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主要由四項流程控制構筑隔離墻
近一段時間以來,，證券市場PE腐敗和內幕交易頻發(fā)，引發(fā)了監(jiān)管部門制度建設的加速進行,�,！督洕鷧⒖紙蟆酚浾呓諒谋O(jiān)管部門了解到，中國證券業(yè)協(xié)會目前正在配合證監(jiān)會制定適用于全行業(yè)的證券公司信息隔離墻制度指引,，此項制度近期或將出臺,。分析人士認為，該指引目的在于更有效防范直投與投行等業(yè)務之間潛在的利益糾結,，將在制度上對近期輿論關注的內幕交易和PE腐敗進行有效的防范,。
今年5月，國信證券發(fā)布內部通報,，原投行四部總經理李紹武因在執(zhí)業(yè)過程中違反法律法規(guī),、中國證監(jiān)會相關監(jiān)管規(guī)定及公司規(guī)章制度，被國信證券予以開除并解除勞動合同,。資料顯示,，李紹武通過其妻設立公司方式，參股已上市公司萊寶科技6萬股,、軸研科技65萬股,，以及準上市公司河南四方達超硬材料股份有限公司100萬股，三項總投入不足143萬元,，市值卻高達3000余萬元,，投資回報率高達20倍。此案被譽為中國“PE腐敗第一案”的同時,，也揭開了中國投行PE腐敗的黑幕,。
繼李紹武案后，原中信證券投行部執(zhí)行總經理謝風華也涉嫌在ST興業(yè)的重組項目進行內幕交易受到監(jiān)管部門調查,，謝隨即逃往海外，而謝的妻子,，前華泰證券執(zhí)行董事安雪梅也于近日失蹤,，寧波證監(jiān)局登報“尋人”,。而謝與安，均為證監(jiān)會公布的首批保薦代表人,。除此之外,，更有易聯(lián)眾的“蒙面股東”、立思辰的“代持股門”等一系列層出不窮的涉嫌PE腐敗的事件,，有評論家直言,，“PE式腐敗的危害已經超過二級市場的內幕交易，成為中國證券市場最大的毒瘤,�,！�
保薦人的以權謀私只是PE腐敗中的極端現(xiàn)象，更為人所詬病的,，是券商“保薦+直投”模式下隱含的利益糾葛,。統(tǒng)計顯示，自2007年9月證監(jiān)會發(fā)放第一張券商直投業(yè)務牌照以來,，截止到目前為止,，全國已有20家券商獲得了直投牌照，其中約有8家券商直投參與了約55筆私募股權投資,。在券商直投參與的公司中,，已有9家正式上市，其中八家均為創(chuàng)業(yè)板上市公司,。除此之外,，券商直投的銳奇工具和佳隆股份也已通過了發(fā)審委審核，不日也將上市,。
業(yè)內人士在接受記者采訪時表示,，這種“保薦+直投”模式的背后，是整個創(chuàng)業(yè)板股價虛高,。深交所統(tǒng)計數(shù)據顯示,，8月18日，創(chuàng)業(yè)板103家上市公司平均市盈率為65.60倍,，與此同時上證A股平均市盈率為20.13倍,。
記者注意到，李紹武案發(fā)后,，深圳證監(jiān)局隨即對轄區(qū)保薦機構下發(fā)《關于強化業(yè)務管理進一步提高保薦工作質量的通知》(以下簡稱《通知》),，要求各證券公司應立即對保薦業(yè)務相關人員是否持有保薦業(yè)務客戶股份以及存在其他利益情況進行全面清查�,！锻ㄖ芬�,，嚴格禁止證券公司高級管理人員、保薦代表人、保薦業(yè)務相關人員及其配偶,、共同生活的父母子女以任何名義或者方式持有發(fā)行人的股份,。
7月31日，深圳證監(jiān)局又下發(fā)《深圳轄區(qū)證券公司建立健全信息隔離墻的指導意見》,，在投資銀行業(yè)務的信息隔離管理中,，明確提出“投資銀行業(yè)務經辦人員，應當根據項目進展需要,，及時申報其直接或間接持有相關公司股權情況及在相關公司任職情況,。涉及上市公司的，經辦人員還應申報其直系親屬買賣相關公司股票及相關證券情況,�,！贝送猓瑩⑷耸客嘎�,，上海證監(jiān)局也在今年6月初下發(fā)了“建立信息隔離墻”的征求意見,，而相應的指導意見也將于近期出臺。
據透露,，近期,，中國證券業(yè)協(xié)會合規(guī)專業(yè)委員會在南京召開信息隔離墻制度專題會議。證監(jiān)會,、證券業(yè)協(xié)會,、深交所和部分證券公司的代表均出席了此次會議。在此次會議上,，證券業(yè)協(xié)會會長黃湘平表示,，信息隔離墻制度對證券市場的良性發(fā)展有著“非常重要的”現(xiàn)實意義，證券公司必須切實行動起來,，建立與完善符合我國證券公司現(xiàn)實需要的信息隔離墻制度,，提高合規(guī)管理的有效性。
記者從海通證券了解到,，自2007年起,，證監(jiān)會和上海證監(jiān)局就已經開展了證券公司首批合規(guī)試點，海通證券正是其中之一,，在經歷了長達三年的試驗之后,，目前已經制定了較為全面的信息隔離墻制度，并開發(fā)了“信息隔離墻系統(tǒng)”,。
據介紹,，該系統(tǒng)主要包括四個流程控制：一是投資銀行信息控制流程，二是投資咨詢信息發(fā)布控制流程,，三是證券投資業(yè)務控制流程,，四是客戶資產管理業(yè)務控制流程,。此外，信息隔離墻系統(tǒng)還專門規(guī)定了關于“跨墻”活動的管理流程,。公司業(yè)務部門需要跨墻開展業(yè)務時,，應通過合規(guī)部進行審批和登記。分析人士認為,，海通的“信息隔離墻系統(tǒng)”或將對未來監(jiān)管部門出臺的相關指引起到一定的借鑒作用。
有券商人士向記者透露,，由于目前時機已經較為成熟,，適用于全行業(yè)的證券公司信息隔離墻制度指引近期或將出臺。 |