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“反彈”和“復蘇”是兩個完全不同的經(jīng)濟學概念。在他看來,，現(xiàn)階段世界經(jīng)濟還缺乏足夠的復蘇動力,。
雖然總的來講美元趨軟還會持續(xù)，但是大致已經(jīng)見底,，不排除未來存在升值的可能,。
 中國社會科學院世界經(jīng)濟與政治研究所所長張宇燕在論壇上表示，雖然當前世界經(jīng)濟反彈明顯,，但還不能就此認為已進入復蘇階段,。
世界經(jīng)濟全面復蘇動力不足
“對當前經(jīng)濟的總體判斷，比較肯定的就是全球經(jīng)濟已經(jīng)進入了反彈期,，但是關于反彈能不能轉(zhuǎn)換成一個經(jīng)濟復蘇期,，大家的爭議比較大�,！毖葜v一開篇,，張宇燕就如此表示,。
他說,，從國際貨幣基金組織(IMF)和國際經(jīng)濟研究中心的數(shù)據(jù)看，2009年世界主要經(jīng)濟體的工業(yè)生產(chǎn),、零售情況反彈非常強勁,，而世界貿(mào)易的總體下滑趨勢也得到遏制。IMF預計,，2009年世界經(jīng)濟將出現(xiàn)歷史上罕見的負增長,，由此足見本輪金融危機對世界經(jīng)濟的嚴重影響。但在對2010年世界經(jīng)濟的預期中,，IMF則顯得比較樂觀,，認為2010年世界經(jīng)濟增長將達到3.1%，而世界經(jīng)濟研究中的預期則高達4.2%,。
不過張宇燕同時表示,，盡管對未來預期看好，但“反彈”和“復蘇”是兩個完全不同的經(jīng)濟學概念,。在他看來,，現(xiàn)階段世界經(jīng)濟還缺乏足夠的復蘇動力。
首先,，美國,、歐盟和日本等世界主要經(jīng)濟體失業(yè)率居高不下，今年平均達到了8.2%,。其中,，美國9月份失業(yè)率已高達9.8%,，估計明年會超過10%�,？傮w失業(yè)率的攀升是一個很大的問題,。因為如果失業(yè)人數(shù)眾多的話，就將影響一個國家的消費,，進而影響整體經(jīng)濟的活躍程度,。
其次，世界貿(mào)易保護主義抬頭,。他說,，IMF預計今年世界貿(mào)易將是-12%左右的增長，明年會有緩慢的恢復,，總體看還可以,。但是，貿(mào)易保護主義現(xiàn)在在不斷抬頭,，世界各國出現(xiàn)了很多所謂的“貿(mào)易救濟措施”,，這將延緩世界經(jīng)濟的恢復時間。一個顯著的例子就是針對中國的貿(mào)易保護措施明顯增多,，今年前三季度就有19個國家對中國的產(chǎn)品發(fā)起了88件貿(mào)易救助調(diào)查,，包括碳關稅等等一系列問題都開始冒了出來。
再次,，世界主要經(jīng)濟體,，尤其是美國，家庭凈資產(chǎn)急劇下降,，導致儲蓄率不斷攀高,，進而引起消費乏力。據(jù)他介紹,，美國的儲蓄率從2004年,、2005年的-5%以下，一直上升到當前的7%,，而且美國的這個統(tǒng)計數(shù)字是連續(xù)幾年的平均值,，可見美國儲蓄率上升的勢頭有多么迅猛。美國是世界最大的經(jīng)濟體,，如果美國儲蓄增加,，對世界其它國家的需求無疑就會減少，那對其它國家的經(jīng)濟拉動作用也就會減弱,。
還應注意到,，世界金融體系仍很脆弱，甚至還有更多致命問題沒有暴露出來,。張宇燕說,，美國在它的宏觀政策上現(xiàn)在遇到了很多的矛盾,。比如美聯(lián)儲最近在討論是否升息的問題�,！皶粫�,？我認為提升利率的可能性不是很大。美國的商業(yè)銀行,，現(xiàn)在資產(chǎn)負債表上的資產(chǎn)大約有兩百萬億美元,，但是其中80%都是衍生金融產(chǎn)品。這些衍生金融產(chǎn)品對利率的反應非常敏感,，一旦利率提升,，甚至僅僅是一個暗示，都有可能引發(fā)金融系統(tǒng)的內(nèi)爆,。因為它的資產(chǎn)都是和金融產(chǎn)品連在一起的,，一提高利率金融的產(chǎn)值就會下降，對整個美國金融產(chǎn)品的復蘇是非常不利的,�,！�
美元存在升值可能
在張宇燕看來，美元現(xiàn)在是被低估的,。據(jù)他介紹,，經(jīng)濟合作發(fā)展組織認為歐元對美元現(xiàn)在高出了20%，國際清算銀行則估算美元現(xiàn)在的凈價值比十年前低了11%,，都表明美元是低估的,。還要看到,，美國畢竟是世界上最大的經(jīng)濟體,，而且如果考慮到全球遇到其他的動蕩，特別是政治危機等,，美國與國際上許多國家相比還會比較穩(wěn)定,，所以美元對許多資本所有者依然存在吸引力。另外,，現(xiàn)在市場預期也有了一些新的變化,。美元商品期貨委員會最近的調(diào)查顯示，認為美元將要下跌的人數(shù)和認為美元將要上漲的人數(shù)的對比是2：1,，這在兩個月以前還是大概3：1,。綜合這些因素，張宇燕認為,，雖然總的來講美元趨軟還會持續(xù),，但是大致已經(jīng)見底，不排除未來存在著升值的可能,。
至于由美元貶值談到人民幣當前面臨的較大的升值壓力,，張宇燕表示,，在處理人民幣匯率問題上，特別需要小心謹慎,。盯住一攬子貨幣,，或者一步升值到位，都不能十全十美地解決該問題,。
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