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今年上半年，我國外匯儲備呈現(xiàn)繼續(xù)高增之勢,。中國人民銀行14日公布的數(shù)據(jù)顯示,，前6個月我國外匯儲備新增約2806億美元，增速達35.73%,，月均增長約468億美元,，雖然6月份外匯儲備增長明顯放緩，當月僅增長119億美元，但從上半年情況看,，月均增速遠遠超過去年385億美元的水平,。
目前，我國外匯儲備達18088億美元,，在原有世界第一外匯儲備國的位置上,，外匯儲備規(guī)模持續(xù)攀升。那么,，中國外匯儲備繼續(xù)高增的原因何在,？有哪些新動向？它將給中國經(jīng)濟帶來哪些新挑戰(zhàn),？
警惕投機資金成外匯儲備高增的背后推手
從下面一組數(shù)據(jù)可以看出我國近年來外匯儲備激增的過程,。2006年2月中國外匯儲備超過日本成為全球第一外匯儲備國后，外匯儲備開始加速增長,，并于當年10月突破1萬億美元,，于2007年底突破1.5萬億美元。
2007年,，我國新增外匯儲備達到4619億美元,。有研究預(yù)測，今后中國外匯儲備有望超過2萬億美元--這一數(shù)字將是全球第二大外匯儲備國日本的兩倍,，是日本,、韓國、印度,、新加坡等國外匯儲備的總和,。
是什么原因讓中國外匯儲備如此快速增長？
毫無疑問,，近年來貿(mào)易順差的快速增長,，是外匯儲備高速增長的主因。但今年來隨著順差的放緩,，而外匯儲備高增,，這不得不讓人產(chǎn)生懷疑。
俗稱“熱錢”的各式投機資金,，目前是各界高度關(guān)注的一個話題,。不少專家認為，各路涌入的逐利資金成為上半年外匯儲備快速增長的一大原因,。根據(jù)中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所副研究員張斌的研究,，新增國際投機資金占新增外匯儲備之比正不斷增加。
“在2006年以前,，每年大量的貿(mào)易順差是我國外匯儲備增長的主要因素,。但現(xiàn)在,，國際投機資金正在千方百計地涌入，值得警惕,�,！睆埍蠼邮苡浾卟稍L時說。
外匯儲備高增長的喜與憂
擁有充足的外匯儲備,，有利于增強我國對外支付和清償能力，提高海內(nèi)外對中國經(jīng)濟的信心,，防范國際收支風(fēng)險,，為國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展和深化改革創(chuàng)造良好的條件。
“在當前全球金融風(fēng)險加劇之時,，我國充足的外匯儲備對貨幣危機將更具有抵御能力,。而且一旦投資者信心動搖，市場出現(xiàn)危機之時,，政府會有很強的干預(yù)能力,。”中國社科院金融所貨幣理論與貨幣政策研究室主任彭興韻說,。
充足的外匯儲備往往會對國際游資起到震懾作用,，興風(fēng)作浪的投機資金不會“浪費彈藥”攻擊儲備大國的貨幣，否則會加大其對沖成本,。
但正如一枚硬幣的兩面,，高額外匯儲備一方面讓中國經(jīng)濟信心滿懷，另一方面,，也不得不繼續(xù)承擔儲備高增帶來的流動性過剩,，以及由此可能衍生的相關(guān)風(fēng)險。
不斷攀升的外匯儲備直接導(dǎo)致央行以外匯占款的形式被動投放基礎(chǔ)貨幣,，帶來流動性過剩局面,，愈發(fā)加劇當前通脹壓力，并對央行貨幣調(diào)控的自主性和有效性形成一定制約,。此外,，也得格外警惕熱錢逆轉(zhuǎn)所引發(fā)的風(fēng)險。
應(yīng)對外匯儲備高增的新挑戰(zhàn)
經(jīng)濟學(xué)家說,，一個家庭需要存放一點零花錢,，以備不時之需；一個國家需要儲備一點外匯,，以備不時之需,。這個錢多了浪費，少了不行,，得適度,。
一國應(yīng)持有的外匯儲備規(guī)模應(yīng)該是多少,？這在經(jīng)濟界并無定論。但我國已擁有傳統(tǒng)意義上足夠應(yīng)對國際收支短期困難的儲備要求,，而且當前應(yīng)抑制外匯過快流入,，促進國際收支平衡，已成為目前共識,。
當前一個重點是加強跨境資本流動的監(jiān)管,。“一是要扎緊籬笆,，控制熱錢的流入,；二是要提高流出的成本，最大限度地讓熱錢‘裸進裸出’,�,！敝袊ㄔO(shè)銀行金融市場部副總經(jīng)理谷裕說。
商務(wù)部研究院研究員梅新育建議說,，要進一步增強人民幣匯率的雙向波動特點,，降低對人民幣單邊持續(xù)升值的預(yù)期，改變投機資金持續(xù)涌入的現(xiàn)狀,。
值得注意的是,，外匯局、商務(wù)部,、海關(guān)總署于近期連續(xù)發(fā)文,，出臺了加強跨境資本流動監(jiān)管的相關(guān)政策。
央行今年一季度的貨幣政策執(zhí)行報告也說,，針對外匯大量流入的局面,，近年來我國已經(jīng)全面推進外匯管理體制改革�,！拔磥硪欢螘r期,，加強和改進外匯資金流入和結(jié)匯管理，減少套利資金違規(guī)流入和結(jié)匯,，是配合當前宏觀調(diào)控的需要,，也是為國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、完善人民幣匯率形成機制等爭取時間,�,！�
一個可喜的現(xiàn)象是，6月份外匯儲備增速明顯放緩,。當月增加119億美元,，同比少增281億美元。 |