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反映國際干散貨運(yùn)輸景氣程度的BDI指數(shù)近日呈現(xiàn)出一波持續(xù)的強(qiáng)勢反彈行情,，從2008年底的663點(diǎn)低位漲至目前的1642點(diǎn),，漲幅近150%。
業(yè)內(nèi)人士指出,，與BDI指數(shù)休戚相關(guān)的航運(yùn)企業(yè)將在這波反彈行情中享受到運(yùn)價上漲和衍生品投資止虧的雙重利好,。但是，由于大宗商品市場行情繼續(xù)存在不確定性和外圍經(jīng)濟(jì)形勢的低迷,，航運(yùn)業(yè)眼下的處境只能用“乍暖還寒”來形容,。
BDI持續(xù)反彈給航運(yùn)業(yè)帶來雙重利好
截至2月6日，最新的BDI指數(shù)已飆升到1642點(diǎn),，2月2日至2月6日的周漲幅高達(dá)53%,。與2008年12月初的階段低位663點(diǎn)相比，已累計上漲148%,。
BDI指數(shù)的這波強(qiáng)勁反彈行情,，被業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為是先前過度下跌后的“修正”。2008年BDI指數(shù)由5月份的11793點(diǎn)高位一路跌到12月份的年內(nèi)最低位663點(diǎn),，在歷史中頗為罕見,。“BDI指數(shù)的暴跌是非理性的,，反映了業(yè)界的恐慌情緒”,，上海航運(yùn)交易所信息部經(jīng)理姚偉福說。
從目前BDI指數(shù)的強(qiáng)勢反彈行情來看,，2009年一季度的海運(yùn)市場將出現(xiàn)理性回歸,，而相關(guān)航運(yùn)企業(yè)也將迎來雙重利好。
首先,，運(yùn)價上漲減輕公司的經(jīng)營壓力,。天相投顧分析師張輝認(rèn)為，以目前BDI指數(shù)對應(yīng)的運(yùn)價水平,，部分散貨船的運(yùn)營收入已可滿足其正常支出,，因此如果運(yùn)價上漲行情繼續(xù)保持，航運(yùn)企業(yè)一季度的盈利情況有望得到改善,。
其次,，將扭轉(zhuǎn)衍生品投資巨虧局面。以中國遠(yuǎn)洋為例,，2008年12月公司發(fā)布公告稱,，由于BDI指數(shù)暴跌，按12月12日的764點(diǎn)水平計算,，公司持有的遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議(FFA)浮虧53.8億元,，與收益相抵后仍虧損39.5億元,。隨著BDI指數(shù)的不斷走高，中國遠(yuǎn)洋在衍生品投資中的虧損也在不斷減小,。中信證券的分析師指出,，如果2009年的BDI均值維持在2000點(diǎn)以上，則中國遠(yuǎn)洋的FFA交易不但不會巨虧,，反而將實現(xiàn)收益,。
航運(yùn)供給減少帶動BDI反彈
據(jù)研究機(jī)構(gòu)克拉克松統(tǒng)計，截至2008年12月底,，全球船舶拆解量已占到船隊總規(guī)模的1.2%,。與此同時，2008年全年還有近25%的新船訂單未能按期交付,。
渤海證券分析師齊艷莉認(rèn)為,，2008年下半年BDI指數(shù)低迷，航運(yùn)價格已嚴(yán)重低于經(jīng)營成本,，在此影響下,，不少船東紛紛加快了船舶拆解量。航運(yùn)業(yè)供給的減少在一定程度上促使了BDI指數(shù)的反彈,。
在需求方面,，近期中國鋼鐵業(yè)的回暖是一個積極信號。隨著國內(nèi)鋼價節(jié)節(jié)反彈,，鋼廠紛紛復(fù)產(chǎn),，先前積壓的大批原材料庫存正在加速消化。上海航運(yùn)交易所發(fā)布消息稱,，春節(jié)過后,，國內(nèi)鋼材價格延續(xù)了節(jié)前小幅上漲的態(tài)勢，這對近期鋼廠鐵礦石需求會起到穩(wěn)定的作用,。
“我的鋼鐵網(wǎng)”統(tǒng)計指出,，截至2009年1月下旬，中國港口的鐵礦石庫存量已從高峰時的近8000萬噸下降至5800萬噸,，相對4000萬噸左右的正常存量,，超額部分消耗幅度接近50%。
礦業(yè)巨頭必和必拓CEO高瑞思也認(rèn)為,，中國鋼鐵企業(yè)的去庫存化進(jìn)程差不多已近尾聲,，中國買家重返鐵礦石市場的意愿在增強(qiáng),。
數(shù)字顯示,，世界干散貨運(yùn)量的16%和增量的27%來自于鐵礦石。一旦鐵礦石市場正常啟動,，短期內(nèi)航運(yùn)市場將信心大增,。
航運(yùn)市場“寒冬”仍在延續(xù)
BDI指數(shù)是世界大宗商品交易市場的“晴雨表”,，而大宗商品市場的表現(xiàn)又與宏觀經(jīng)濟(jì)緊密相關(guān)。雖然各國政府在2008年末相繼出臺了經(jīng)濟(jì)刺激計劃,，但2009年的全球經(jīng)濟(jì)形勢仍不容樂觀,。
上海航運(yùn)交易所信息部研究員朱其順認(rèn)為，由于金融危機(jī)對全球經(jīng)濟(jì)沖擊余波未盡,，預(yù)計國際干散貨市場在低谷震蕩的狀況還將持續(xù)一段時期,。未來兩年國際干散貨市場將面臨在震蕩中調(diào)整的艱難痛苦歷程。
同時,，雖然BDI指數(shù)出現(xiàn)短暫回升,，但航運(yùn)業(yè)整體運(yùn)力過剩的狀況沒有改變。上海航運(yùn)交易所研究報告顯示：2007年以來,，國際干散貨運(yùn)價水平達(dá)到令人匪夷所思的天價,，是國際投機(jī)熱錢和投機(jī)性租家們在運(yùn)力緊張背景下大肆炒作而產(chǎn)生的“泡沫繁榮”行情，運(yùn)力已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出實際租船需求,。隨著金融危機(jī)大爆發(fā),，市場積聚的“泡沫繁榮”虛高行情轟然坍塌。
朱其順認(rèn)為,，鑒于上述國際經(jīng)濟(jì)基本面情況,，國際干散貨市場的“巔峰期”暫時過去。BDI強(qiáng)勢反彈雖然是航運(yùn)市場的回暖信號,，但預(yù)計運(yùn)價在跌破成本線的底部緩步上行后,，將進(jìn)入震蕩中調(diào)整的艱難歷程，預(yù)計今年BDI指數(shù)將在1000點(diǎn)至3000點(diǎn)之間的低位徘徊,。 |