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國際原油價(jià)格持續(xù)走高，成為近期全球的焦點(diǎn)新聞,。3月12日，受美元匯率下滑等因素的影響,，國際原油價(jià)格突破110美元大關(guān),，次日，國際油價(jià)首次收于每桶110美元上方,，盤中還創(chuàng)出111美元的歷史新高,。
油價(jià)高企“炙烤”著全球經(jīng)濟(jì)，而且這種影響正在迅速向股市蔓延,。那么,，對(duì)于國內(nèi)股市和上市公司來說，原油價(jià)格上漲將會(huì)帶來什么影響,？根據(jù)市場反應(yīng)以及專家的解釋,，不同行業(yè)、不同公司的股票,，對(duì)于油價(jià)上漲的反應(yīng)方向不一,，而且程度上也有著很大的差別。
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| 一名男子站在菲律賓首都馬尼拉一座加油站的標(biāo)價(jià)牌前,。新華社/法新 | 關(guān)注產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整帶來的機(jī)遇
此輪原油“大牛市”始于2004年,，從當(dāng)時(shí)的每桶30多美元一路飆升，過去三年間的漲幅超過兩倍,。
2008年1月2日,，國際原油價(jià)格突破100美元大關(guān)，一度引發(fā)了全球股市大幅下跌,。僅僅經(jīng)過了兩個(gè)多月,，2008年3月12日，國際原油價(jià)格再下一城,，首次沖破110美元大關(guān),。與此相伴的是，美歐股市和亞太股市近期接連下挫,。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,，我國是全球第二大能源消費(fèi)國。2006年,，我國共計(jì)消費(fèi)了3.5億噸原油,，556億立方米天然氣，23億噸原煤,。我國對(duì)進(jìn)口石油的依存度目前已接近50%,，石油消費(fèi)幾乎成為無法避免的剛性開支,。油價(jià)動(dòng)蕩也成為影響我國經(jīng)濟(jì)及資本市場不可忽視的外圍因素。
迫于國際油價(jià)持續(xù)高走的壓力,，我國已經(jīng)三次上調(diào)成品油價(jià)格,。這一努力盡管對(duì)緩解原油和成品油價(jià)格倒掛起到一定的作用，但在一定程度上也加劇了通貨膨脹的壓力,，高油價(jià)讓流動(dòng)性付出了巨大的代價(jià),。根據(jù)國際能源署、OECD經(jīng)濟(jì)部和IMF合作研究的報(bào)告,，如果油價(jià)每桶上升10美元并持續(xù)一年,，我國的通貨膨脹率將上升0.8個(gè)百分點(diǎn)。
在高油價(jià)背景下,，除了適度上調(diào)成品油價(jià)格之外,，政府會(huì)進(jìn)一步將產(chǎn)業(yè)政策向可再生能源或節(jié)能減排產(chǎn)業(yè)傾斜。國家發(fā)改委發(fā)布《可再生能源中長期發(fā)展規(guī)劃》就指出,，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)2020年可再生能源中長期規(guī)劃任務(wù),，將需總投資約2萬億元。同時(shí)要逐步提高優(yōu)質(zhì)清潔可再生能源在能源結(jié)構(gòu)中的比例,，力爭到2010年使可再生能源消費(fèi)量達(dá)到能源消費(fèi)總量的10%左右,，到2020年達(dá)到15%左右。
對(duì)于可再生能源或節(jié)能減排企業(yè)來說,，會(huì)在高油價(jià)背景下感受到相關(guān)機(jī)遇,，會(huì)加大投資力度，這樣雙方的互動(dòng)將演繹一個(gè)正向循環(huán),。
高油價(jià)催生新的投資機(jī)會(huì)
在高油價(jià)時(shí)代,，石油化工板塊首當(dāng)其沖地受到了市場更多的關(guān)注。
長城證券認(rèn)為,，作為周期性行業(yè),，石油化工板塊整體估值水平較低�,！霸谠蛢r(jià)格持續(xù)高位的情況下,，應(yīng)該著重關(guān)注以下幾類個(gè)股：一是成長預(yù)期確定的企業(yè)，二是上下游一體化,，既能保證原料來源,，又能向下傳遞成本的企業(yè)�,！�
對(duì)于投資者所關(guān)注的“石油雙雄”,，市場人士認(rèn)為，由于成品油價(jià)格沒有放開,，高油價(jià)即將產(chǎn)生一定的負(fù)面影響,。盡管如此,，長城證券表示，中國石油是上下游一體化的石油石化公司,。由于中國石油每年自產(chǎn)原油和加工的原油總量相當(dāng),，因此，實(shí)際上影響中石油業(yè)績水平的是成品油等產(chǎn)品的價(jià)格,�,！皩�(duì)于2008年的成品油價(jià)格，我們認(rèn)為還有調(diào)整的空間,，所以22元左右的中石油具有一定的投資價(jià)值�,！钡灿蟹治鋈耸恐赋�,，暴利稅的征收，使油價(jià)越高,，稅收越高,，中石油相關(guān)利潤不會(huì)出現(xiàn)大幅增長。
與中石油不同,，中國石化煉油業(yè)務(wù)板塊明顯要大于上游的原油開采,。總體說來,，2008年的原油價(jià)格對(duì)于中石化的經(jīng)營有一定的壓力,，但是在石油價(jià)格理性回落和成品油價(jià)格調(diào)整的作用下，壓力有望化解,。
原油,、黃金歷來都是戰(zhàn)略性物資，而且它們之間是一種正相關(guān)關(guān)系,，因此,，隨著原油價(jià)格的上漲，黃金價(jià)格也會(huì)一路高歌猛進(jìn),。與此相關(guān)的個(gè)股為市場看好,。
原油價(jià)格的上漲，對(duì)煤炭開采企業(yè)是一件好事,，因?yàn)槊禾孔鳛樵偷奶娲茉�,，價(jià)格隨之水漲船高。如果高油價(jià)時(shí)代長期存在,，中國煤炭價(jià)格短時(shí)間不會(huì)下調(diào),。因此，煤炭行業(yè)在此番油價(jià)上漲過程中也是受益行業(yè),。
另外,，原油價(jià)格高企,，還催生了包括水能、核能,、太陽能,、風(fēng)能等可再生能源熱。渤海投資分析師秦洪表示,，可再生能源的投資機(jī)會(huì)主要體現(xiàn)在兩類個(gè)股中,。一是可再生能源股的投資機(jī)會(huì)，包括水電,、風(fēng)電等業(yè)務(wù)的上市公司,，會(huì)因?yàn)殡娏φ{(diào)度等方面的產(chǎn)業(yè)傾斜而獲得持續(xù)增長的動(dòng)力。二是可再生能源設(shè)備股的投資機(jī)會(huì),，主要是因?yàn)楦哂蛢r(jià)背景下,，可再生能源開發(fā)力度提升，會(huì)對(duì)可再生能源設(shè)備帶來旺盛需求,。而對(duì)于節(jié)能減排產(chǎn)業(yè)來說,，則主要體現(xiàn)在和節(jié)能材料相關(guān)的個(gè)股上。
值得注意的是,，全球第一大能源消耗國美國,，面對(duì)高油價(jià)的影響，在去年底通過了一項(xiàng)新能源法,。該法案鼓勵(lì)大幅增加生物燃料乙醇的使用量,，而乙醇燃料制造將大大消耗玉米。分析人士指出,，美國的新能源法刺激了全球農(nóng)產(chǎn)品相關(guān)產(chǎn)業(yè)的繁榮,，因?yàn)樵摲ū貙?dǎo)致玉米供不應(yīng)求，并由此將導(dǎo)致其他作物的價(jià)格上漲,，最后導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的整體上升,。在農(nóng)產(chǎn)品這一產(chǎn)業(yè)鏈中，不光是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲,，其上下游產(chǎn)業(yè)均將受到積極的影響,，比如化肥、草甘膦等,，與此相關(guān)的公司值得關(guān)注,。
高油價(jià)拖累的行業(yè)需要警惕
與上述種種受益于高油價(jià)的行業(yè)和公司不同的是，國際油價(jià)高企令投資者對(duì)航空公司業(yè)績產(chǎn)生擔(dān)憂,，雖然目前國內(nèi)航油價(jià)格尚未上調(diào),，但隨著國際油價(jià)持續(xù)攀升，這種預(yù)期也日漸上升。
盡管如此,，光大證券等機(jī)構(gòu)的研究報(bào)告則表明,，航油價(jià)格平均每上漲100元/噸將增加國內(nèi)航空業(yè)總成本約12億元(以2008年為例)，但2008年全行業(yè)能達(dá)到較高的客座率水平,。即使國內(nèi)成品油價(jià)格再度上調(diào)一兩次,，航空公司也完全可以通過調(diào)高燃油附加費(fèi)將大部分成本壓力轉(zhuǎn)嫁給終端旅客，2008年燃油價(jià)格上漲對(duì)航空公司的負(fù)面影響將大大弱于往年,。
航空股受國際原油價(jià)格的利空影響,，可能會(huì)被一些利好因素所抵消。這些利好因素主要來自兩個(gè)方面：一是人民幣升值,；二是“2008北京奧運(yùn)會(huì)”的舉行將給航空業(yè)送來“大紅包”,，特別是國際航線獲益將更多。
汽車行業(yè)受高油價(jià)的影響來自于兩方面：一是高油價(jià)間接作用于汽車生產(chǎn)的上游行業(yè),，引發(fā)汽車行業(yè)成本提高,；二是高油價(jià)引發(fā)汽油價(jià)格上漲，汽車消費(fèi)將受到一定程度的抑制,。
另外，需要提醒的是,，由于原油是基礎(chǔ)商品,，下游許多商品的成本將會(huì)受到原油價(jià)格上漲的影響。有國內(nèi)能源專家預(yù)期,，一般情況下,，由于塑料制品業(yè)原料成本占生產(chǎn)成本比重很大，原油價(jià)格高企會(huì)使行業(yè)利潤擠壓嚴(yán)重,。高油價(jià)還將導(dǎo)致化纖行業(yè)成本大增,，不過另一方面，由于市場需求擴(kuò)大,，在一定程度上能夠通過提高產(chǎn)品價(jià)格轉(zhuǎn)移成本上升壓力,，減緩原油價(jià)格高企對(duì)化纖行業(yè)成本上升影響。
目前,，我國生產(chǎn)化肥所用原料主要是煤,、重油、天然氣,。原油價(jià)格上漲將帶動(dòng)煤和天然氣價(jià)格的上漲,。所以原油價(jià)格高位運(yùn)行間接促使這些企業(yè)，尤其是以煤生產(chǎn)化肥的企業(yè)生產(chǎn)成本上升,，業(yè)績下降,。 |