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2010年有一定的通貨膨脹是可以預(yù)期的,，大家的預(yù)期在一定程度上是合理預(yù)期。
這里面我們要區(qū)分兩個問題：第一,，通常衡量通脹是用消費(fèi)品價格來衡量的,，就此而言，2010年要出現(xiàn)高通脹還不是特別容易,。你想,，所有的制造業(yè)產(chǎn)品,，包括彩電、服裝,、手機(jī)等,，現(xiàn)在各行各業(yè)都有過剩產(chǎn)能，價格不容易上去,。第二,，過去這幾年，特別是2007年,、2008年,，我們的通脹主要是食品，豬肉,、糧食這些引起的,。但是全世界的糧價現(xiàn)在穩(wěn)定在一個較低的水平，這跟2006年,、2007年不一樣,，那時候搞生物能源，全世界玉米(資訊,行情)價格,、飼料價格暴漲,。中國2009年是一個正常的豐收年。
至于房價,，確實有相當(dāng)漲幅,。所以我說要考察通脹水平，就要考慮兩個方面：一方面用CPI,，用消費(fèi)價格來表示通脹,，而全世界的房價都不在這個指數(shù)里，房租可能在里面,，因為房子不是當(dāng)年GDP當(dāng)中的消費(fèi)品,，房子是資產(chǎn)。加上金融產(chǎn)品等也叫做資產(chǎn),。
這時候就出現(xiàn)了另一個方面,，以CPI衡量的通脹可能不高，但可能出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫,，出現(xiàn)資產(chǎn)價格漲聲一片,，這個應(yīng)該說是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，特別是金融衍生工具,、金融工具眾多的時代中,，大家要防范的一件事情。
最近30年,，大家可以回顧一下,，由通脹引發(fā)的危機(jī),、動蕩其實很少。從日本經(jīng)濟(jì)泡沫破滅,，到亞洲金融危機(jī),，到這次的美國次貸危機(jī)引發(fā)金融風(fēng)暴，包括迪拜危機(jī),，都是資產(chǎn)泡沫引發(fā)的問題,。
早年的理論，早年的經(jīng)濟(jì)危機(jī),、經(jīng)濟(jì)周期理論都是基于制造業(yè)的,，關(guān)注消費(fèi)品價格指數(shù)，往往忽視了資產(chǎn)價格和資產(chǎn)泡沫引發(fā)的問題,。所以,，從這個意義上講，我們討論政策也好,，討論現(xiàn)實中的一些問題也好,，防范資產(chǎn)泡沫也許是我們作為一個發(fā)展中國家要時刻警鐘長鳴的，是當(dāng)務(wù)之急,。
（作者系中國改革研究基金會理事長兼國民經(jīng)濟(jì)研究所所長,、央行貨幣政策委員會委員。） |