近日證券市場(chǎng)上最耀眼的明星莫過于ST昌河了,，停牌一年半后股價(jià)上漲近兩倍,，“造星者”就是央企的重組。而在今年余下的近百天的時(shí)間里,，央企重組還將緊鑼密鼓地進(jìn)行,，至少有23家企業(yè)將從央企的名單中消失,，如此速度前所未有。
誰會(huì)是下一個(gè)ST昌河,？面對(duì)眼花繚亂的央企重組,，投資者又是否做好了準(zhǔn)備，是否能抓住這難得的機(jī)遇,？
央企整合9月提速
誘發(fā)地方國資“注入潮”
涼風(fēng)漸起悲鳴蟬,，中秋國慶雙節(jié)已至，2010年所余不足百天,。對(duì)于國務(wù)院國資委而言,，要完成將央企數(shù)量從目前的123家減少至100家以內(nèi)，無疑時(shí)緊任重,。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，央企重組大限臨近、地方國資整合方興未艾、各傳統(tǒng)行業(yè)為提高集中度而進(jìn)行的重組都將為下半年的并購重組題材提供良好的環(huán)境,。
央企整合打響百日攻堅(jiān)戰(zhàn)
早在2006年,，國資委就明確提出中央企業(yè)必須做到行業(yè)前三名，達(dá)不到要求的要強(qiáng)制重組,，2007年12月5日國資委發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)國有資本調(diào)整和國有企業(yè)重組的指導(dǎo)意見》,，拉開了央企資產(chǎn)注入、整體上市的序幕,。隨后,，國務(wù)院及中央其他部委也對(duì)央企重組提供了相應(yīng)的政策支持。
特別是做為重組收官年的2010年,，推動(dòng)央企重組的力度不斷加大,。
6月30日溫總理主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，研究部署促進(jìn)企業(yè)兼并重組,，意在消除企業(yè)兼并重組的制度障礙,，堅(jiān)決取消地方自行出臺(tái)的限制外地企業(yè)對(duì)本地企業(yè)實(shí)施兼并重組的規(guī)定，為跨區(qū)域并購重組掃清障礙,。
時(shí)任國資委主任的李榮融在7月23日舉行的中央企業(yè)負(fù)責(zé)人會(huì)議上表示,，下半年要以組建國新資產(chǎn)管理公司為契機(jī)，加快中央企業(yè)重組和調(diào)整步伐,，年底前確保把央企家數(shù)調(diào)整到100家以內(nèi),。
9月6日國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《國務(wù)院關(guān)于促進(jìn)企業(yè)兼并重組的意見》，要求各省從體制改革突破和財(cái)政信貸政策傾斜等方面,，積極推動(dòng)企業(yè)兼并重組工作,。《意見》將汽車,、鋼鐵,、水泥、機(jī)械制造,、電解鋁,、稀土等行業(yè)作為兼并重組推進(jìn)的重點(diǎn)。為盡快落實(shí)這些領(lǐng)域的企業(yè)兼并重組,，工信部要求各地方在10月份前至少上報(bào)一例兼并重組案例,。隨后，9月16日證監(jiān)會(huì)公布《并購重組共性問題審核意見關(guān)注要點(diǎn)》,，涉及監(jiān)管層在審核重組項(xiàng)目時(shí)重點(diǎn)關(guān)注的十大方面,，意味著指導(dǎo)企業(yè)兼并重組的文件在進(jìn)一步細(xì)化和落實(shí)，而如何防控重組風(fēng)險(xiǎn)將成為焦點(diǎn),。
日前,，工信部部長李毅中也針對(duì)企業(yè)兼并重組表示,，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式,，將繼續(xù)成為“十二五”關(guān)注重點(diǎn),，為此，中國將著力引導(dǎo)和推進(jìn)企業(yè)兼并重組,。以汽車,、鋼鐵、水泥,、稀土等行業(yè)為重點(diǎn),，切實(shí)抓好促進(jìn)企業(yè)兼并重組各項(xiàng)工作部署和相關(guān)政策的貫徹落實(shí)。
他同時(shí)表示,，下一步,，工信部將
按照國務(wù)院要求，建立由工信部牽頭,，發(fā)展改革委,、財(cái)政部、人力資源社會(huì)保障部,、國土資源部,、商務(wù)部、人民銀行,、國資委,、稅務(wù)總局、工商總局,、銀監(jiān)會(huì),、證監(jiān)會(huì)等部門參加的企業(yè)兼并重組工作協(xié)調(diào)小組，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)企業(yè)兼并重組工作,，研究解決推進(jìn)企業(yè)兼并重組工作的重大問題,。同時(shí)，以汽車,、鋼鐵,、水泥、機(jī)械制造,、電解鋁,、稀土等行業(yè)為重點(diǎn)，切實(shí)抓好促進(jìn)企業(yè)兼并重組各項(xiàng)工作部署和相關(guān)政策的貫徹落實(shí),。
目前,，雙節(jié)已至，距離央企今年減少到100家內(nèi)的最后期限已越來越近,，在剩下的一百天里,，至少有23家央企,，要么“自由戀愛”找到“婆家”，要么就是隨著國新資產(chǎn)管理公司的成立,，規(guī)模較小,、主業(yè)不是很清晰的企業(yè)將會(huì)被直接裝入其中，而暫時(shí)裝進(jìn)中投二號(hào)的企業(yè)未來可能根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈布局對(duì)其進(jìn)行重新整合,，或者改制退出,、通過專業(yè)化經(jīng)營重新獲得競(jìng)爭(zhēng)力后再與第三方進(jìn)行重組、出售給外部戰(zhàn)略投資者,。
軍工汽車鋼鐵輪番登場(chǎng)
受近期諸多利好政策影響,，企業(yè)兼并重組已經(jīng)開始升溫。數(shù)據(jù)顯示,，僅9月份以來,，就有超過20家公司發(fā)布資產(chǎn)重組公告。同時(shí),，在A股市場(chǎng)上,，重組概念股也已經(jīng)開始蠢蠢欲動(dòng)。如新希望自9月13日復(fù)牌以來,，已經(jīng)連續(xù)走出六個(gè)漲停,，截至9月21日收盤，漲幅達(dá)77.22%,。ST昌河在經(jīng)歷18個(gè)月的漫長等待后,，通過資產(chǎn)重組重登A股市場(chǎng)首日便大漲168.8%，顯然資金對(duì)重組個(gè)股的炒作仍在繼續(xù),。
“隨著年底的臨近,，作為并購重組的高發(fā)地，央企板塊無疑會(huì)受益于即將到來的重組新政,�,！睆V發(fā)證券分析師認(rèn)為，雖然前期央企重組板塊受到市場(chǎng)高度關(guān)注,，但在節(jié)后熱點(diǎn)中,，涉及軍工、汽車,、鋼鐵等三大央企并購重組板塊的股票仍是市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn),。
從軍工行業(yè)來看，軍工整合是央企整合的典型代表,，也是最值得期待的板塊,。
汽車行業(yè)中，早在去年3月發(fā)布的《汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》中,，汽車業(yè)兼并重組目標(biāo)就已制定：形成2-3家產(chǎn)銷規(guī)模超過200萬輛的大型車企集團(tuán),，4-5家產(chǎn)銷規(guī)模超過100萬輛的車企集團(tuán),，產(chǎn)銷規(guī)模占市場(chǎng)份額90%以上的車企集團(tuán)由14家減少到10家以內(nèi)。在日前印發(fā)的《國務(wù)院關(guān)于促進(jìn)企業(yè)兼并重組的意見》上,，汽車業(yè)排名首位,。有消息稱，工信部已經(jīng)開始起草促進(jìn)汽車企業(yè)兼并重組的具體政策,，預(yù)計(jì)這一政策于2010年年底公布,，種種跡象表明,，汽車企業(yè)并購步伐還將加快,，明年中國汽車產(chǎn)業(yè)或?qū)⒂瓉硇乱惠喖娌⒅亟M大潮。廣汽是否再次“擴(kuò)編”,，安徽省政府“大安汽”的夢(mèng)想會(huì)否加快實(shí)現(xiàn),，以及北汽收購眾泰、力帆能否加快等等,，這一系列潛在的重組大戲在政策利好的背景下,，都有可能變成現(xiàn)實(shí)。
對(duì)于鋼鐵行業(yè),，華泰聯(lián)合證券鋼鐵行業(yè)分析師認(rèn)為,，鋼鐵將進(jìn)入兼并重組關(guān)鍵時(shí)期，深化優(yōu)勢(shì)重組將成為未來鋼鐵行業(yè)必然趨勢(shì),，通過重組直接減少鋼鐵企業(yè)數(shù)量,、提升產(chǎn)能和區(qū)域集中度有利于加強(qiáng)對(duì)鐵礦石談判話語權(quán)，提升整個(gè)國家鋼鐵行業(yè)國際競(jìng)爭(zhēng)力,。對(duì)于重組企業(yè)而言,，劣勢(shì)企業(yè)將從優(yōu)勢(shì)企業(yè)處獲得資金、管理和技術(shù)等層面的更多支持,，有于公司競(jìng)爭(zhēng)力提升,，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)合理布局和更高的經(jīng)營安全邊際。目前,，盡管跨地區(qū)阻力依然很大,，但在淘汰落后產(chǎn)能和兼并重組大趨勢(shì)下，未來省內(nèi),、跨省和跨區(qū)域?qū)で筚Y源互補(bǔ)方式并購重組將明顯增加,。隨著鋼鐵行業(yè)新的合縱連橫大潮掀起，鋼鐵業(yè)大重組的一些布局也已展開,，目前寶鋼正在和國內(nèi)最大的民營企業(yè)沙鋼接洽,，雙方意欲攜手合作。同時(shí),，首鋼目前也正在加速推進(jìn)并購?fù)ㄤ摰倪M(jìn)程,，從而實(shí)現(xiàn)其布局東北市場(chǎng)的戰(zhàn)略目標(biāo),。而鞍鋼可以重組凌鋼和東北特鋼。
地方國資整合快馬加鞭
9月19日,，國務(wù)院國資委在杭州召開首次有關(guān)指導(dǎo)監(jiān)督地方國資工作的專題會(huì)議,。國資委副主任黃淑和明確指出，地方國資委要重視明確本地區(qū)國有經(jīng)濟(jì)的功能定位,，優(yōu)化地方國有經(jīng)濟(jì)的布局結(jié)構(gòu),，推進(jìn)國有企業(yè)股份制改革，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu),，進(jìn)一步指導(dǎo)地方重視發(fā)揮國有經(jīng)濟(jì)的引領(lǐng)帶動(dòng)作用,。
為推動(dòng)地方國企重組，國資委此前舉辦了一期國企重組上市培訓(xùn)班,，指導(dǎo)地方國資監(jiān)管部門更好地開展工作,。國資委要求，在確保穩(wěn)定的前提下,，以提高國有資產(chǎn)的運(yùn)行效率和資源的優(yōu)化配置為目標(biāo),，以國有企業(yè)的有序整合為契機(jī)，沿著產(chǎn)業(yè)鏈和價(jià)值鏈方向,，積極推進(jìn)國有企業(yè)的重組,、并購和上市，以及上市公司的戰(zhàn)略性重組,。在國務(wù)院國資委和地方國資監(jiān)管部門的推動(dòng)下,，未來地方國資整合將掀起波瀾壯闊的大潮。
事實(shí)上,，由于地方國有資產(chǎn)的總量大于中央企業(yè),，因而可供注入上市公司的地方國資潛在數(shù)量更加驚人。按照國資委的構(gòu)想,，央企最終縮減至30-50家,，地方國企總數(shù)亦不超過1000家，大量國資通過證券市場(chǎng)重組整合最終實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)證券化乃是大勢(shì)所趨,。
目前,，不僅許多省屬國有企業(yè)資產(chǎn)證券化的行動(dòng)已緊鑼密鼓地展開，各地市屬國有企業(yè)的類似運(yùn)作也相當(dāng)?shù)臒狒[,。未來有望形成國家,、地方兩級(jí)國資賽跑整合的格局。而且地方國資的整合更加有的放矢,，證券化的主戰(zhàn)場(chǎng)應(yīng)該在金融,、地產(chǎn)、核心產(chǎn)業(yè)和交通等四大領(lǐng)域,。目前,，上海,、河南、黑龍江,、浙江,、安徽、江西,、重慶,、云南、山西,、山東,、廣東、陜西等省市國資部門下發(fā)了相關(guān)文件,，涉及通過資本市場(chǎng)整合地方國資,，以此迅速做大做強(qiáng)地方國有企業(yè),。
從打響地方國資整合高潮的第一槍的上海來看,。數(shù)據(jù)顯示，目前上海的國資證券化率只有25.4%,，距離目標(biāo)還相差較遠(yuǎn),。隨著世博會(huì)漸入尾聲，上海市政府也可以騰出更多的時(shí)間,，對(duì)這一度暫停的“難題”進(jìn)行攻堅(jiān),。粗略估算，2010年應(yīng)有超過200億元的國資資本通過各種方式實(shí)現(xiàn)上市,，凸現(xiàn)最后一年攻堅(jiān)之不易,。中信建投分析師認(rèn)為，其中的投資機(jī)會(huì)主要包括市國資下屬且主業(yè)定位清晰,尚未進(jìn)行整合的集團(tuán),區(qū)國資委下屬的上市公司以及殼資源,。
華泰聯(lián)合證券分析師馮偉認(rèn)為,，除了上海國資外，那些資源豐富,、經(jīng)濟(jì)相對(duì)發(fā)達(dá),、國家相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策傾斜且歷來利用資本市場(chǎng)較好的區(qū)域，更容易站在地方國資整合中隊(duì)伍的前列,，如環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈,、中部崛起經(jīng)濟(jì)圈、東部領(lǐng)跑經(jīng)濟(jì)區(qū),、泛珠三角經(jīng)濟(jì)圈和成渝新特區(qū),、振興東北工業(yè)區(qū)等國家目前重點(diǎn)發(fā)展的區(qū)域，以及上海,、北京,、廣東等利用資本市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)地區(qū),。