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受累于房地產調控政策,，以及美國高盛事件，證券市場接連兩日下挫,。
調控房地產無論對中國宏觀經濟,，還是對于中國貨幣的穩(wěn)定都是好事。房地產市場調控進入深水期,，一些葉公好龍者對于真正到來的房地產調控避之惟恐不及,。應該看到，房地產調控的只是住宅地產的投資需求,，如果政府能夠在實體經濟,、在稅收方面給予優(yōu)惠政策，那么，中國久受稅收束縛的商業(yè)地產與工業(yè)地產都會應勢而長,。以剛性需求取代投資性需求,，以實體經濟取代泡沫經濟,，是中國必走的一環(huán),。
在房地產調控政策推出后，有必要對實體投資,、剛性需求給予一定的優(yōu)惠政策,，并且創(chuàng)造出更多的債券投資渠道，一來鼓勵資金流入實體經濟,，二來使撤出房地產的資金有投資渠道,，通過債券渠道直接進入實體經濟。
滬深300股指下挫,，說明市場上缺乏核心的經濟上升與資金動力,。但人民幣升值預期仍然吸引眾多熱錢涌入，給市場提供了資金彈藥,。4月15日,，人民幣無本金交割遠期外匯（NDF）連續(xù)第二日上升且盤中創(chuàng)出3個月高點，一年期NDF一度觸及6.6050元,，表明海外市場對人民幣升值預期再次升溫,。數據顯示，一季度流入中國的“熱錢”或高達900億美元,。周邊市場中作為亞太金融中心的新加坡元升值,，使得市場成為國際資金的匯聚中心。
目前的資金難以維持大盤股走勢,，而大盤股大規(guī)模的融資再融資從去年開始就緩解了滬深300指數壓力,。從2009年的信貸壓力來看，大盤股的融資再融資壓力遠遠沒有解除,，即便沒有高盛事件與房地產調控,，大盤股的上升動力仍然不足。不能以靜態(tài)的市盈率等指標看待大盤股的安全邊際,，要知道,，低市盈率的背后是大盤股吸納現金的巨大胃口。
質地較好的中小盤股仍有反彈,、上升的空間,。從房地產及時撤出、幸免于難的部分資金將進入中小盤與創(chuàng)業(yè)板,，帶動中國成長性企業(yè)發(fā)展,，實現助推中國中小企業(yè)發(fā)展的目標。目前的資金量無法帶動大盤股成長,，在大盤股面前,，連基金等機構都成為大散戶,，民間資金對分紅不力、成長概念稀缺,、完全無法擁有高管任免建言權的大盤股不會太感興趣,。這是大盤股機制先天不足所帶來的缺陷，目前靠小打小鬧的邊角修補無法彌補,。
4月16日登臺亮相的股指期貨,，并沒有走出部分投資者期盼中的上漲行情，反倒是給了他們當頭一棒,。16日當天4只期指合約全線盡墨,，而19日4只期指合約更是顯暴跌走勢。股指期貨推出,，造就了中國式的套利套保法,。所謂套利，目前并不是指國外金融機構擅長的境內外套利,，也不是期現貨之間的套利,，現在基本沒有期現之間的套利空間。所謂套保,，并不是做空期指做多滬深300大盤股,，實現穩(wěn)健的中間業(yè)務收益，而是指在做空期指的同時,，做多中小盤股,，或是在利用資金杠桿做空期指的同時，騰出大部分自有資金來打新股,，以獲得60%的無風險打新收益,。如果期指開始做多，大盤股不會向下,，倒是中小盤股后市值得擔憂,。
理由很簡單，中國證券市場目前仍處于震蕩市,，實體經濟與貨幣政策讓人亦喜亦憂,，多空博弈激烈，并沒有出現單邊向下的心理預期,。事實上,，中國的機電、機床等訂單仍在攀升,。此時,，如果大盤股掉頭向下，那么多余的資金必然尋找其他出路，沒有比中小盤股與打新更好的出路了,。如果大盤指數穩(wěn)健上升,，說明中國的藍籌經濟發(fā)動，此時必然進入全牛行情,，那么,，領頭羊將是大盤股，如上一輪的中信證券等,，而中小盤股的成長性不再作為市場主導概念,。但目前情況顯然不是全牛行情,。
更重要的是,，政府下決心調控房地產市場，由此帶動中國經濟新一輪的體制性改革,，目前改革的陣痛意味著未來中國經濟發(fā)展擁有廣闊的發(fā)展空間,，相反，如果目前政府仍然以泡沫來麻痹市場的神經,，以中國股市的市值作為經濟成果大肆宣揚,，中國經濟才會陷入萬劫不復的境地。
許多人盯住加息降息,，殊不知房地產等資產品才是調控貨幣的利器,。一旦房地產成交量向下，大量資金被鎖定在房地產市場中,，相應的證券市場中大盤股無法啟動,，資產價格穩(wěn)定，廣義貨幣發(fā)行將因此下降,。加息的預期也就不會那么濃厚,，即便加息也不會那么猛烈。因此,，房地產市場有所下行,，對于證券、貨幣倒是一副安神藥,。
不能想像,，房地產成交量下降60%，而央行還急吼吼大幅加息,，那中國經濟將急劇進入寒冬期,，可以用得上《紅樓夢》里的一句話，“胡庸醫(yī)亂用虎狼藥”,。 |