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作為基民選基的標(biāo)準之一，基金的投資風(fēng)格影響著市場大環(huán)境下其業(yè)績表現(xiàn),。而研究顯示,，眾多基金產(chǎn)品2009年以來出現(xiàn)了其投資股票的財務(wù)屬性同其約定的投資風(fēng)格相背離的情形，其中尤以鵬華價值優(yōu)勢表現(xiàn)最為明顯,。
鵬華價值優(yōu)勢股票型證券投資基金(LOF)最新的招募說明書中表示：“本基金依托嚴格的研究流程和投資紀律,，強調(diào)運用相對估值分析方法，發(fā)掘我國資本市場國際接軌趨勢下具備相對價值優(yōu)勢的中國企業(yè),，謀求基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值,�,！�
但2010年二季報顯示，截至報告期末,，該只基金持有的十大重倉股分別為民生銀行,、招商銀行、華菱鋼鐵,、大秦鐵路,、青島海爾、貴州茅臺,、華僑城A,、中國聯(lián)通、華夏銀行和馬鋼股份,。占基金資產(chǎn)凈值比例分別為7.48%,、6.31%、3.43%,、3.23%,、3.20%、2.79%,、2.72%,、2.64%、2.42%和2.32%,。Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，從全部持股明細來看，按照中證指數(shù)公司相關(guān)的劃分標(biāo)準及規(guī)定,，該只基金投資成長型股票的資產(chǎn)規(guī)模最大且占比超過了45%,，完全是一只成長型投資風(fēng)格的基金，而非價值型投資風(fēng)格基金,。
實際上,，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自2009年一季度以來的6個季度中,，鵬華價值優(yōu)勢的投資風(fēng)格分別表現(xiàn)為成長型,、成長混合型、成長型,、成長型,、成長型和成長型，無一例外的背離了契約所約定的投資風(fēng)格,。而在這種背離的背后,，Wind統(tǒng)計顯示截止到2010年6月30日，該基金3個月來的凈值增長率為-18.74%,，6個月來的凈值增長率則為-22.23%,，上半年虧損總額達到了29.5億元,。截至9月27日，鵬華價值優(yōu)勢3個月來的收益在同類基金中排名第232位,，低于同類平均水準,。
公開資料顯示，該基金的基金經(jīng)理程世杰,，同時還擔(dān)任了鵬華精選成長的基金經(jīng)理,，而該基金的投資目標(biāo)則是“在適度控制風(fēng)險并保持良好流動性的前提下，自下而上精選具有良好持續(xù)成長潛力的上市公司”,。
除了鵬華價值優(yōu)勢外,，2010年二季度，國投瑞銀核心企業(yè)股票,、招商核心價值混合,、國聯(lián)安安心成長混合、華富價值增長混合,、萬家精選股票,、交銀藍籌股票和諾德價值優(yōu)勢股票均表現(xiàn)出了不同程度的投資風(fēng)格與契約規(guī)定相背離的情形。
證監(jiān)會認可的首批三家獨立基金評級機構(gòu)之一——濟安基金評價中心的統(tǒng)計顯示,，2009年以來,，從基金股票投資的財務(wù)屬性來看，發(fā)生投資風(fēng)格漂移的基金多達78只,，其中2009年四季度20只,，三季度8只,、二季度14只,、一季度9只。2010年一季度18只,，二季度9只,。無論從2009年以來連續(xù)6個季度的總量，還是從單一季度來看,，基金投資風(fēng)格向單一成長型風(fēng)格基金的占比都持續(xù)維持在較高的比例,。
濟安基金評價中心表示，由于基金公司內(nèi)部管理制度缺失加之人員有限,，一些基金公司缺乏嚴格的內(nèi)控管理制度,，產(chǎn)品發(fā)行后沒有相應(yīng)的二級股票池做配套管理，對于基金契約規(guī)定的投資風(fēng)格,，缺乏完善的內(nèi)控制度進行相應(yīng)的跟蹤,，對投資風(fēng)格發(fā)行偏離的情況更沒有必要的預(yù)警提示。更為糟糕的是,，目前國內(nèi)投資經(jīng)驗豐富的基金經(jīng)理人數(shù)有限,，為搶占市場,，各基金公司旗下的基金產(chǎn)品卻又呈現(xiàn)直線上升的趨勢，基金經(jīng)理同時管理多只基金產(chǎn)品儼然已經(jīng)成為業(yè)內(nèi)的常態(tài),。同一基金經(jīng)理管理的基金產(chǎn)品極易造成投資風(fēng)格的趨同化,。加之目前國內(nèi)基金管理人還未形成相對成熟的投資理念，在投資策略,、個股選擇上沒有獨立的看法往往會導(dǎo)致基金投資趨于雷同,，并最終形成羊群效應(yīng)。
北京問天律師事務(wù)所主任律師張遠忠則對記者表示,，基金公司的基金產(chǎn)品投資風(fēng)格和基金合同所約定的相背離,，是一種違約行為�,！盎鸷贤腔鸸竞突耖g的圣經(jīng),。”他說,。對于基金公司的這種行為,，他表示，應(yīng)當(dāng)追究其違約責(zé)任,，證監(jiān)會也應(yīng)當(dāng)對其進行行政處罰,。他認為，中國基金行業(yè)之所以出現(xiàn)如此普遍的基金產(chǎn)品投資風(fēng)格背離契約的現(xiàn)象,，除了基民的維權(quán)意識淡薄之外,，與監(jiān)管部門的監(jiān)管不嚴也脫離不了關(guān)系。
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