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本報綜合報道
最近，在央行貨幣政策緊縮預期上升的影響下,，滬深股市經過短暫蓄勢后選擇掉頭向下,，其中深成指更是跌破了被稱為“牛熊分界線”的半年線，市場重心快速下移,。
作為宏觀經濟的“晴雨表”,，A股市場羸弱表現(xiàn)與亮麗經濟數(shù)據(jù)之間的背離，引起了市場的極大關注,。在接受《經濟參考報》記者采訪的時候,，多數(shù)機構和權威專家都表示，來自政策層面的傳聞驚嚇是市場近期持續(xù)調整的原因,。權威人士指出,，股市和經濟的偏離是經常發(fā)生的現(xiàn)象，不過這不是常態(tài),，更不意味著兩者之間的徹底脫鉤,。
國家統(tǒng)計局21日公布了2009年宏觀經濟數(shù)據(jù)，總體上我國經濟在2009年全年實現(xiàn)V型反轉,，GDP增速逐季提升,。數(shù)據(jù)顯示，2009年國內生產總值達33.53萬億元,，同比增長8.7%,，CPI同比下降0.7%，PPI下降5.4%,；12月CPI同比增長1.9%,，PPI同比增長1.7%。
對于這些宏觀數(shù)據(jù),，中金公司首席經濟學家哈繼銘在其發(fā)表的數(shù)據(jù)點評報告中指出,，“(數(shù)據(jù))顯示經濟增長勢頭強勁”,。野村證券中國區(qū)首席經濟學家孫明春表示：“2009年四季度實際GDP增長從三季度的同比9.1%加速至10.7%，基本符合預期,，進一步證實了我們一直提出的V型復蘇的觀點,。”
然而,，亮麗經濟數(shù)據(jù)未能激發(fā)投資者的做多熱情,，卻使政策提前收緊的預期進一步強化。在上調準備金率超預期到來之后,，市場遂將焦點放在央行加息上，認為加息也有可能出其不意地提前到來,。從公開信息來看,，繼央行出手上調存款準備金率后，央行上周終于在公開市場上出現(xiàn)了14周凈回籠后的凈投放,。但是值得注意的是,，1月19日發(fā)行的一年期央票利率上調8.3個基點，21日發(fā)行的3個月期央票再升4.04個基點,。這表明央行公開市場操作已從單獨運用量化手段轉變?yōu)榱績r并重,，管理通脹預期的意圖越來越明顯，這更加觸動了市場對加息擔憂的神經,。
實際上,，近期除了加息傳聞之外，包括“印花稅變化”“資源稅出臺”以及“1月份剩余時間禁發(fā)貸款”等在內的各種傳聞如雨后春筍般冒了出來,。
為什么去年年底市場還是一片“創(chuàng)新高跨年度行情”的看多聲,，而元旦后卻變成了“一季度沒有行情”的看空聲？對此,，華東師范大學企業(yè)與經濟發(fā)展研究所所長李志林表示,，這首先與基金去年第四季度滿倉并誤判市場有關。
此外,，分析人士指出,，從目前看，政策傳言恰是部分機構借以影響市場并達到自身目的的重要手段,。對此,，英大證券研究所所長李大霄向《經濟參考報》記者表示：“一直以來，A股市場政策市的味道較濃,。目前雖然還沒有完全擺脫政策市的陰影,，但受政策影響的程度和比重都大為減弱�,！�
李大霄說,，A股市場亟須走出“政策驚嚇”怪圈,，申萬巴黎投資總監(jiān)鄒翔則坦言，“今年市場的機會應該是‘跌’出來的,�,！彼J為，當前股市還難以出現(xiàn)走熊的風險,。中證投資首席分析師徐輝也表示,，無論政策如何微調，我們始終應當抓住流動性和估值水平這兩個影響市場的根本因素,。從目前情況來看,，M1、M2依然在高位運行,，資金寬松局面沒有根本變化；另一方面,，股市收益率對債市的優(yōu)勢依然持續(xù),。這兩方面的因素決定了，短期市場的波動盡管可能持續(xù),，甚至出現(xiàn)幅度較大的中短期調整,，但牛市格局的基本趨勢并沒有改變。
A股市場亟須走出“政策驚嚇”怪圈
最近,，A股市場的走勢有些出人意料：市場重要制度性變革(融資融券,、股指期貨)的到來和亮麗宏觀經濟數(shù)據(jù)公布等利好消息，都未能有效拉升指數(shù),。相反,，在貨幣政策的動態(tài)變化及擴容節(jié)奏居高不下的影響下，滬深大盤接連遭遇下墜之痛,，其中深成指更是跌破了半年線,。 |