3月10日,，國家統(tǒng)計局公布了2月份CPI和PPI數(shù)據(jù)：CPI同比下降1.6%,，是6年以來首次負(fù)增長，PPI繼去年12月和1月之后，同比下降4.5%,，連續(xù)三個月呈現(xiàn)加速下滑的趨勢,。這樣，衡量物價趨勢最重要的兩個指標(biāo)雙雙進(jìn)入了“負(fù)數(shù)時代”。
CPI和PPI雙雙下降,，是否意味著我國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)陷入了通縮，各界看法不一,。國家統(tǒng)計局有關(guān)人士認(rèn)為,，2月份CPI和PPI的雙下降，主要受國際市場初級產(chǎn)品價格顯著下降和一些特殊性因素的影響,，還不能就此判定出現(xiàn)了通貨緊縮,。而且，從我國情況看,，在國家實(shí)施積極財政政策和適度寬松貨幣政策的作用下，市場貨幣供應(yīng)量充裕,，貸款大量增加,，不存在通貨不足的問題。
一般認(rèn)為,，通貨緊縮是指物價總水平的持續(xù)下降,，但也有人認(rèn)為，通貨緊縮還要伴隨貨幣供應(yīng)量的減少,。由于對通貨緊縮判斷的標(biāo)準(zhǔn)不同,，視角各異，因而對我國是否存在通貨緊縮以及物價持續(xù)下滑的原因,，可以說仁者見仁,，智者見智，說法不一,。如果說對目前是否已經(jīng)存在通貨緊縮尚難以最終判定,，但2月份大多數(shù)商品價格和工業(yè)原料價格的下跌態(tài)勢足以提醒我們：通縮的趨勢在加劇，恐怕已經(jīng)是難以否認(rèn)的事實(shí),。
盡管本次CPI和PPI的雙降,，的確受到一些特殊因素的影響。但在金融危機(jī)尚未見底,，全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)衰退和動蕩的情況下,，整個大宗商品價格的走勢將在一段時間內(nèi)處于下降通道，這些以前所謂的“特殊因素”都成了全球經(jīng)濟(jì)的常態(tài),，在全球物價下行周期中,，期待中國在價格走勢上一枝獨(dú)秀純屬一廂情愿，以此否認(rèn)我國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)通貨緊縮趨勢加劇的態(tài)勢,，更難以立足,。
判斷一個經(jīng)濟(jì)體是否有通貨緊縮的趨勢或者風(fēng)險，其最根本的依據(jù)是判斷物價下跌是否具有全面性和持續(xù)性,，而不是看貨幣供應(yīng)量,。如果以我國寬松的貨幣政策下,，貨幣供應(yīng)量大幅增加來否認(rèn)通貨緊縮的風(fēng)險的話，也有悖于常識,，因?yàn)楸娝苤�,，在我國貨幣政策傳�?dǎo)機(jī)制不暢的情況下，貨幣供應(yīng)量并不能科學(xué)地反映經(jīng)濟(jì)的真實(shí)狀況,，而且,，如果實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑，即使打開水龍頭加大貨幣供應(yīng),，這些流動性也往往難以流入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中去,，供應(yīng)再多也改變不了物價下滑的趨勢。
在今年1月份數(shù)據(jù)出臺之后,，早報就發(fā)表評論,，提醒一定要在政策上防患于未然，提防通縮對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的損害,。從2月份大部分商品價格下跌的情況看,，中國經(jīng)濟(jì)陷入通縮的危險的確在加大，即使宏觀政策的效應(yīng)逐步顯現(xiàn),，但恐怕在整個上半年難以扭轉(zhuǎn)頹勢,，宏觀政策一定要提前拉響警報，千萬不可麻痹大意,，甚至以什么“非典型緊縮”來自我安慰,，都很危險。日本政府上世紀(jì)90年代一直不肯承認(rèn)日本經(jīng)濟(jì)進(jìn)入通縮的事實(shí),，以至于在政策上應(yīng)對失措,，也是釀成“失去十年”的原因之一，我們對此一定要有足夠的防范,。
無論從中國還是其他國家通縮的歷史看,，通縮對經(jīng)濟(jì)造成的損害絕不亞于通脹，治理的難度也很大,。而且,，中國的通縮往往有結(jié)構(gòu)性因素，比如居民收入低,，有效需求不足,，在醫(yī)療、教育,、養(yǎng)老等方面存在長期的體制性障礙,。這些疊加因素導(dǎo)致預(yù)防經(jīng)濟(jì)陷入通縮的政策難度很大，預(yù)防通縮的危險只能是在通縮之外。我們認(rèn)為,，在政策的著力點(diǎn)上一定要立足于去解決結(jié)構(gòu)性,、體制性的問題。
當(dāng)前除了通過大規(guī)模的刺激經(jīng)濟(jì)計劃,，提高居民收入,，完善社會保障，改善民生之外,，一定不要錯過全球物價和要素價格下滑的“時間窗口”,，推動能源等要素價格的改革，放寬市場準(zhǔn)入,，推動民間資本進(jìn)入壟斷領(lǐng)域,。千萬不要將預(yù)防通縮的重任寄托在寬松的貨幣政策上，貨幣政策的寬松應(yīng)該和實(shí)體經(jīng)濟(jì)本身匹配,，而不是“搶跑”,，人為擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量，致使流動性進(jìn)入股市空轉(zhuǎn),。在總體物價水平及利率都較低的情況下，信貸資金流入股市會進(jìn)一步導(dǎo)致對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資萎縮及消費(fèi)下降,，導(dǎo)致通貨緊縮的發(fā)生,。
最后還是要指出，中國經(jīng)濟(jì)的基本面和長期向好的趨勢并沒有改變,，只要我們充分估計困難,，應(yīng)對有方，中國經(jīng)濟(jì)就不會陷入通縮并有望率先實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇,。
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