過于黃金T+D(黃金現(xiàn)貨延期交易),。自從銀行取得黃金T+D經(jīng)紀(jì)資格以來，越來越多的投資者開始進(jìn)入黃金T+D領(lǐng)域,。
2009年9月,，為便于管理,，央行停止了在金交所綜合類會員向個人開戶的資格,，要求綜合類會員將客戶全部平移到商業(yè)銀行,。今年6月底，平移工作基本結(jié)束,，絕大多數(shù)T+D客戶被集中至銀行系統(tǒng),。然而,，一位資深業(yè)內(nèi)人士告訴記者,，由于相關(guān)制度、系統(tǒng)未到位,，銀行系統(tǒng)代理個人黃金T+D交易,，仍存在諸多隱患�,！敖衲�8月底,，就有“黑客”利用民生銀行的系統(tǒng)漏洞,，操縱金價，使金交所夜市盤面突然上演最瘋狂的暴漲行情,，一分鐘內(nèi)飆漲16元/克,，不少空單散戶被銀行“強行平倉”，導(dǎo)致巨額虧損,�,！痹撊耸客嘎叮祟愂虑椴恢拱l(fā)生一次,，此前該行的白銀T+D就上演過一次,，金交所也曾經(jīng)發(fā)出風(fēng)險警告，但該銀行的系統(tǒng)仍未升級,。
銀行熱推黃金T+D
2009年以來,，金價高歌猛進(jìn)，上演兩年“大牛市”,，從每盎司802美元上沖到日前的1364美元,，創(chuàng)下歷史新高，漲幅高達(dá)60%,。
在此背景下,，越來越多的投資者關(guān)注“炒金”，收益頗高的黃金T+D品種無疑最受青睞,�,！白詮你y行開通T+D業(yè)務(wù)以來，投資者明顯增多,，開戶數(shù)急劇增長,，6月底平移完成后，每天的交易量都在翻番,�,！惫ば泻笔》中袪I業(yè)部有關(guān)人士表示，貴金屬業(yè)務(wù)成為商業(yè)銀行的新利潤增長點,。
記者在建設(shè)大道看到,，多家銀行的營業(yè)廳都擺著“黃金T+D開戶”的招牌，“黃金T+D投資門檻低,，具有杠桿效應(yīng),，能用10塊錢進(jìn)行100塊錢的投資，而且既可買漲又可買跌,，因此不論金價上漲或下跌都能賺錢�,，F(xiàn)在黃金正處于牛市階段，比股票好做多了,�,！痹谀炽y行營業(yè)廳,，一位工作人員如此向客戶介紹。
此外,，“炒金大賽”,、“炒金達(dá)人經(jīng)驗介紹”等活動也進(jìn)行得如火如荼。據(jù)記者了解,，江城目前已有工行,、興業(yè)、民生,、招行,、深發(fā)展、光大等幾家銀行開通了T+D業(yè)務(wù),。
銀行采用跟上海黃金交易所一樣的交易系統(tǒng),，但是一個專門針對個人投資者的二級系統(tǒng)。通過這個二級系統(tǒng),，個人投資者可以進(jìn)入上海黃金交易所的通道進(jìn)行交易,。目前，銀行的交易系統(tǒng)依附于個人網(wǎng)銀,，客戶通過網(wǎng)銀即可開戶,。
在黃金T+D交易中，銀行要做三件事情,，一是管理風(fēng)險,，因為T+D交易是有保證金比例的，是有杠桿作用的,，風(fēng)險相對也放大了,；二是所有的資金都在進(jìn)行銀行托管；三是對個人的資金清算,。
各銀行炒T+D規(guī)則不一
為規(guī)避風(fēng)險,，在黃金T+D交易中，一般都會設(shè)置強制平倉制度,。銀行的交易系統(tǒng)會實時自動計算客戶倉位盈虧等情況,，一旦虧損超出保證金范圍，就會對客戶進(jìn)行自動平倉,�,！耙虼耍琓+D交易系統(tǒng)相當(dāng)重要,�,！蹦迟Y深黃金分析師告訴記者,，雖然各家銀行均在金交所交易T+D,，但操作系統(tǒng)模式與交易規(guī)則卻各不相同,，這使得在不同銀行交易的投資者，所處地位并不平等,。
其中,，最大的不同，便是預(yù)警,、平倉模式制度各異,。據(jù)銀行人士介紹，目前幾家銀行的交易規(guī)則分為三大類：“盤中平倉,，價格優(yōu)先”模式,，以民生銀行為代表；“盤后平倉,，隔日結(jié)算”模式,，以工行為代表；興業(yè),、深發(fā)展則采用“盤中通知,、盤末平倉”模式�,！啊P中平倉,，價格優(yōu)先’模式最激進(jìn)，風(fēng)險也最大,，很容易被‘黑客’鉆漏洞,。”該人士透露,，8月31日金交所夜市黃金T+D就上演“驚魂40秒”,，價格由270.4元/克，暴漲19元至289.32元/克,，導(dǎo)致大量空單散戶爆倉事件一分鐘內(nèi)詭異漲停,，不少黃金T+D的持空單者，瞬間出現(xiàn)大幅虧損,�,！坝捎谶@些客戶賬戶中保證金不足，采用“盤中平倉,，價格優(yōu)先”模式的民生銀行在盤中對這些保證金不足的客戶進(jìn)行強制平倉,。然而，很快黃金T+D就恢復(fù)漲停前的價格,。沒有被強制平倉的客戶,，沒有損失；而盤中被強制平倉的客戶,，則產(chǎn)生了實際虧損,。市場預(yù)計,，這次事件中建空倉的投資者損失總額超過2000萬元�,！�
該人士進(jìn)一步指出,，如果該銀行系統(tǒng)不升級，這種事情難保不會再次發(fā)生,�,！爸灰Y金夠多，熟悉T+D操作的人都可以利用這個漏洞操縱金價,�,！薄傲硗鈨煞N模式也并不是全無風(fēng)險�,！绷硪晃粚S金T+D業(yè)務(wù)十分熟悉的業(yè)內(nèi)人士表示,，銀行開展黃金T+D業(yè)務(wù)存在很多問題。這次事件不過是暴露了其中的一個漏洞而已,，還有不少漏洞沒有暴露,，銀行T+D交易系統(tǒng)研發(fā)不可小覷。
銀行壟斷利弊
“8·31”事件引起業(yè)內(nèi)人士的反思：金交所把綜合類會員的個人客戶全部集中至商業(yè)銀行,，是為了便于資金監(jiān)管,，但治好舊病新病來，現(xiàn)在的問題是,，各商業(yè)銀行做好準(zhǔn)備了嗎,？
金交所原有兩類黃金經(jīng)紀(jì)商，即126家綜合類會員和4家金融類會員,，個人投資者可以通過在這兩類會員單位開戶,，進(jìn)入金交所進(jìn)行黃金產(chǎn)品交易。個人投資者想?yún)⑴cAU(T+D)的交易,，一般可在金交所綜合類會員中開設(shè)賬戶,。
2009年9月，為便于管理,，央行停止了在金交所綜合類會員向個人開戶的資格,，要求綜合類會員將客戶全部平移到商業(yè)銀行的平臺。2010年6月,，平移工作基本結(jié)束,，絕大部分客戶都被集中在幾家商業(yè)銀行的交易系統(tǒng)進(jìn)行交易。
武漢一位資深業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，此舉給銀行自身及其交易系統(tǒng),，以及黃金市場的健康運行都帶來很大的壓力和隱患。“原來有130個通道可以達(dá)成交易,，現(xiàn)在全部集中在幾家銀行系統(tǒng)內(nèi),，而且商業(yè)銀行的黃金交易平臺又是綁定在網(wǎng)銀系統(tǒng)上的，系統(tǒng)再投入的成本比較高,，穩(wěn)定性和安全性也是問題,，類似AU(T+D)“過山車”事件很難保證以后不會重演,�,！�
“除了系統(tǒng)升級迫在眉睫，招聘,、培養(yǎng)大批專業(yè)黃金分析師,，也是銀行所面臨的問題�,！蹦炽y行貴金屬部門人士透露,，眼下，不僅客戶對AU(T+D)投資品種陌生,，連大部分銀行理財師也無法解答如遞延費如何產(chǎn)生等基本問題,。
同時，“8·31”事件也折射出國內(nèi)黃金投資市場的制度不到位,，監(jiān)管缺失,。“股票投資有證監(jiān)會監(jiān)管,；銀行理財產(chǎn)品有銀監(jiān)會做主,；唯有黃金投資，似乎‘投訴’無門,，全靠自己把握,。”一位炒金達(dá)人吐露心聲,。
在投資環(huán)境尚未成熟的情況下,，黃金投資者該如何規(guī)避風(fēng)險？
業(yè)內(nèi)人士坦言,，眼下國內(nèi)黃金投資市場制度缺失,、監(jiān)管空白，客戶唯有入市前,，靠自己了解所進(jìn)入平臺的不同風(fēng)險,，其中既有交易平臺，如商業(yè)銀行的風(fēng)險,；也有咨詢平臺,，如黃金投資公司的成熟度風(fēng)險；再者，投資者需要衡量自己能承受的風(fēng)險程度,，約定自己可以承受的最大虧損額,。