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從7月初,，拉尼娜天氣炒作和美麥價(jià)格飆升促使美豆價(jià)格大幅上漲,，美豆從900美分附近開(kāi)始發(fā)力，一路上揚(yáng)至1050美分,，上漲幅度達(dá)到16%,。8月中下旬,，大豆將進(jìn)入灌漿期,、結(jié)莢期,，產(chǎn)量將基本定型，天氣炒作進(jìn)入尾聲,，而且美麥價(jià)格開(kāi)始回落,，美豆價(jià)格具有下調(diào)需求;國(guó)內(nèi)大豆在政府拋儲(chǔ)預(yù)期下，也面臨著一定回落風(fēng)險(xiǎn),。
資金推動(dòng)上漲，天氣并無(wú)實(shí)質(zhì)威脅
周二CFTC報(bào)告顯示,，基金繼續(xù)增加大豆多頭頭寸,，大豆基金凈多持倉(cāng)已經(jīng)達(dá)到128074手，處于基金凈持倉(cāng)的歷史高位,。天氣異常,、美麥價(jià)格上漲是資金進(jìn)入的主要因素。根據(jù)測(cè)算,，2000年以來(lái)美豆與美麥的平均比價(jià)為1.64,，現(xiàn)在比價(jià)為1.54,，大豆良好的比價(jià)效應(yīng)吸引資金進(jìn)入大豆市場(chǎng)，拉動(dòng)大豆價(jià)格上揚(yáng),。
8月份是北半球大豆結(jié)莢灌漿的重要時(shí)期,，這階段作物生長(zhǎng)好壞將決定大豆最終單產(chǎn)情況，7月份美豆主產(chǎn)區(qū)干燥天氣引發(fā)大豆價(jià)格上揚(yáng),，但根據(jù)美豆生長(zhǎng)情況的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),，美豆生長(zhǎng)順利，且好于一般年份,，天氣并無(wú)實(shí)質(zhì)威脅,。而根據(jù)近期的天氣預(yù)報(bào)顯示，美國(guó)大豆主產(chǎn)區(qū)天氣將迎來(lái)零星降雨,，美豆價(jià)格面臨天氣升水消減風(fēng)險(xiǎn),。
新季美豆產(chǎn)量上調(diào)， 市場(chǎng)面臨壓力
據(jù)8月12日美國(guó)農(nóng)業(yè)部的供需報(bào)告數(shù)據(jù),，2010/2011年度美豆產(chǎn)量為9344萬(wàn)噸,，較上月上調(diào)240萬(wàn)噸；出口量較上月上調(diào)176萬(wàn)噸,，至3905萬(wàn)噸,；期初庫(kù)存為434萬(wàn)噸，較上月下調(diào)40萬(wàn)噸,�,？傮w上，2010/2011年大豆產(chǎn)量將創(chuàng)出歷史記錄,，較2009//2010年增加200萬(wàn)噸左右,，對(duì)市場(chǎng)形成利空壓力。
美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)中國(guó)大豆產(chǎn)量為1460萬(wàn)噸,，與上月持平,；庫(kù)存量為1344萬(wàn)噸，較上月下調(diào)10萬(wàn)噸,；進(jìn)口量為5200萬(wàn)噸,，上調(diào)200萬(wàn)噸。中國(guó)進(jìn)口量上調(diào)對(duì)美豆形成一定支撐,，這也是美豆市場(chǎng)炒作的一個(gè)重點(diǎn),，但不會(huì)對(duì)市場(chǎng)形成較大的影響。
大豆庫(kù)存依然較高,，國(guó)儲(chǔ)拋售是市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)
根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù),，6月份我國(guó)大豆進(jìn)口量為620萬(wàn)噸，7月份我國(guó)大豆進(jìn)口量為495萬(wàn)噸,，8月份中國(guó)的大豆進(jìn)口量預(yù)計(jì)在400萬(wàn)—500萬(wàn)噸,。7月大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存為648萬(wàn)噸,，當(dāng)前大豆港口庫(kù)存為614萬(wàn)噸，港口庫(kù)存對(duì)市場(chǎng)仍然形成較大的壓力,。
我國(guó)國(guó)儲(chǔ)大豆何時(shí)拋售是市場(chǎng)關(guān)注的一個(gè)焦點(diǎn),，2009年大豆拋儲(chǔ)是從7月份開(kāi)始的，但是由于拍賣(mài)價(jià)格高于市場(chǎng)價(jià)格,，企業(yè)競(jìng)拍積極性不高,，此后政府通過(guò)補(bǔ)貼油脂企業(yè)加工的方式消化大豆庫(kù)存。2009年新糧上市后,，政府以3740元價(jià)格敞開(kāi)收購(gòu),，收購(gòu)期持續(xù)到2010年4月，預(yù)計(jì)國(guó)儲(chǔ)庫(kù)存量達(dá)到600多萬(wàn)噸,，后市拋儲(chǔ)預(yù)期對(duì)市場(chǎng)有較大的打壓,。
總結(jié)
8月中旬大豆結(jié)莢，今年天氣炒作基本進(jìn)入尾聲,，后市主要是炒作結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存及出口需求,，9月末臨近收割時(shí)，霜凍,、收獲天氣成為重要炒作因素,，但對(duì)市場(chǎng)影響不大。按照大豆季節(jié)性走勢(shì),，8,、9月份大豆價(jià)格將面臨一定的回落。
雖然大豆基本面沒(méi)有什么實(shí)質(zhì)利好,，但天氣炒作和美麥價(jià)格上漲帶動(dòng)美豆價(jià)格飆升,，資金推動(dòng)國(guó)內(nèi)大豆市場(chǎng)跟隨外盤(pán)上漲，連豆1105合約最高漲至4177元,，但天氣炒作進(jìn)入尾聲,、美豆產(chǎn)量上調(diào)，以及國(guó)儲(chǔ)拋售大豆預(yù)期都對(duì)市場(chǎng)形成壓力,，謹(jǐn)防大豆回調(diào)風(fēng)險(xiǎn),。
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