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由于流動性整體趨緊和解禁洪峰的壓力,，機構(gòu)投資者對于四季度系統(tǒng)性行情普遍持悲觀態(tài)度,。從已經(jīng)公布的四季度投資策略來看,，機構(gòu)更多的看好“十二五”規(guī)劃帶來的新興產(chǎn)業(yè)和資產(chǎn)重組等結(jié)構(gòu)性行情,。
國海證券表示，進入經(jīng)濟新周期的過程,，就是新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大的過程,。“調(diào)結(jié)構(gòu)”政策是貫穿整個“十二五”規(guī)劃的使命,，新興產(chǎn)業(yè)毫無疑問會獲得足夠的成長空間與政策資源支持,。在新周期的初期，新興產(chǎn)業(yè)的上市公司仍將持續(xù)享有估值溢價,。四季度出現(xiàn)的因市場風格差異收斂所導(dǎo)致中小市值股價格的普遍回落,，是為投資者提供布局新興產(chǎn)業(yè)的投資機會,。
國海證券建議投資者積極聚焦于穿越周期的新興產(chǎn)業(yè)，著眼于2011年進行戰(zhàn)略布局,；強調(diào)自下而上的投資方式,，尋找真正具備快速成長素質(zhì)的公司，對具體的上市公司進行研究與估值,；充分利用中小市值上市公司調(diào)整所帶來的股價回落機會,，積極布局，以上證綜指為定位錨,，逢低擇機增持新興產(chǎn)業(yè),。
長城證券也表示，目前來看,，隨著中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型政策的漸趨明朗,，消費升級、中西部城市化進程和新興產(chǎn)業(yè)成長仍然代表了“十二五”期間中國經(jīng)濟基本面的主要趨勢,，四季度的行業(yè)配置仍然以消費+新興產(chǎn)業(yè)為主要方向,。在估值壓力與行業(yè)成長性的均衡選擇中，應(yīng)當首選成長,，從上述消費與新興產(chǎn)業(yè)行業(yè)中甄選成長確切,、估值相對較低的個股；另一方面從低估值的周期類行業(yè)中主要選擇符合區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展趨勢的中西部地區(qū)的機械,、建材行業(yè)個股。
國元證券則表示,，四季度通脹上行,，經(jīng)濟增速回落，貨幣趨緊,，小盤股泡沫破裂,，大盤股估值雖低，卻還沒到啟動時機,。市場的機會只能產(chǎn)生在資產(chǎn)重組類個股身上,。重組股有以下幾條思路可供參考：第一，央企重組,；第二,，地方國資委重組；第三,，“調(diào)結(jié)構(gòu)”背景下,，鋼鐵水泥電力等過剩產(chǎn)業(yè)的重組；第四,，ST類企業(yè)為保殼進行的重組,。
江海證券認為,，四季度股市仍將以結(jié)構(gòu)性行情為主，但需要注意的是隨著前期題材熱點估值的不斷攀升以及管理層監(jiān)管力度的加強的背景下,，由于中小板和創(chuàng)業(yè)板有部分個股估值偏高而業(yè)績并無實際支撐,，積累了很大的調(diào)整風險。十一之后創(chuàng)業(yè)板,、中小板,、主板都將面臨大規(guī)模解禁潮，預(yù)計沒有業(yè)績支撐的個股屆時將出現(xiàn)重大調(diào)整,，建議投資者提前減持,。在10月份的解禁高峰過去之后，建議投資者尋找確定性較高的行業(yè),，看好食品飲料,，商業(yè)貿(mào)易，商業(yè)零售,，智能電網(wǎng),，新能源汽車，信息服務(wù),，航天軍工,，娛樂傳媒等受益于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和十二五規(guī)劃的強勢行業(yè)，建議超配,�,；谵r(nóng)產(chǎn)品，工業(yè)品在低利率環(huán)境中回暖的預(yù)期,，超配農(nóng)林牧漁,，有色中的稀有金屬等原料行業(yè)以及化工中的精細化工等行業(yè)。
在基金投資方面,，長城證券表示,，開放式權(quán)益類基金建議繼續(xù)投資風格穩(wěn)健、個股選擇能力強,、歷史配置估值水平較低的長期業(yè)績優(yōu)秀的基金,，尋找安全邊際。指數(shù)型基金獲利的機會仍然在于對其筑底后反彈中,，階段性機會的把握,。QDII基金在2010年四季度或仍然能夠較為抗跌，但要警惕政策退出引起的波動,。而傳統(tǒng)封基在市場尋底后反彈的震蕩行情下,，也難以走出獨立行情。
國金證券則認為,，藍籌股受制于景氣度以及流動性因素,，盡管難以承擔進攻性的重任,，但在估值支撐下尚可承擔部分防御性工作，成長股仍然承擔進攻的重任,，但在估值壓力下陣營內(nèi)部有望分化,。因此，接下來在基金組合的風格搭配上,，建議采取啞鈴配置策略,，對于高成長風格基金進行精選，并適當配置大盤/中盤風格等具備一定“估值優(yōu)勢”的基金,。
在債券投資方面,，西南證券表示，前8個月信用債無疑在一級,、二級市場都唱了主角,，但是隨著利差空間的縮小，信用債的投資價值在減弱,，對個債的選擇顯得越來越重要,。在年內(nèi)剩余的時間里，逐步縮短組合久期預(yù)防通脹是合理必要的,，信用債的投資應(yīng)當逐步轉(zhuǎn)向高信用等級的債券,。建議逐步縮短組合久期，選擇流動性好,、評級高的債券,，并且盡量避開受政策調(diào)控影響的行業(yè)。
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