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昨日是進(jìn)入9月的第一個交易日,，滬指持續(xù)下跌態(tài)勢,，較前一日跌0.6%。股市的震蕩使得投資者將目光轉(zhuǎn)向債券市場,。有基金公司表示,，在下半年的債券投資中，可轉(zhuǎn)債尤其值得關(guān)注,。
華富基金固定收益部總監(jiān)曾剛分析,，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在三、四季度探底的可能性很大,，整個經(jīng)濟(jì)環(huán)境面臨著轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長模式的壓力,，中期還存在一定的通脹壓力，這是全行業(yè)面臨的最大不確定性,。因此,，股市債市都有機(jī)會，但兩邊的空間都不會太大,。在這種邏輯下,，單純的純債組合獲取收益的空間變小，對純債組合持中性態(tài)度,，將采取調(diào)整久期的安排,。打新方面，曾剛認(rèn)為近期新股集中破發(fā)表明打新風(fēng)險已經(jīng)逐步顯現(xiàn),，未來新股破發(fā)比例會逐步下降,，但打新依舊需要優(yōu)中選優(yōu)。相對而言,，曾剛更為看好的還是可轉(zhuǎn)債,，尤其在可轉(zhuǎn)債市場擴(kuò)容之后，這部分資產(chǎn)帶來的收益值得關(guān)注,。工行,、中石化等巨頭的相繼加入將使可轉(zhuǎn)債市場達(dá)到1000億規(guī)模，會帶來較為確定的投資機(jī)會,。與此同時,，在新股詢價逐步回歸理性之后，打新股整體上仍將有正的收益,，而純債券組合的收益應(yīng)該也可以達(dá)到預(yù)期。
浦銀安盛認(rèn)為，在房地產(chǎn)調(diào)控政策力度不減,、宏觀經(jīng)濟(jì)增速逐步回落,、通貨膨脹形勢比較嚴(yán)峻和宏觀政策依然以“調(diào)結(jié)構(gòu)”為重點情況下，股市能夠持續(xù)上漲的動能不足,，維持區(qū)間震蕩的可能性較大,。相對于偏股型基金，債券型基金的風(fēng)險較低,、收益穩(wěn)定的特點在震蕩市場中將凸顯較好的盈利效應(yīng),，可作為投資者在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中的基礎(chǔ)配置。對于后市投資機(jī)會,，浦銀安盛基金副總經(jīng)理兼首席投資官周文表示,，看好高息票的信用債和流動性好、溢價率較低的可轉(zhuǎn)債,。周文指出,，國內(nèi)外宏觀數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)放緩的趨勢已成為市場共識,，同時國內(nèi)CPI上行的動力在減弱,，全年控制在3%的目標(biāo)實現(xiàn)概率較大。在經(jīng)濟(jì)增速下降的情況下,，加息可能性不大,。此外，目前相對寬松的資金環(huán)境也為收益率下行提供有力支持,。
興業(yè)可轉(zhuǎn)債基金經(jīng)理楊云則認(rèn)為,，可轉(zhuǎn)債作為一種金融衍生產(chǎn)品，同時具有債券和股票雙重性質(zhì),，買賣程序上和股票相差無幾,。特別是在震蕩行情中，可轉(zhuǎn)債能表現(xiàn)出比股票更強(qiáng)的投資價值,。投資者進(jìn)行可轉(zhuǎn)債“打新”,，有著很好的安全邊際，以及較高盈利空間,。
此外,，楊云同時提醒投資者注意三點風(fēng)險。首先是公司的基本面,，公司的盈利能力是影響其股價波動的根本原因,，也是影響可轉(zhuǎn)債走勢的主要因素。一旦公司突然出現(xiàn)重大利空事件,，可能導(dǎo)致可轉(zhuǎn)債價格短時間內(nèi)迅速跌破面值,。其次是可轉(zhuǎn)債的回購,、贖回條件�,？赊D(zhuǎn)債一般會設(shè)有一定的強(qiáng)制贖回條件,，一旦觸及條件，將可能按照某一價格強(qiáng)制贖回,，期間可能對投資者獲利造成影響,。最后是流動性風(fēng)險，由于可轉(zhuǎn)債市場較小,，每天成交量較小,，可能面臨有價無市的情況。
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