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圍城效應(yīng)再現(xiàn)
基金公司看空債市了嗎,？一邊廂是工銀瑞信雙利債券基金首發(fā)高達(dá)140億元，創(chuàng)出債基發(fā)行歷史新高,，一邊廂統(tǒng)計(jì)卻顯示,，不少基金公司選擇在此時點(diǎn)贖回原先買進(jìn)的債券基金。對于基金公司的自購和贖回，有基金公司總經(jīng)理表示,，“基金公司會選擇自認(rèn)合適的點(diǎn)位進(jìn)行投資,，至于絕對的底部和頂部，我們也一樣不具備準(zhǔn)確預(yù)測的能力,。從這個意義上說,，投資者也不必過于敏感�,！�
7月初露撤退跡象
同花順資訊統(tǒng)計(jì)顯示,，今年以來，基金公司共發(fā)生過自購63次,，贖回14次,。值得注意的是，進(jìn)入8月份以來,，基金公司贖回基金行為陡然增加,，而且主要集中在債券基金身上。
統(tǒng)計(jì)顯示,，今年7月只發(fā)生過一起基金公司贖回,，被贖回對象便是一只債券基金，進(jìn)入8月,，截至23日,，一共發(fā)生10起基金公司贖回基金事件，其中有5起是贖回債券基金,。
從債券市場走勢來看,，今年以來出現(xiàn)了一波牛市行情，尤其是上半年,，上漲的斜率更加陡峭,，截至8月23日，中信標(biāo)普國債指數(shù)今年以來上漲了3.55%,，全債指數(shù)上漲了3.7%,，交易所企債市場更是火爆，企債指數(shù)上升了7.33%,。因此,，如果和整體皆墨的偏股基金相比，債券基金業(yè)績算是一枝獨(dú)秀,，截至8月20日,，銀河證券數(shù)據(jù)顯示，一級債基今年以來平均凈值增長率達(dá)5.36%,，二級債基今年以來平均凈值增長率達(dá)3.93%,。
仔細(xì)分析可以發(fā)現(xiàn)，在2010年以來發(fā)生的基金公司贖回中，有關(guān)債券基金的一共有6起,，金額總計(jì)達(dá)3.01億元,，最早的一次便是在7月19日�,？梢�,，在上半年一路高歌猛進(jìn)的債市中，基金公司一直持有手中的債券基金,，巋然不動,，但到了7月份，就有公司開始贖回,，尤其是在8月份A股強(qiáng)勁反彈以來,，基金公司開始不斷贖回債券基金，從債市撤退,。當(dāng)然每家基金公司申購,、贖回基金可能都各有原因。不能僅僅從其買入和賣出的行為必然就推導(dǎo)出對市場看多看空的態(tài)度,。
首先從自購行為分析,，一般有兩種，第一種是在新基金發(fā)行時,，為提振投資人信心,，出于營銷宣傳考慮，基金公司有時會認(rèn)購一部分新基金,，但通常數(shù)額不會太大,，多為1000、2000萬,，除非當(dāng)時市場正處于低位,。第二種則是投資行為，比如有公司就曾在4,、5月份大手筆自購旗下基金,，對于原因，基金公司在公告中都不會予以解釋,，外界也是紛紛亂猜,。
對于第二種自購的原因,，上述這家基金公司總經(jīng)理向中國證券報(bào)記者透露,，首先，基金公司的自有資產(chǎn)投資選項(xiàng)除了自投就只有國債和存款,，后兩項(xiàng)的收益都非常之低,，所以自投基金的收益（還要加上自己收的管理費(fèi)）只要在較長一點(diǎn)時間里能超過銀行存款或國債收益，就已經(jīng)值得投資了。
其次,，基金公司會選擇自認(rèn)合適的點(diǎn)位進(jìn)行投資,，至于絕對的底部和頂部，基金一樣也不具備準(zhǔn)確預(yù)測的能力,。從這個意義上說,，投資者也不必過于敏感。
而對于前期出手自購旗下偏股基金,，這位總經(jīng)理認(rèn)為,，此筆自購未來收益會超過存款或國債，對此一點(diǎn)也不擔(dān)心,。而且接下來市場如果繼續(xù)大跌的話,，公司還可能考慮進(jìn)一步自購，“目前自購基金的資金規(guī)模限制是不超過凈資產(chǎn)的60%,，我們會匡算一下可投資金額,，加大投入�,！�
對于贖回的原因,，這位總經(jīng)理表示，有時,，基金公司也會為了年度利潤的需要贖回一部分自投的基金,。當(dāng)然有時候也會考慮到市場高低，而采取兌現(xiàn),。
債市大漲概率減小
那么下階段債市是否還有上升的潛力,，對此，華安穩(wěn)定收益基金經(jīng)理賀濤表示,，債券市場經(jīng)過上半年大幅上漲后再度出現(xiàn)大幅上漲的概率減小,，但由于宏觀基本面有利債市，債市大跌的可能性也不存在,。債券市場下半年將保持區(qū)間震蕩格局,。
有基金進(jìn)一步指出，預(yù)計(jì)8月份CPI漲幅暫時難創(chuàng)年內(nèi)新高,，工業(yè)增加值增速因去年較高基數(shù)也可能繼續(xù)回落,，宏觀數(shù)據(jù)面上總體對債市略偏有利。但是預(yù)計(jì)收益率暫時也難以突破前期低點(diǎn),，后市整體維持震蕩走勢,。
其中，有基金經(jīng)理認(rèn)為下階段投資中有兩個品種值得關(guān)注,，首先是可轉(zhuǎn)債,，往后推5年,，市場上風(fēng)險(xiǎn)收益比最好的，應(yīng)該是可轉(zhuǎn)債,。隨著一些大企業(yè)紛紛宣布可轉(zhuǎn)債使得市場擴(kuò)容,，面臨的機(jī)會開始逐步大于風(fēng)險(xiǎn)。
其次,，未來信用債是國內(nèi)發(fā)展的大方向,，但今年信用債瘋狂飆升，一些機(jī)構(gòu)瘋狂追捧信用債,，追求二級市場高額收益,，卻忽視了債券基本面研究，將信用債違約風(fēng)險(xiǎn)拋之腦后,，這就要求基金經(jīng)理采取自下而上研究個券的方法,，加大基本面研究。
此外,，打新也是債基收益重要構(gòu)成,，而新股發(fā)行體制即將改革，對此,，華安基金經(jīng)理賀濤表示,，基金將選擇管理能力強(qiáng)、有清晰盈利模式,，具有成長性且符合未來“調(diào)結(jié)構(gòu)”方向的新股進(jìn)行網(wǎng)下詢價申購,。
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