經(jīng)過一段時間的震蕩盤整,，上證綜指再度回到3500點附近,。包括高盛、美林和摩根大通等在內(nèi)的多家國際投行,，最近都表示目前中國A股市場估值水平已屬合理,，具有投資機會。
5月24日,，高盛董事總經(jīng)理兼中國首席策略師鄧體順在北京召開的“中國國際資本市場論壇”上表示,，中國股票市場的調(diào)整已經(jīng)基本到位，從長期來說買入機會已經(jīng)顯現(xiàn),。
鄧體順認(rèn)為,，上證綜指在3700點左右，H股在13600點左右,，目前市場價位風(fēng)險和收益基本處于平衡情況,。“如果說市場再有進一步的調(diào)整,，我們覺得從長期說來是很好的買入機會,。”
“如果說這次我們的觀點又有一次大的改變的話,，那么這個改變就是我們不像很多人對中國市場那么悲觀,。”
鄧體順說,，讓高盛分析師對市場判斷有如此改變的原因是：市場估值已經(jīng)反應(yīng)了對一些宏觀和企業(yè)層面的風(fēng)險,。
從估值的角度看，現(xiàn)在的A股雖然還是在22倍,、23倍左右交易,，但考慮到A股市場的封閉性和國內(nèi)市場充分的流動性，A股市場比H股市場貴出20%至30%是基本合理的,�,！皬拈L期來看，我們覺得投資中國還是會有非常好的回報機會�,！�
與高盛觀點基本一致的是美林公司,。在這次論壇上，美林集團中國區(qū)主席劉二飛表示,，他對股票市場的評價一向是：前途是光明的,，道路是曲折的�,！澳壳癆股市場上股票的市盈率大概只有24至25倍,，在中國這樣一個每年宏觀經(jīng)濟增長10%以上的地方，20多倍的市盈率是非常合理的,�,！�
劉二飛認(rèn)為，中國實體經(jīng)濟的抗震能力是非常強的,，經(jīng)過過去幾年的牛市周期,，整個資本市場也是非常堅固的。無論是監(jiān)管層還是中介機構(gòu),、投資者還是上市公司,，本身的素質(zhì)都有非常大的提高�,！八晕覀�人認(rèn)為,，今后幾年中國股市的前景還是非常好的�,！�
“大小非等解禁股,，對于市場形成毀壞型沖擊的可能性很小�,！眲⒍w特別強調(diào),。他說，市場中流傳的解禁股流通將再造兩個A股市場的說法比較恐怖,，如果解禁股像堰塞湖一樣一下子泄到流通市場,，那樣的話可能會比較糟糕。但是,，考慮到大小非解禁后并不一定是每個持有人都賣,，而且國家也有政策方面的引導(dǎo)，所以這種情況出現(xiàn)的可能性不大,。
針對當(dāng)前電信業(yè)重組這一熱點問題,，劉二飛向記者表示，他認(rèn)為這是個細(xì)微的調(diào)整,，對電信業(yè)發(fā)展是好事,�,！爸袊碾娦艠I(yè)現(xiàn)在已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)走在世界前列,，發(fā)展得很好很健康,。”
對于龍頭電信股回歸A股的可能,，劉二飛認(rèn)為,，如果回歸了則是大好事。如果中移動像中石油一樣回歸A股的話,，對A股市場無疑會是利好,，使得市場上的藍(lán)籌越來越多，投資者買入并長期持有定會有豐厚回報,。
記者注意到,，除了高盛和美林之外，國際投行摩根大通的專家此前也在公開場合表示,，目前A股估值可以接受,。
摩根大通董事總經(jīng)理、亞洲首席經(jīng)濟師龔方雄指出,，投資者不必過分擔(dān)心中國經(jīng)濟增長放緩,，而通貨膨脹在一季度也已經(jīng)“見頂”。經(jīng)過連續(xù)調(diào)整,，中國公司股票,，包括A股和H股，已經(jīng)重新估值,，投資的最佳時機已到,。
分析人士指出，國際機構(gòu)近期對A股估值態(tài)度的轉(zhuǎn)機,，來自于對中國經(jīng)濟和上市公司基本面的理性客觀分析,。中國GDP增長率是美國5倍，中國上市公司的總體成長性顯然要高于美國公司,，因此中國股票的市盈率在20倍至25倍,，是符合資本市場基本規(guī)律的。
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