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盡管德國(guó)13日公布的二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)顯現(xiàn)出驚人的強(qiáng)勁跡象，但很多人認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇正在失去動(dòng)能,。美聯(lián)儲(chǔ)近日已決定將所持抵押證券的到期回籠資金用于購(gòu)買更多公債，這或許預(yù)示著更多激進(jìn)量化寬松措施的開始,。美聯(lián)儲(chǔ)的這一政策取向也降低了歐洲央行收緊貨幣政策的需要,，在南歐諸國(guó)仍未擺脫主權(quán)債務(wù)危機(jī)陰影的情況下,，歐洲也存在推出第二波量化寬松政策的可能性。
美推“縮水版”量化寬松政策
美聯(lián)儲(chǔ)在10日的貨幣決策例會(huì)后發(fā)表聲明說(shuō),，最近幾個(gè)月以來(lái),，美國(guó)經(jīng)濟(jì)和就業(yè)復(fù)蘇步伐有所放緩，短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇很可能較之前預(yù)期更為疲軟,。聲明說(shuō),，在物價(jià)穩(wěn)定的前提下，為支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)將陸續(xù)到期的抵押按揭債務(wù)，以及兩房債務(wù)所得回的資金,，重新投入用于回購(gòu)國(guó)債,，為市場(chǎng)提供更多資金去支持經(jīng)濟(jì)。
分析人士認(rèn)為,，此舉的主要目的是要造成國(guó)債息率下降,，進(jìn)而迫使銀行增加對(duì)外借貸，為疲弱的經(jīng)濟(jì)注入新鮮血液,。事實(shí)上,，聲明已被市場(chǎng)解讀為美國(guó)再次啟動(dòng)量化寬松的序幕。
分析估計(jì),，這次量化寬松第二波的規(guī)模約為2000億至3000億美元,，只是2008年金融海嘯后美國(guó)第一次救市規(guī)模的1/10。原因是目前的情況沒(méi)有金融海嘯那么危急,，加上美國(guó)政府也要考慮到刺激措施可能引發(fā)通脹抬頭,，因此選擇推出縮水版的量化寬松政策。
不過(guò),，華爾街資深分析師亨利·考夫曼近日表示,，為了支撐增速正在減緩的美國(guó)經(jīng)濟(jì)，除10日公布的措施外,，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⑦M(jìn)一步采取行動(dòng)以放寬政策,，包括更大規(guī)模地買進(jìn)美國(guó)政府公債。他在接受路透社采訪時(shí)表示,，“我不認(rèn)為這是最終措施，美聯(lián)儲(chǔ)還會(huì)有更多舉措”,。
歐洲亦有可能再度擴(kuò)大寬松政策
歐洲統(tǒng)計(jì)局13日公布的數(shù)據(jù)顯示,，歐元區(qū)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值二季度實(shí)現(xiàn)1%的環(huán)比躍升,，這是四年來(lái)的最快增長(zhǎng)。其中德國(guó)居功甚偉,，獨(dú)自貢獻(xiàn)了其中三分之二的增長(zhǎng)份額,。德國(guó)經(jīng)濟(jì)二季度環(huán)比增長(zhǎng)2.2%，遠(yuǎn)超經(jīng)濟(jì)學(xué)家1.3%的預(yù)期,，更是創(chuàng)造了自1991年兩德統(tǒng)一以來(lái)的最大季度增幅,。
德國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)紓緩了市場(chǎng)對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)放緩的憂慮，但卻使歐洲央行在貨幣政策上陷于兩難困境：一方面需要避免德國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱,，盡快制定退出政策的時(shí)間表,；另一方面又要為希臘等南歐諸國(guó)惡劣的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)而憂心忡忡，照此情勢(shì),，如果像美聯(lián)儲(chǔ)一樣再度擴(kuò)大寬松政策亦不為過(guò),。
13日的數(shù)據(jù)同樣顯示，希臘二季度出現(xiàn)1.5%的大幅經(jīng)濟(jì)萎縮,，也是歐元區(qū)16國(guó)中唯一的負(fù)增長(zhǎng)國(guó)家,。其他主要國(guó)家法國(guó)增長(zhǎng)0.6%，意大利增長(zhǎng)0.4%,，西班牙和葡萄牙增長(zhǎng)0.2%,，與德國(guó)相比大為遜色，經(jīng)濟(jì)重陷停滯的警報(bào)并未解除,。
不過(guò),，分析人士也指出，美聯(lián)儲(chǔ)目前考慮再推出量化寬松政策,，這減低了歐洲央行收緊貨幣政策的需要,，或許能為歐洲央行紓困。另外,，考慮到歐元區(qū)7月份通脹率只有1.7%,，且歐洲央行5月推出的債券購(gòu)買計(jì)劃即將結(jié)束，變相令貨幣狀況收緊,，歐洲央行未來(lái)也有可能會(huì)采取類似美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松政策,。
未來(lái)須警惕通脹及投機(jī)泡沫
美國(guó)堪薩斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)赫尼希13日表示，他反對(duì)美國(guó)繼續(xù)量化寬松政策,，因?yàn)檫@意味著大量熱錢及超低息環(huán)境仍會(huì)持續(xù),。他還指出，利率長(zhǎng)期維持低位,，可能在未來(lái)引發(fā)通脹及投機(jī)泡沫,，再次損害經(jīng)濟(jì)。
另有分析指出，盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)全球其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)的影響已逐漸減低,，但美國(guó)貨幣政策對(duì)全球大部分資產(chǎn)市場(chǎng),，仍有著決定性的影響。因?yàn)槊涝嵌鄶?shù)國(guó)家的儲(chǔ)備貨幣,，美元也可在多國(guó)自由兌換及進(jìn)出,，所以若美國(guó)繼續(xù)推行寬松貨幣政策，預(yù)期全球的資金仍然會(huì)十分充裕,。當(dāng)資金流向不同資產(chǎn)市場(chǎng)時(shí),，預(yù)料會(huì)持續(xù)推動(dòng)資產(chǎn)價(jià)格上升。 |