要制定低碳潮流中的投資策略,，必須先要理解低碳或氣候變化對上市公司經(jīng)營業(yè)績的影響,。這種影響可能是挑戰(zhàn),，也可能是機(jī)遇。對于中國企業(yè)來說,，不應(yīng)再將應(yīng)對氣候變化、節(jié)能減排單純視為風(fēng)險,，只是被動地去滿足政策法規(guī)要求,，而是應(yīng)該積極挖掘其中蘊(yùn)含的經(jīng)濟(jì)收益
氣候變化已成為不爭的事實，中國應(yīng)對氣候變化的態(tài)度也日趨積極,。發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)逐步成為國家經(jīng)濟(jì)政策中的一個重點(diǎn),。低碳概念很有可能會在資本市場上掀起一波行情，當(dāng)前,，已經(jīng)有基金公司圍繞這一概念展開了深度研究,，探索低碳潮流中的資本市場投資策略。筆者認(rèn)為,，要制定低碳潮流中的投資策略,，必須先要理解低碳或氣候變化對上市公司經(jīng)營業(yè)績的影響。這種影響可能是挑戰(zhàn),，也可能是機(jī)遇,。
從挑戰(zhàn)的角度看,，氣候變化可能給上市公司造成法規(guī)風(fēng)險、有形風(fēng)險,、競爭風(fēng)險與品牌風(fēng)險,。
法規(guī)風(fēng)險是指，由于政府為應(yīng)對氣候變化發(fā)布的法律法規(guī),，對上市公司的經(jīng)營與產(chǎn)品提出了新的法定的要求,。譬如，對汽車公司來說,，如果尾氣排放達(dá)不到一定的要求,，產(chǎn)品就不能在市場上銷售。在低碳潮流的推動下,，尾氣排放的要求會日趨嚴(yán)格,，從而對汽車公司造成政策上的風(fēng)險。
有形風(fēng)險多是看得見,、摸得著的,，尤其是指氣候變化引起的極端天氣事件給上市公司有形資產(chǎn)帶來的破壞。去年南方的冰雪將輸電線壓斷,，以及近日河北的大雪將加油站壓垮,，這些都屬于有形風(fēng)險。
競爭風(fēng)險主要是指,，氣候變化影響了消費(fèi)者的消費(fèi)偏好,，從而影響了他們的消費(fèi)決策。最明顯的例子是,，汽車購買者對燃油經(jīng)濟(jì)性,、排量的關(guān)注。在低碳時代,，油價高昂,，汽車購買者往往會喜歡低油耗、小排量的車型,，類似悍馬這樣的車型就會面臨較大的競爭風(fēng)險,。
品牌風(fēng)險比較容易理解，如果越來越多的上市公司都開始公開,、積極地應(yīng)對氣候變化,，就不會有或很少有公司敢冒天下之大不韙唱應(yīng)對氣候變化的反調(diào)，這種狀況在能源,、汽車等行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn),。
從機(jī)遇的角度看，氣候變化也可能給上市公司帶來新的商機(jī),。隨著越來越多的公司采取措施應(yīng)對氣候變化,，能夠幫助公司節(jié)能降耗,、減少排放的產(chǎn)品或技術(shù)就會受到追捧。譬如,，在信息技術(shù)與通信行業(yè),，有的軟件集成公司推出遠(yuǎn)程視頻會議系統(tǒng)，為客戶提供高質(zhì)量的視頻通話服務(wù),，客戶通過使用這樣的服務(wù),，可以在很大程度上降低會議差旅所產(chǎn)生的碳排放，從而降低公司運(yùn)營的總的碳排放,；有的電信運(yùn)營商推出無線能耗統(tǒng)計服務(wù),，通過無線通信網(wǎng)絡(luò)，將客戶的各個生產(chǎn)節(jié)點(diǎn)的能耗信息實時傳回控制中心,，從而幫助客戶隨時隨地掌握自己的碳排放量,，從而可以有效控制各個生產(chǎn)環(huán)節(jié)的碳排放量。在低碳時代,，對此類產(chǎn)品和技術(shù)的需求將會不斷增大,。此外，圍繞碳的一些相關(guān)服務(wù),，如碳核算,、碳信用交易、碳金融也有很大的市場潛力,。而傳統(tǒng)行業(yè)也可以從中分一杯羹,。譬如，在碳金融領(lǐng)域,，興業(yè)銀行,、浦發(fā)銀行及北京銀行都推出了能效貸款產(chǎn)品，支持客戶實施節(jié)能改造,。
筆者認(rèn)為，一家高瞻遠(yuǎn)矚的公司,，要在應(yīng)對氣候變化挑戰(zhàn)的基礎(chǔ)上,，更多地挖掘機(jī)遇，開發(fā)新產(chǎn)品,、拓展新市場,。唯有這樣，公司的低碳策略才是主動的,，才能發(fā)現(xiàn)低碳時代的新藍(lán)海,。例如，對一家移動通信公司而言,，低碳戰(zhàn)略的重點(diǎn)不是自身的能耗和碳排放核算,，而是開發(fā)新的通信產(chǎn)品和服務(wù)為需要節(jié)能降耗,、應(yīng)對氣候變化的客戶提供技術(shù)支持和系統(tǒng)解決方案；對一家能源公司而言,，其戰(zhàn)略重點(diǎn)應(yīng)是開發(fā)清潔能源,，滿足日益增長的客戶需求。
因此,，投資者應(yīng)該格外關(guān)注上市公司對低碳經(jīng)濟(jì)的認(rèn)識與把握能力,，發(fā)現(xiàn)那些在低碳時代能夠發(fā)出耀眼光芒的明星。這類明星公司可能分散在不同行業(yè)和專業(yè)領(lǐng)域,，但其共性是擁有領(lǐng)先技術(shù)與服務(wù),，幫助客戶實現(xiàn)低碳發(fā)展的策略。
當(dāng)前,，國內(nèi)資本市場對低碳經(jīng)濟(jì)的關(guān)注尚處于初級階段,。根據(jù)“碳信息披露項目”（CDP）對國內(nèi)100家上市企業(yè)的調(diào)查顯示，從總體上看,，中國上市公司對氣候變化的認(rèn)識仍存在許多局限,，缺乏對氣候變化與企業(yè)經(jīng)營關(guān)系的全面理解，將應(yīng)對氣候變化的行為看作是一種孤立的活動,，而非整體的戰(zhàn)略,。中國上市公司的低碳之路才剛剛起步，投資低碳概念將大有作為,。
2009年,，在中國政府的積極倡導(dǎo)下，社會各界都刮起了一股“低碳經(jīng)濟(jì)”的風(fēng)潮,，而首當(dāng)其沖的中國企業(yè)面對此趨勢,，相比去年，在應(yīng)對氣候變化,、發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)方面,，又有了新的動向，他們不再將應(yīng)對氣候變化,、節(jié)能減排單純視為風(fēng)險,，只是被動地去滿足政策法規(guī)要求，同時,，還挖掘到了其中蘊(yùn)含的經(jīng)濟(jì)收益,，并且正通過應(yīng)對氣候變化贏取在行業(yè)中的領(lǐng)先地位。
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