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最近，關于“大小非減持”的疏與堵之爭,，愈演愈烈,。減持新規(guī)出臺后，大小非們越想越怕,、越怕越急著賣,，于是，灰色地帶的各種招數(shù)都使上了,，于是,，二級市場的流通股東更加不滿，于是,，監(jiān)管部門只好繼續(xù)嚴厲減持細則,，可想而知，下一步大小非們的反應會是什么……正所謂：你有張良計,、我有過墻梯,，在逆境中各出奇招求生存，大小非們也不易啊,。
一,、大小非們的恐慌
4月21日，證監(jiān)會發(fā)布《上市公司解除限售存量股份轉讓指導意見》規(guī)范大小非減持行為,，規(guī)定大小非股東在未來一個月內拋售解禁存量股份數(shù)量超過公司股份總數(shù)1%應當通過大宗交易系統(tǒng)轉讓,。此后滬深交易所也宣布鼓勵超過150萬股的存量股份利用大宗交易平臺進行交易。新規(guī)引發(fā)了大小非們對日后出臺更加嚴厲政策的擔憂,，從而加速了出逃的步伐,。于是，“跑得快”比賽開始了,。僅5月份以來,，就累計有25家上市公司通過大宗交易系統(tǒng)進行了40次“大小非”減持,。此外，還有宏達股份,、開開實業(yè),、冠福家用等公司個別股東違規(guī)減持。
二 ,、灰色地帶的誕生
只要有需求,，就會有“服務”，于是,，這些“灰色地帶”的服務招數(shù)也就應需而生：
�,。�1）2008年05月26日《東方早報》在《大小非減持驚現(xiàn)職業(yè)操盤手》一文中報道：“某業(yè)內人士解釋：《指導意見》中對大小非減持的種種約束，使得業(yè)內誕生了一批專司大宗交易的職業(yè)大小非代理人,。這些職業(yè)代理可以從大宗交易上低價吃進,，然后在第二個交易日拉個高開，進行拋售,，可以說是打新股之外的又一無風險高套利,。”
�,。�2）2008年05月28日《證券時報》在《大小非減持有術券商亮五招供選》中報道：“一些券商經紀業(yè)務部從中嗅到了商機,，在金融創(chuàng)新下隨之設計了一系列幫助減持的服務方案。既包括之前市場猜測可能出現(xiàn)的設定買家,，也包括早已出現(xiàn)的股權質押,，還出現(xiàn)了券商提供的代理減持服務、代理股權管理和私下發(fā)行可交換債,。其中,，股權質押和發(fā)行可交換債券方式既適應已到或即將到流通期的限售股，也適應尚未到解禁期的限售股,。據(jù)了解到,，這種針對大小非解禁提供的新業(yè)務，最初由深圳某創(chuàng)新類券商研發(fā)并推出,，由于獲得較好的市場預期,，各券商也紛紛加以仿效并進一步完善，目前國內不少大型券商均已推出類似的服務”,。
三 ,、監(jiān)管進一步收緊
5月27日，上海證券交易所發(fā)布《上海證券交易所大宗交易系統(tǒng)專場業(yè)務辦理指南(試行)》,，再次規(guī)范“大小非”減持行為,。指南規(guī)定，大小非減持比例達到5%的，應當在三個交易日內公告,，并在公告后的兩天內不得再行買賣,。
“大小非減持”的實質是產業(yè)資本與市場原有金融資本間的搏奕，是股改的下半場,，是“對價”的組合部分。面對減持,，那個故事大家都應該知道：冬日里,，寒風只會令路人把身上的棉襖捂得更緊，只有溫暖的陽光,，才能讓路人心甘情愿地把棉襖脫去…… |