金融危機(jī)下,，各國為刺激經(jīng)濟(jì)普遍實(shí)行了低利率的貨幣政策,，但這種全球性的流動(dòng)性過剩引發(fā)了很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家的擔(dān)憂,。清華大學(xué)金融系主任,、中國與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵日前表示,，中國中長期的風(fēng)險(xiǎn)即在于高流動(dòng)性帶來的資產(chǎn)價(jià)格膨脹的壓力,。要化解這種風(fēng)險(xiǎn),，必須從“保持謹(jǐn)慎的貨幣政策,、增加高質(zhì)量金融資產(chǎn)供給、增強(qiáng)對(duì)外投資的盈利能力”等方面入手,。
李稻葵表示,，未來１０年，中國經(jīng)濟(jì)最大的風(fēng)險(xiǎn)來源于金融,。因?yàn)殡S著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,，中國的流動(dòng)性已經(jīng)到達(dá)很高的水平。據(jù)統(tǒng)計(jì),，目前中國的貨幣存量高達(dá)６３萬億人民幣（約９億美元）,，相當(dāng)于ＧＤＰ的１８０％，而且廣義貨幣的增速持續(xù)高于名義ＧＤＰ的增速,，導(dǎo)致流動(dòng)性過剩的趨勢(shì)仍在繼續(xù)演進(jìn),，過分充裕的流動(dòng)性對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的穩(wěn)定形成威脅。
李稻葵認(rèn)為,，中長期內(nèi),，中國經(jīng)濟(jì)改革的基本任務(wù)就是化解高流動(dòng)性引發(fā)的資產(chǎn)價(jià)格過快上漲的風(fēng)險(xiǎn)�,；獾乃悸分饕腥矫妫骸�
第一,，貨幣當(dāng)局在未來較長時(shí)間內(nèi)應(yīng)保持較為謹(jǐn)慎的貨幣政策，嚴(yán)格防止過多的流動(dòng)性從銀行系統(tǒng)流出,，沖擊資產(chǎn)市場,，帶來經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性；
第二,，在資本市場上增加高質(zhì)量的資產(chǎn)供給,，發(fā)展股票、債券和各種新型的有價(jià)證券,。當(dāng)下中國流動(dòng)性過剩,，國內(nèi)的投資項(xiàng)目太少，不足以消化這么大的流動(dòng)性,，只有增加高質(zhì)量的資產(chǎn)供給,，拓寬資金的投資渠道，才能化解資產(chǎn)價(jià)格過快上漲的壓力,；
第三,，增強(qiáng)中國對(duì)外投資的盈利能力。中國在未來１０年或者更長時(shí)間之內(nèi),，將會(huì)逐步放開資金的流出,，到時(shí)中國將可能成為全球最大的對(duì)外投資者。人民幣國際化的發(fā)展會(huì)吸引更多的金融資源流入中國,，如果不想方設(shè)法讓這些金融資源流出去,，就會(huì)在國內(nèi)產(chǎn)生泡沫,，因此，如何用好這些金融資源,、如何將資金在全球范圍內(nèi)進(jìn)行優(yōu)化配置,，獲得更高的回報(bào)率，是擺在中國面前的挑戰(zhàn),，也是中國化解流動(dòng)性過剩風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵,。 |
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