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新華社/路透 |
危險的信號再次傳來,。伴隨著泛歐600指數(shù)下跌2.5%，報收232.11點，并創(chuàng)下自去年9月3日以來8個月間的新低,，歐元區(qū)邊緣國家股市相繼陷入熊市,。
有人評價這些歐元區(qū)邊緣國家說，它們夠浪漫,，好享受,；但不夠勤奮，不肯捱苦,；不懂精打細算,，有異于德國等中歐國家，因此經(jīng)濟一向落后,。歐元區(qū)的低利率政策,，使它們可大舉借貸，來刺激樓市,，增加消費,，從而推高工資，后果是債務高,、財赤高,。
包括葡萄牙、愛爾蘭,、意大利,、希臘與西班牙在內(nèi)的“歐豬五國”,，都在顫顫巍巍地經(jīng)歷著這“招之即來,，揮之不去”的陰影，衰退的憂慮也在不斷地被放大,。在經(jīng)濟全球化的視野下,，危機給包括歐洲在內(nèi)的世界各國都或多或少的造成了傷害，各國都在密切關注,、并在努力地使危機的影響最小化,。
顫顫巍巍的“歐豬五國”
據(jù)悉，被稱為“歐豬五國”(PIIGS countries)的葡萄牙,、愛爾蘭,、意大利、希臘與西班牙這五個國家的股市均已從今年早些時候的高點下跌了20%以上,，這20%就是股市邁入熊市的門檻,。
相關數(shù)據(jù)顯示，截至周二,，歐豬五國的市場極為疲軟,。意大利FTSE MIB指數(shù)較4月15日的最高點23539.34已經(jīng)縮水了22%。僅在今年5月份，意大利聯(lián)合圣保羅銀行股價就已經(jīng)縮水了近22%,，意大利錫耶納銀行集團股價也大幅下跌,。
葡萄牙PSE-20指數(shù)較其4月14日最高點8349.16已經(jīng)縮水20%。僅在5月份,，葡萄牙水泥生產(chǎn)巨頭Cimpor股價下跌了26%,，工程集團Mota Engil股價已經(jīng)縮水了22%。
愛爾蘭股市也一同進入了熊市,，其ISEQ指數(shù)較4月26日的3497.17點下跌了21%,。僅在5月份，聯(lián)合愛爾蘭銀行和愛爾蘭銀行股價均已經(jīng)縮水39%,。而希臘則早已率先進入了熊市,。
另外，這些國家的銀行股也受到了打壓,。其中西班牙的BBVA與桑坦德銀行的股價分別下跌4.5%和4%,。業(yè)內(nèi)人士分析指出，對于整體經(jīng)濟的擔心并非銀行股受打壓的唯一原因,，銀行業(yè)的資產(chǎn)負債表健康度也再度成為人們關注的焦點,。比如，西班牙政府上周日就接管了該國一家儲蓄銀行,，另外四家儲蓄銀行也在周一達成了一項并購交易……
對于“歐豬五國”的“返熊”,，多數(shù)人都將主因歸結為：由于對經(jīng)濟增長以及銀行資產(chǎn)負債表的擔心加劇，投資者的信心受到了打壓,。策略師麥克·蘭霍夫也曾表示,，這是投資者正在對銀行業(yè)危機重演的可能性感到擔心，他認為,，這次的再次危機可能會從小型銀行開始,。
其實,，自年初開始,，這些地區(qū)就已經(jīng)以“歐豬五國”的稱號在國際金融市場上火熱了一陣。今年2月份,，也是由于市場信心受債務危機的嚴重沖擊,，使得投資者紛紛拋售歐元區(qū)風險資產(chǎn)。西班牙,、葡萄牙和希臘三國股市一度累計下挫7.2%,、6.3%以及7%，希臘雅典證券交易所指數(shù)當時也跌至去年4月以來最低點,。
“歐豬五國”的情況看著挺緊迫,，問題是存在的,，但是否真的危險又是爭議頗多的。
美國《世界日報》曾指出,，愛爾蘭的美國投資很多,，因此美國斷不能置之不理，何況經(jīng)濟體積不大,，要理也較容易,，因此實質(zhì)上只存在著“歐豬四國”�,！�
而最近又有人剔除了意大利的危險,。據(jù)《洛杉磯時報》報道稱，在世界大多數(shù)國家,，歐洲面臨經(jīng)濟危險的國家被稱為“PIIGS”,，但是據(jù)說在意大利名單上顯示的則是“PIGS”。顯然意大利人把自己排除在了“面臨危險”之外,。據(jù)一位分析人士指出,，意大利的國債水平很高，但它今年的預算赤字卻比德國的小,，吝嗇的預算使得意大利的增長率很低,，但更便宜的歐元會使意大利公司的出口更容易。意大利著名作家貝佩·塞韋爾尼尼甚至還洋洋得意的嘲笑道：“我們不是希臘,！”,。
如果除去這兩個國家，那么就剩葡萄牙,、希臘和西班牙這“三只小豬”了,。其中，希臘應該危險系數(shù)最大的,。去年12月全球三大評級公司下調(diào)希臘主權評級,，希臘的債務危機隨即愈演愈烈，不久之后,，希臘財政部長稱，希臘在5月19日之前需要約90億歐元資金以渡過危機,。但是歐洲各國在援助希臘問題遲遲達不成一致意見,，4月27日標普將希臘主權評級降至“垃圾級”，危機進一步升級,。半年來,，希臘債務危機越鬧越大，歐元區(qū)國家相繼卷入,。
西班牙方面,，其央行曾表示,，由于國內(nèi)需求疲弱，預計西班牙2009年GDP下滑3.6%,，創(chuàng)10年最大降幅,，與西班牙政府的預期相符。該國09年第四季度GDP環(huán)比降幅放緩至0.1%,，第三季度降幅為0.3%,。另外，隨著經(jīng)濟連續(xù)第二年萎縮,，西班牙今年整體公共預算赤字恐將占GDP的9.8%,。這波60年來最嚴重的衰退讓西班牙2007年的預算盈余轉(zhuǎn)為赤字，成為去年歐元區(qū)財政赤字第三高的國家,，僅次于希臘和愛爾蘭,。而葡萄牙則更多的是由于政治危機加劇了其債務困境。
但是綜合來看,，就“歐豬五國”本身來看,，它們的危機是存在的，但是卻不一定需要太擔憂,，至少它們還能“有困難找救助”,。美國業(yè)內(nèi)評論人士認為，“歐豬”不會變“病豬”,，歐元區(qū)國家出于自身利益的考慮也不會置之不理,。銀河證券首席經(jīng)濟學家左小蕾曾表示，危機是否持續(xù),，最大的風險是在于金融投機性資本與歐盟救助行動的博弈,。
歐洲引來“二次衰退”憂慮
希臘債務危機這根導火索，引發(fā)了整個歐洲不小的震動,。債務危機已經(jīng)引發(fā)了對于歐洲經(jīng)濟復蘇的擔憂,。一方面，有人擔憂債務危機可能傳導到金融領域,，引發(fā)新一輪的金融危機,，并對經(jīng)濟信心構成沉重打擊；另一方面,，歐元區(qū)國家為應對債務危機紛紛采取措施緊縮財政,，這在經(jīng)濟復蘇勢頭依然脆弱之際可能會將歐洲經(jīng)濟再度拖入衰退，倘若歐洲陷入二次衰退,，全球經(jīng)濟肯定也會受到重大影響,。
在市場對于希臘、西班牙以及其他歐盟國家可能出現(xiàn)債務違約的擔憂情緒驟然高漲的情況下,，歐盟出臺了5000億歐元的救援計劃,，另外,，國際貨幣基金組織也承諾給予歐盟國家2500億歐元的貸款支持。盡管這一計劃已經(jīng)出臺,，但歐元迄今卻仍舊持續(xù)下跌,。目前歐元正在遭遇新的打壓，即市場對于歐元區(qū)金融系統(tǒng)穩(wěn)定性的懷疑,。
進入5月,，隨著歐元區(qū)主權債務危機不斷惡化，市場對全球經(jīng)濟二次探底復的擔憂有所加重蘇,，全球資金的避險情緒明顯升溫,，股票、商品等風險資產(chǎn)相繼受到嚴重拋售,，美元,、黃金價格則是不斷創(chuàng)出金融危機以來的新高。中國銀河證券研究所策略分析師卞曉寧認為,，這一趨勢短期內(nèi)是很難出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)的,，歐元危機令人們重新審視、評估國際貨幣體系的結構,，從而引發(fā)投資組合中大類資產(chǎn)配置的變動,。
招商銀行分析師劉東亮指出，上周德國政府限制國債和CDS裸賣空這一魯莽而愚蠢的舉動,，是危機進一步惡化的導火線,。他認為，德國找錯了敵人,，繼續(xù)將矛頭對準了市場,，歷史已經(jīng)無數(shù)次證明，與市場對抗的人終究會失敗,，這次也不會例外,。
左小蕾表示，歐洲經(jīng)濟在還沒能完全走出次貸引發(fā)的全球危機,，又陷入主權債引發(fā)的歐洲危機,，因此可以判定，歐洲經(jīng)濟的W型的態(tài)勢已經(jīng)定格,，并將拖累全球經(jīng)濟復蘇,。希臘債務危機引發(fā)的歐洲金融市場的動蕩，已經(jīng)演變成全球金融市場第二次探底的開始,。
不過，歐盟經(jīng)濟與貨幣事務委員瑞恩本周二表示,，近期主權債務市場的動蕩將對歐盟經(jīng)濟復蘇造成何種影響目前尚不明確,。瑞恩認為問題的關鍵在于,，實體經(jīng)濟是否能夠支持金融市場的再次動蕩。
據(jù)法國媒體26日報道稱,，經(jīng)合組織首席經(jīng)濟學家Pier Carlo Padoan近日在接受《費加羅報》專訪時表示,，歐盟成員國為應對債務危機而采取的一系列政策和措施，應該不會導致歐盟經(jīng)濟重新陷入衰退困境,，歐元區(qū)經(jīng)濟不會出現(xiàn)二次探底,？
券商Brewin Dolphin Securities的首席策略師麥克·蘭霍夫也認為：“全球經(jīng)濟一直在試圖從低位反彈，從而為復蘇打下基礎,。這看上去大有希望,，我認為我們不應抹殺這一點�,！�
有評論認為,，歐盟目前是進退兩難。希臘債務問題在歐元區(qū)具有普遍性,，西班牙,、葡萄牙、意大利等國都有可能步希臘之后塵,，一旦有了救援先例,，就很難為以后的援助劃定清楚的界限。但是如果歐盟下狠心丟掉希臘債務危機包袱,，那必將影響持有希臘債券的歐洲諸國,，其連鎖反應尚難評估。
此外,，在這場危機中,，歐元也遭受到了一定的沖擊。據(jù)悉,，歐元近日遭受大幅拋售,，歐元兌美元匯率連續(xù)跌破關鍵支撐位，甚至創(chuàng)下自2006年4月以來新低,，一直在1.2 2美元附近徘徊,，甚至有一些人直指對沖基金正在瘋狂做空歐元。對于歐元在處境,，歐洲各國間也存在分歧,。法國財長拉加德就曾公開反對默克爾的講話，稱“不認為歐元處于險境”,，而默克爾在前一天曾表示“歐元處于險境,，有崩盤的危險”。起關鍵作用的德國表示,，如果歐元崩潰,，不僅是這種貨幣的失敗,，一起崩潰的還將包括歐洲和歐盟的理想。歐洲人面對的是歐元區(qū)建立以來最為嚴峻的挑戰(zhàn)和考驗,，是一場拯救歐元的救贖行動,。
歐盟成員國財長們現(xiàn)在也是絲毫不敢懈怠。不久前,，經(jīng)過馬拉松式的談判,，他們終于達成了一項總額高達7500億歐元的穩(wěn)定機制，試圖為可能步希臘后塵的其他歐元區(qū)國家構筑一道“防洪堤”,，以遏制希臘債務危機蔓延并力促歐元穩(wěn)定,。
歐洲中央銀行也按下了“核按鈕”，決定從二級市場購買歐元區(qū)成員國政府債券和私人債券,。歐洲央行還恢復了國際金融危機期間所采取的一系列非常規(guī)救市舉措,，向金融市場注入流動性。
對我國影響有限部分出口企業(yè)面臨困局
由“歐豬五國”引發(fā)的這場債務危機,，于歐洲是噩夢,。而對我國經(jīng)濟可能帶來的影響，各界的反應也是不一的,�,？傮w看來，危機對我國整體經(jīng)濟的發(fā)展影響是不大的,，但是對于一些依賴于出口歐洲的國內(nèi)企業(yè)來說,，已經(jīng)開始感受到危機帶來的壓力了。
國家發(fā)改委副主任張曉強日前表示,，歐洲作為世界經(jīng)濟總量最大的一塊,，也是中國最大的貿(mào)易伙伴，主權債務危機之下,，根據(jù)中方的判斷,，從目前的情況看，歐洲主權債務危機仍然具有不確定性,，不過從總體情況看,，歐洲主權債務危機的規(guī)模不是很大，雖然對中國的外需恢復帶來不利影響,。國家信息中心經(jīng)濟預測部首席經(jīng)濟師,、高級經(jīng)濟師祝寶良也曾指出，歐洲主權債務危機對中國經(jīng)濟在第二季度會產(chǎn)生一定影響,，但影響不大,。
諾安基金分析師認為，歐債危機對中國經(jīng)濟的負面影響主要在于外部需求。歐盟是中國對外出口的第一大市場,，歐債危機拖累歐元區(qū)經(jīng)濟復蘇,，必然導致中國的外需增長放慢,。此外,，歐債危機導致歐元持續(xù)走低，人民幣因此被動升值,，這樣會削弱中國出口商品的價格優(yōu)勢,。
但分析師也指出，歐債危機對中國經(jīng)濟并不完全是負面影響,，也有正面因素,，需要辨證分析。歐債危機降低了中國的外部需求,，緩解了中國經(jīng)濟持續(xù)過熱的風險,，因此減輕了對房地產(chǎn)市場的調(diào)控壓力。另外,，歐債危機導致全球大宗商品價格走低,，使得國內(nèi)通脹的外部傳導壓力得以消減。因此,，2010年下半年國內(nèi)通脹壓力將有所緩和,。這些對A股市場無疑是較大的利好，A股市場短期內(nèi)企穩(wěn)反彈是大概率事件,。但A股市場中長期趨勢仍取決于宏觀經(jīng)濟基本面,，國外要看歐債危機演變以及對經(jīng)濟復蘇的影響程度，國內(nèi)則要看房地產(chǎn)市場調(diào)控效果以及后續(xù)政策取向,。
企業(yè)方面,，來自浙江、珠三角地區(qū)的企業(yè)家們有的已經(jīng)感受到了債務危機的影響,。對浙江的紡織服裝企業(yè)來說,，歐美市場一直是企業(yè)最大的出口目的地。但是危機的到來,，企業(yè)業(yè)務的“脆弱性”立刻顯露出來,。業(yè)內(nèi)人士預計，歐洲主權債務危機對浙江外貿(mào)的影響會比較嚴重,，預計在5月和6月,，甚至整個第三季度表現(xiàn)會更明顯。一位企業(yè)負責人介紹說,，最近公司上下都很郁悶,，因為不少客戶是債務危機下的那幾個國家的——西班牙、葡萄牙、意大利,，3月份下單以后,，就一直沒有新訂單。另外,，對于只單向出口歐洲而沒有從歐洲進口的企業(yè)來說,，可能影響也會比較大。位于珠三角的某香港童鞋企業(yè)負責人表示,，現(xiàn)在對歐洲出口不明朗,，尤其是在歐元區(qū)的情況更糟糕，而未使用歐元的英國情況還稍好一些,。這位企業(yè)負責人還舉例說,，業(yè)界原本以為歐盟對中國鞋反傾銷稅會終止，沒想到歐盟繼續(xù)延長征收16.5%的反傾銷稅,，加上中國制造企業(yè)因成本不斷上漲而提價,，以及歐元貶值，這些因素綜合加起來令歐盟采購商難以消化,，只能紛紛提高零售價格,。例如在法國，一雙去年只賣8歐元的鞋子,，在今年價格一下子翻了一倍以上,，價格快速上漲令消費者不能輕易接受。而為降低采購成本,，歐洲一些客戶將訂單轉(zhuǎn)移到越南等國家,。
為了應對危機，有些企業(yè)已經(jīng)開始自發(fā)組織討論對策,。改變結算貨幣企業(yè)間共識的一種主要避險手段,。相關負責人表示，考慮到歐元未來的不確定性,，對向歐洲國家出口的企業(yè),，能夠用人民幣結算的，盡量用人民幣結算;對方不同意用人民幣結算的,，則盡量用美元結算,。
杭州市外經(jīng)貿(mào)局一位人士日前在接受媒體采訪時提醒企業(yè)，在歐元區(qū)經(jīng)濟出現(xiàn)波動期間,，出口企業(yè)與推遲下單的歐洲客戶要保持聯(lián)系,，定期了解當?shù)厥袌龌謴颓闆r。近期有出口貨物到希臘的企業(yè),，要謹防進口商拖欠貨款,。此外希臘債務危機已在葡萄牙,、西班牙等國引發(fā)了連鎖反應，這些地區(qū)同樣存在市場惡化的風險,，近期有貨物出口到這些國家的企業(yè)也要提高風險意識,。 |