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一邊廂希臘債務問題尚未塵埃落定,，市傳另一邊廂西班牙已經伸手向歐洲央行求助,。
西班牙在全球屬于中等發(fā)達工業(yè)國，國民生產總值位居歐洲國家前列,，在金融海嘯爆發(fā)前的七八年間,，平均維持近4%增長。自2008年金融海嘯爆發(fā)后,，全球經濟受到重創(chuàng),，西班牙政府為振興經濟向市場投入大筆資金，惜經濟低迷導致政府稅收下降,，一加一減之下,，政府財政負擔明顯加重。僅2008,、2009的兩年間,，財政收支已由之前的盈余變?yōu)槌嘧帧＝刂?009年底,，赤字占GDP已經飆升至11.4%,。
另外，西班牙政府外債占GDP亦超過五成,，雖較希臘為低,，但西班牙的經濟規(guī)模大過希臘數(shù)倍，衰退及就業(yè)市場惡劣程度更尤甚于希臘,。最新一期的數(shù)據(jù)顯示,，西班牙的經濟按年收縮3.1%,，遠差過希臘的2.5%；失業(yè)率則為20.1%,，不單是歐元區(qū)之冠,，更是希臘的近兩倍。
當然,，西班牙所面臨的困難不僅如此,。在去年經歷了連續(xù)8個月的通縮后，去年底至今終于出現(xiàn)了5個月的通脹,，由最低-1.4%攀升至1.4%,。但在經濟衰退下通脹持續(xù)攀升，對西班牙而言未必是件好事,。因為受制于歐元區(qū)的特殊環(huán)境,，各國央行已經失去了絕大部分通過貨幣政策調控經濟的手段，惜歐洲央行的貨幣政策很難做到量體裁衣,。
因此,，預料歐洲央行可能不得不進一步推遲加息，以免使歐元區(qū)債務問題惡化,。但延遲退市的結果可能會使西班牙的通脹加劇,，經濟衰退更趨嚴重�,！�
另外,，近期各大評級機構屢屢調低歐洲各國的信用評級，直接導致市場恐慌情緒升級,，隨之而來的是歐元大跌,，希臘、西班牙等國國債孳息及主權CDS價格大漲,，已經很難在國際市場進行融資,。
總而言之，西班牙的債務負擔雖未如希臘般嚴重,，但經濟基本面尚不及希臘,。在同樣缺乏獨立貨幣政策的狀況下通脹飆升，下場可能還會更慘,。在經歷了十多年快速發(fā)展后,，現(xiàn)在的西班牙有諸多問題需要解決。
(摘自5月12日《香港商報》) |