12月4日出版的英國(guó)《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》撰文指出，所有認(rèn)為通縮已不再是威脅的人都應(yīng)該看看日本及其政府,。
從華爾街尖銳的評(píng)論來(lái)推斷,，日本最大的問(wèn)題在于，其公有企業(yè)的巨額債務(wù)已增長(zhǎng)到接近全國(guó)GDP兩倍的水平,。實(shí)際上,，日本最大的問(wèn)題并不在于此，更加緊迫的問(wèn)題是通貨緊縮,。
11月20日,，鳩山由紀(jì)夫新政府承認(rèn)了數(shù)月來(lái)早已十分明顯的一個(gè)事實(shí)：三個(gè)月的中斷后，物價(jià)再次下跌,。為此感到憂(yōu)慮的不僅是日本，事實(shí)上包括英美在內(nèi)的一些國(guó)家與日本的共同點(diǎn)比通常人們所認(rèn)為的還要多�,？杀氖区F山由紀(jì)夫政府或日本央行沒(méi)有表露出任何準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)通縮的行動(dòng),。
這是一個(gè)嚴(yán)重的錯(cuò)誤。日本物價(jià)還沒(méi)有陷入到螺旋式的下降中,，但是通縮的開(kāi)始已不可否認(rèn)：甚至日本銀行也承認(rèn)物價(jià)至少在未來(lái)兩年內(nèi)還會(huì)下降,。物價(jià)下降越多，日本債務(wù)負(fù)擔(dān)也就會(huì)變得越沉重,，更多的家庭和企業(yè)也會(huì)開(kāi)始縮減支出,。眼下日本過(guò)高的實(shí)際利率無(wú)疑給剛剛開(kāi)始的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狠狠地踩了一腳剎車(chē)。
日本曾經(jīng)應(yīng)付過(guò)這樣的恐懼,。最近一次是在2001年至2006年日本銀行長(zhǎng)達(dá)五年的流動(dòng)性政策之后,。當(dāng)時(shí)由于通縮沒(méi)有引發(fā)物價(jià)的螺旋式下跌，因此人們對(duì)結(jié)果非常滿(mǎn)意,。但這次結(jié)果就完全不同了,。幾年前的世界經(jīng)濟(jì)還很堅(jiān)強(qiáng)，日本可以依靠出口使經(jīng)濟(jì)向健康的方向回歸,。而現(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)境況不佳,，日元也成了世界上最為堅(jiān)挺的貨幣之一。不過(guò)日本出口商在這樣的情況下依然表現(xiàn)良好,，確實(shí)讓日本臉上增光,。
日本銀行可以從更為自信的表現(xiàn)開(kāi)始。由于先前采取的反通縮舉措取成果不佳,，日本銀行有些惱火以至于寧愿坐視不管,，等著復(fù)蘇來(lái)臨。這是失敗主義者才會(huì)有的態(tài)度,。日本銀行應(yīng)該恢復(fù)公開(kāi)討論來(lái)尋求備選計(jì)劃使經(jīng)濟(jì)再度膨脹,。計(jì)劃可以包括增加政府債券采購(gòu)，或者以GDP健康增長(zhǎng)為基礎(chǔ)來(lái)制定貨幣目標(biāo),，而非僅僅以正的通貨膨脹率為基礎(chǔ),。如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并不順利，日本銀行可以采取進(jìn)一步措施,，探索銀行結(jié)余的負(fù)利率的應(yīng)用,，此舉可以鼓勵(lì)銀行放出更多的貸款而不是把資金囤積在中央銀行。但些舉措將不可避免地引發(fā)日元貶值,，并可能激怒日本的貿(mào)易伙伴,。但是，如果日元還保持堅(jiān)挺,，那么日本就無(wú)法擺脫通縮的麻煩,。
與此同時(shí)，鳩山由紀(jì)夫政府應(yīng)停止以通縮為理由糾纏日本銀行，而是直面自己應(yīng)該擔(dān)負(fù)的責(zé)任,。
這意味著應(yīng)當(dāng)通過(guò)勞動(dòng)力市場(chǎng)改革,、移民政策和自由貿(mào)易政策提高生產(chǎn)力，但是這些都是日本在野的民主黨并不感興趣的話(huà)題,。政府希望從日本表現(xiàn)不佳的內(nèi)需入手促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),，并且在某些領(lǐng)域確實(shí)還有很大的生產(chǎn)力提升空間，特別是農(nóng)業(yè),。但是,，這不應(yīng)該以傷害出口商為代價(jià)，而日本民主黨則非常短視地以親工會(huì)的工資控制來(lái)限制出口商,。 |
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