又有三個(gè)基金經(jīng)理涉嫌“老鼠倉”被查曝光,。
11月5日,，深圳市證監(jiān)局發(fā)布公告稱,，檢查發(fā)現(xiàn),，景順長城基金公司基金經(jīng)理涂強(qiáng),，長城基金公司基金經(jīng)理韓剛,、劉海涉嫌利用非公開信息買賣股票,，涉嫌賬戶金額從幾十萬元至幾百萬元不等。據(jù)披露,，這三個(gè)“老鼠倉”是在今年8月的突擊檢查時(shí)被抓現(xiàn)行的,。
人們要問的是，還有多少老鼠倉在市場橫行,？
在黑幕交易中,，老鼠倉只是較為低下的手段，其他包括機(jī)構(gòu)投資者,、大資金與上市公司串通控制股價(jià)的價(jià)格操縱,，或者利用信息不對(duì)稱讓內(nèi)部人獲利的信息操縱——最近市場流傳的徐帆、鄧婕潛入浙江東方,；在中電廣通三季報(bào)里,，郭冬臨成為第二大股東位置，浮盈200多萬元人民幣,。雖然鄧婕本人澄清,，但考慮到法律的嚴(yán)肅性，顯然應(yīng)該由握有行政執(zhí)法權(quán)的第三方進(jìn)行調(diào)查,，并公布結(jié)論,。此前風(fēng)傳的女星陳好創(chuàng)出3年潛伏ST黑龍、一朝獲利十倍的神話,，迄今監(jiān)管部門也沒有明確的說法,。
老鼠倉的本質(zhì)是讓他人資金承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)而自己獲利�,；鹄鲜髠}頻出,，主要原因有兩條，公募基金的激勵(lì)機(jī)制不合理,，違規(guī)者沒有受到重罰,。
我國的公募基金激勵(lì)機(jī)制極不合理，雖然基金經(jīng)理薪酬與業(yè)績掛鉤,，但基金公司總體實(shí)行的是“競次原則”,，按照資金規(guī)模收取管理費(fèi)，旱澇保收,，甚至基民大虧損,，而基金公司員工照拿高薪。
截至2008年底,，全市場共有基金公司59家,，基金產(chǎn)品441只，平均單個(gè)公司管理資產(chǎn)規(guī)模294億元,，平均單只基金資產(chǎn)管理規(guī)模39.3億,。因此,，盡管市場出現(xiàn)大幅波動(dòng)，但基金的管理費(fèi)收入達(dá)到552.5億,，平均單個(gè)基金公司管理費(fèi)收入為9.36億,。同一年，460余只證券投資基金縮水1.34萬億,，縮水幅度超過40%，相當(dāng)于每只基金的基金經(jīng)理虧損30億元左右,�,；鸾�(jīng)理們一方面使基民的財(cái)富大量縮水，另一方面自己卻拿著多達(dá)700萬元的高薪,，以至于爆出國泰君安計(jì)提32億元的丑聞,。加上最近監(jiān)管層允許公募基金發(fā)行一對(duì)多產(chǎn)品，公開封堵私募基金,，導(dǎo)致公募基金尤其是大型公募基金有恃無恐,，反正業(yè)績不佳也有撐腰的。
在外人看來,，動(dòng)輒上百萬,、上千萬的年薪讓人羨慕，但在明星基金經(jīng)理眼里,，這點(diǎn)收入遠(yuǎn)遠(yuǎn)彌補(bǔ)不了自己起早貪黑的辛苦,。基金經(jīng)理在操作倫理上本土化,，在業(yè)績收入上美國化,。如果允許基金經(jīng)理自己購買部分所買的股份，或者擁有部分股權(quán),，激勵(lì)機(jī)制可能得到部分扭轉(zhuǎn),，但這不是治本之術(shù)，因?yàn)榕c區(qū)區(qū)的激勵(lì)收入相比,，老鼠倉的收入要大得多,，除非讓基金公司成為基金經(jīng)理自己的企業(yè)，基民作為客戶才能成為真正的上帝,。
很難根治的內(nèi)幕交易的通行治理辦法是抓到即嚴(yán)懲,。違規(guī)基金經(jīng)理受到的懲罰比以往要嚴(yán)厲，但監(jiān)管層還是父愛情緒泛濫,，到目前為止,，他們?cè)馐艿氖鞘袌鼋耄瑳]收違法所得,，并處50萬元左右的罰款,。
證監(jiān)會(huì)權(quán)力疲軟的理由已經(jīng)過去。從2006年1月1日開始，新《證券法》開始施行,。為了落實(shí)新法賦予的準(zhǔn)司法權(quán),，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)凍結(jié)、查封實(shí)施辦法》也同時(shí)生效,，證監(jiān)會(huì)手握準(zhǔn)司法權(quán)的“尚方寶劍”,，該出鞘時(shí)就要出鞘，否則賦予證監(jiān)會(huì)權(quán)利意義何在,？2007年上投摩根基金經(jīng)理老鼠倉事件,，證監(jiān)會(huì)官員堅(jiān)決表示，基金黑幕不會(huì)重演,，一切盡在掌握,。
根據(jù)最新通過并實(shí)施的刑法修正案（七）第四款規(guī)定，“證券交易所,、期貨交易所,、證券公司、期貨經(jīng)紀(jì)公司,、基金管理公司,、商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員以及有關(guān)監(jiān)管部門或者行業(yè)協(xié)會(huì)的工作人員,，利用因職務(wù)便利獲取的內(nèi)幕信息以外的其他未公開的信息,，違反規(guī)定，從事與該信息相關(guān)的證券,、期貨交易活動(dòng),，或者明示、暗示他人從事相關(guān)交易活動(dòng),，情節(jié)嚴(yán)重的,，依照第一款的規(guī)定處罰”。也就是說,，情節(jié)嚴(yán)重的,，“處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處違法所得一倍以上五倍以下罰金,；情節(jié)特別嚴(yán)重的,，處五年以上十年以下有期徒刑，并處違法所得一倍以上五倍以下罰金,�,！�
老鼠倉等內(nèi)幕交易適用于刑法，也可處高額罰金,。如此一來,，還有哪位基金經(jīng)理會(huì)以身試法呢,？板子高高舉起、輕輕放下,，老鼠們當(dāng)然心癢難熬了,。新的老鼠出現(xiàn)，監(jiān)管層如何作為,，各方正拭目以待,。
正確的激勵(lì)機(jī)制與嚴(yán)厲的懲罰，是解決老鼠倉以及內(nèi)幕交易的關(guān)鍵,。
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