7月2日,，在證監(jiān)會(huì)就上市公司股權(quán)激勵(lì)下發(fā)兩個(gè)備忘錄后,，國資委也從嚴(yán)監(jiān)管部分國有控股上市公司的股權(quán)激勵(lì)問題，規(guī)定“境內(nèi)上市公司激勵(lì)對象股權(quán)激勵(lì)收益占股票期權(quán)授予時(shí)薪酬總水平的最高比重為40%”,。
針對于我國上市公司股權(quán)激勵(lì)問題的爭議由來已久，上市公司尤其是國企高管層動(dòng)輒被授予巨額股權(quán)激勵(lì)近年來一直為大部分學(xué)者及業(yè)內(nèi)人士詬病,。而國務(wù)院在當(dāng)前提出的一系列舉措更表明了在當(dāng)前股權(quán)激勵(lì)中存在著許多嚴(yán)重問題,，為什么一直被國際管理學(xué)界一致推崇并在整個(gè)世界先進(jìn)企業(yè)范圍內(nèi)廣泛運(yùn)用的股權(quán)激勵(lì)措施會(huì)在我國出現(xiàn)如此多的問題呢？
我們應(yīng)該先從股權(quán)激勵(lì)的基本理論入手去分析,。股權(quán)激勵(lì)是一種通過給予職業(yè)經(jīng)理人一部分公司股權(quán)賦予他們一定的經(jīng)濟(jì)權(quán)利,，使他們能夠以股東的身份參與企業(yè)決策，分享利潤,，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),，從而勤勉盡責(zé)地為公司的長期發(fā)展服務(wù)。現(xiàn)代企業(yè)理論和國外長期實(shí)踐證明,，股權(quán)激勵(lì)在改善公司治理結(jié)構(gòu),、降低代理成本、提升企業(yè)管理效率,、增強(qiáng)公司凝聚力和市場競爭力等方面都起到了非常積極的作用,。
股權(quán)激勵(lì)措施的一個(gè)理論基礎(chǔ)就是針對職業(yè)經(jīng)理人,，這首先就是建立在發(fā)達(dá)國家先進(jìn)穩(wěn)定的職業(yè)經(jīng)理人市場體制下的，而這也正是我國企業(yè)所缺乏的,。我國正處于經(jīng)濟(jì)體制改革的實(shí)踐過程中,，市場中大部分大中型企業(yè)均處于從國有制向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的過程中，其高級管理層多數(shù)仍由國家任命的形式產(chǎn)生,。這些管理者中絕大多數(shù)仍為國家干部并享受級別待遇,，這是國外職業(yè)經(jīng)理人所不具備的非職業(yè)特征。這些由上級任命的干部領(lǐng)導(dǎo)者相對于職業(yè)經(jīng)理人不存在失業(yè)風(fēng)險(xiǎn),，他們有著穩(wěn)定的工資收入,，豐厚的級別待遇，即便退休了仍然可以享受國家的各項(xiàng)福利待遇,。而職業(yè)經(jīng)理人則需要認(rèn)認(rèn)真真地對待每一份工作,，因?yàn)槊恳环莨ぷ鞫加锌赡苁撬麄兊淖詈笠淮螜C(jī)會(huì)，如果失去了,，他們就只有能勉強(qiáng)維持生存的基本救濟(jì),。在對于工作的責(zé)任感和積極態(tài)度上我國的管理者很難達(dá)到職業(yè)經(jīng)理人的心態(tài)水平。
國外的企業(yè)實(shí)踐證明,，如果職業(yè)經(jīng)理人在管理工作中沒有企業(yè)股份,，對于管理者的地位和歸屬感都是不利的。從國外的企業(yè)實(shí)踐中有一個(gè)普遍現(xiàn)象,，即企業(yè)所有者通常并不參與企業(yè)的經(jīng)營管理,，他們只需在重要決策的時(shí)候在股東大會(huì)投贊同或者反對票就可以了。職業(yè)經(jīng)理人在初進(jìn)企業(yè)的時(shí)候通常是沒有股份的,。在經(jīng)過一段工作過程后,，這些職業(yè)經(jīng)理人對于公司的現(xiàn)狀和未來的戰(zhàn)略決策大都會(huì)形成一系列成熟的意見，如果這些管理者不能參與到股東會(huì)議或不能在決策層發(fā)表他們的意見,，對于管理工作和企業(yè)未來發(fā)展都不利,。近年來西方管理學(xué)理論中越來越強(qiáng)調(diào)企業(yè)文化的重要性，企業(yè)文化中的一個(gè)關(guān)鍵就是員工對企業(yè)的歸屬感,，其中管理層對于企業(yè)的歸屬感尤為重要,。
股權(quán)激勵(lì)的另一個(gè)基本特征是有條件獎(jiǎng)勵(lì)，由公司股東先根據(jù)目前的公司狀況以及市場情況制定出一定的經(jīng)營標(biāo)準(zhǔn),，如銷售業(yè)績增加多少,、成本降低多少或者占據(jù)多少市場份額，管理層人員只有達(dá)到這類標(biāo)準(zhǔn)才有可能給予股份或者股權(quán),。在國外的完全市場經(jīng)濟(jì)體制中,，管理團(tuán)隊(duì)以及優(yōu)秀的管理者對于任何公司的短期業(yè)績及長期發(fā)展都起著絕對關(guān)鍵的作用，董事會(huì)往往根據(jù)公司目前的表現(xiàn)或缺陷來決定下一任管理者的人選,，而業(yè)績或標(biāo)準(zhǔn)則是對于管理者的激勵(lì)和檢驗(yàn),。
由于我國目前正處于市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中,，大部分國企都在整個(gè)國內(nèi)市場或者地方市場占到了主宰地位。從產(chǎn)品的定價(jià),，到穩(wěn)定的市場份額,，甚至影響政府相關(guān)政策的制定，這是由國家特定經(jīng)濟(jì)局勢造就的,，并不完全是靠企業(yè)本身發(fā)展?fàn)幦淼�,。因此，國有企業(yè)管理者對于國有企業(yè)發(fā)展運(yùn)營的控制并不像國外職業(yè)經(jīng)理人那樣起著根本性的作用,，而且由于在行業(yè)或地域的統(tǒng)治地位，很多國有企業(yè)針對于管理層所制定的業(yè)績目標(biāo)并不具備太大挑戰(zhàn),。
職業(yè)經(jīng)理人在進(jìn)入管理層初期往往會(huì)比較追求短期效果,，正是由于這種普遍現(xiàn)象的存在，股東們?yōu)榉乐构芾碚邠p害企業(yè)的長期利益,，而向管理者提供股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,，以求把企業(yè)的長期發(fā)展和管理者自身的長期利益緊密捆綁在一起，盡量促使管理者能制定出真正有利于企業(yè)長期發(fā)展的策略,。
我國國企領(lǐng)導(dǎo)在進(jìn)入企業(yè)的時(shí)候就已經(jīng)擁有了一份穩(wěn)定的長期收入,，同時(shí)任期一般都比較長，通常不會(huì)刻意去追求企業(yè)的短期表現(xiàn),，大部分國企領(lǐng)導(dǎo)都是從其他機(jī)關(guān)或企業(yè)崗位經(jīng)過長期鍛煉考驗(yàn)后才被指派到新的崗位的,，所以通常會(huì)注重制定中長期計(jì)劃。在這些國企的長期發(fā)展中,，很多大的決策大都還以政府的導(dǎo)向?yàn)橹�,，這也就不難看出股權(quán)激勵(lì)措施在我國企業(yè)中發(fā)揮的空間還很小。
筆者認(rèn)為,，針對于我國目前的情況,，企業(yè)可以嘗試在管理層中逐漸引進(jìn)一些職業(yè)經(jīng)理人，這樣既不影響國家在決策控制上的主權(quán)動(dòng),，又使得企業(yè)的管理水平逐漸提升到國際先進(jìn)水平，這種體制下股權(quán)激勵(lì)措施的功效才能得到全面的發(fā)揮,。 |
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