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本文提要：居民儲蓄大幅度增加主要是中國經(jīng)濟(jì)高速增長的結(jié)果和明證,，也為經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展提供了充足的資金來源,。但是任何事物都有兩面性,，只有正視并妥善解決巨額居民儲蓄背后隱藏的各種經(jīng)濟(jì),、社會問題，才是科學(xué),、理性的態(tài)度,。
根據(jù)中國人民銀行的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2007年3月底,，全國金融機(jī)構(gòu)居民儲蓄存款已達(dá)17.5萬億元,，其中活期存款6.3萬億，占36%,；定期存款11.2萬億,，占64%。受目前股市普遍上漲影響,，2007年4月居民戶人民幣存款減少1674億元,，同比多減2280億元，但比2006年同期依然增加606億元,。毋庸置疑,，居民儲蓄大幅度增加主要是中國經(jīng)濟(jì)高速增長的結(jié)果和明證，也為經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展提供了充足的資金來源,。但是任何事物都有兩面性,，只有正視并妥善解決巨額居民儲蓄背后隱藏的各種經(jīng)濟(jì)、社會問題，才是科學(xué),、理性的態(tài)度,。對此我們作了冷靜的思考。
思考之一：居民高額儲蓄期待著政府
進(jìn)一步完善社會保障體系,，發(fā)展資本市場
造成目前居民儲蓄率居高不下的主要原因,，綜合起來不外乎以下因素：一是與中國的傳統(tǒng)文化、現(xiàn)有的社會人口結(jié)構(gòu),、家庭觀念等社會因素密切相關(guān),；二是與改革轉(zhuǎn)型期間社會保障體系的殘缺不全造成居民對未來收入預(yù)期的下降和支出的上升，以及缺乏穩(wěn)定可靠,、效益明顯的金融投資渠道等經(jīng)濟(jì)因素密切相關(guān)。
首先,，要通過完善社會保障體系,，降低居民對未來收入和支出的不確定性預(yù)期，減少居民的被動預(yù)防性儲蓄,，化解銀行的流動性壓力和風(fēng)險(xiǎn),。
凱恩斯把未雨綢繆的謹(jǐn)慎動機(jī)作為儲蓄的原因之一。謹(jǐn)慎動機(jī)的儲蓄就是存錢,，以應(yīng)對未來的不確定性因素的發(fā)生和風(fēng)險(xiǎn),。至于謹(jǐn)慎動機(jī)儲蓄的多少取決于社會保障體系的完善程度：不確定性越高，社會保障體系越不完善,，儲蓄就越多,。這種謹(jǐn)慎動機(jī)在我國儲蓄的增加中起了重要作用。我們正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期,，社會保障體系不夠完善,，不確定性因素增加。資料顯示,，目前我國80%以上的勞動者沒有基本養(yǎng)老保險(xiǎn),，85%以上的城鄉(xiāng)居民沒有醫(yī)療保險(xiǎn)，而培養(yǎng)一個(gè)孩子上到大學(xué)需要19.1萬元,。在一些中心城市,，不斷上漲的房價(jià)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出居民生活的實(shí)際承受能力。在這種情況下,，人們有錢不敢花就自然不難解釋,。居民這種被動儲蓄實(shí)質(zhì)是對殘缺的社會保障體系的消極應(yīng)對，要使儲蓄與國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例降到正常水平,，政府必須加快養(yǎng)老,、基本醫(yī)療保健、教育、城鎮(zhèn)中低收入居民住房等領(lǐng)域的改革,，切實(shí)減少居民預(yù)防性儲蓄,。
其次，要完善和發(fā)展資本市場,，推進(jìn)多層次資本市場體系建設(shè),，為居民共享經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果創(chuàng)造條件。按照資產(chǎn)組合理論,，居民積累的家庭資產(chǎn),，應(yīng)該合理分布在貨幣儲蓄、房產(chǎn)以及各類不同風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn),、債券,、基金和股票上。以同樣保守理財(cái)?shù)娜毡緸槔�,，目前在日本居民儲蓄中,，銀行存款占到整體儲蓄額的60%，投資基金,、信托和債券占到整體儲蓄額的24%,，還有16%是其它證券類投資。
要讓廣大居民手中僅有的儲蓄,，真正分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來的成果,，還是要靠完善和發(fā)展資本市場。通過資本市場的發(fā)展,、規(guī)范,、壯大和不斷成熟，提供更多的,、穩(wěn)定可靠的,、效益明顯的投資渠道，讓更多的居民通過多種金融投資渠道,，分享更多的資本收益,。徹底改變長期以來，我國居民只能以勞務(wù)收入分享經(jīng)濟(jì)成果,，跳出居民收入遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長的尷尬境地,。
思考之二：如何運(yùn)用居民儲蓄存款，既關(guān)系到
金融體系的安全,，也直接影響宏觀經(jīng)濟(jì)的健康運(yùn)行
我們在對儲蓄存款的關(guān)注中,，實(shí)質(zhì)上并不是在關(guān)注居民儲蓄是不是被利用，而是如何被利用,，利用的效益如何,，存在不存在風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)多大？
金融業(yè)的生命,，在于資本的合理流動,。資金只有在G-W-G的加速而有有序的循環(huán)中，才能發(fā)揮出資本的本性—帶來價(jià)值增值的功能,。如果能夠保證正常的資金循環(huán),，維持合理的存貸差額，呆壞賬比率會隨著經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)的發(fā)展而降低,�,？墒悄壳俺潭ㄙY產(chǎn)投資高位運(yùn)行外，新的投資熱點(diǎn)還有待挖掘,，資金運(yùn)動方向不甚明朗,，金融資本周轉(zhuǎn)遲滯，相當(dāng)多的錢沉淀在銀行里,，成為“死錢”,。截至2007年3月底，我國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的總資產(chǎn)達(dá)459288.8億元,，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的總資產(chǎn)較去年底增加了19789.8億元,，金融機(jī)構(gòu)存貸差超過11萬億元,。本來銀行的資金在總資產(chǎn)中的比例就小,，現(xiàn)在卻還存在著很大的存貸差，幾年積累下去,，這上千億的利息以及存貸成本從哪里來,？這才是金融機(jī)構(gòu)特別是國有銀行的危險(xiǎn)所在，銀行作為企業(yè)還能生存和發(fā)展下去嗎,？
再看銀行的不良貸款,，存在的金融隱患依然不容忽視。截至2007年3月末,，我國主要商業(yè)銀行(5家國有商業(yè)銀行和12家股份制商業(yè)銀行)五級分類不良貸款余額為11614.2億元,，不良貸款率為7.02%。其中,，中國工商銀行,、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行,、中國建設(shè)銀行,、交通銀行等5大國有商業(yè)銀行不良貸款余額為10610億元，不良貸款率8.2%,，與銀監(jiān)會2006年5月的出臺的規(guī)定,，即國有商業(yè)銀行重組后不良貸款率應(yīng)該持續(xù)控制在5%以下的規(guī)定，還有很大的差距。甚至距離亞洲金融危機(jī)前東南亞國家銀行的不良貸款率在6%以內(nèi)還有一定差距,。
值得密切關(guān)注的是,，居民儲蓄是硬債務(wù)，不管銀行如何運(yùn)用,，利用的效益如何,，老百姓的這些錢都要到期還本付息，銀行一分一厘都不能賴賬,。千萬不要以為,，“籠中虎”永遠(yuǎn)不會“出籠”，我們對此要有足夠的估計(jì)和防范,。
考慮到我國居民的消費(fèi)傾向?qū)Υ碳はM(fèi)的政策并不敏感,，消費(fèi)政策也因此遭受了很多挫折，在短期內(nèi)靠內(nèi)需拉動經(jīng)濟(jì)發(fā)展條件還不夠成熟,。我們認(rèn)為,，在這種情況下，銀行信貸,，既要開源,，又要節(jié)流，要慎之又慎,，千萬不能把老百姓的儲蓄存款隨心所欲的花掉,，如建高樓，發(fā)大獎,，送厚禮等,，更不能輕易涉足股市，讓廣大居民的血汗錢打了水漂,。
儲蓄存款的分流,，在很大程度是取決于投資。我們的政策建議是,，用制度創(chuàng)新的手段激活民間投資,，實(shí)現(xiàn)儲蓄“來之于民，用之與民”,，通過對民間創(chuàng)業(yè)的金融扶持,，推動民營經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展壯大，提供更多的就業(yè)崗位,，為增加居民收入創(chuàng)造條件,，進(jìn)而為實(shí)現(xiàn)消費(fèi)拉動宏觀經(jīng)濟(jì)健康持續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。近年來,，政府投資不斷擴(kuò)大,，而民間投資速度卻增長緩慢,，主要原因在于民營資本與國有資本的不平等競爭地位，很多行業(yè)對民間投資準(zhǔn)入領(lǐng)域限制嚴(yán)格,，民營企業(yè)難以取得公平的融資地位,，民營資本的發(fā)展受到諸多限制。要擴(kuò)大民間投資,，必須給民營投資者和國有企業(yè)以同等的國民待遇,。
思考之三：要正視17萬億居民儲
蓄的內(nèi)部構(gòu)成，審慎制定宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)政策
從正面看,，儲蓄作為一種資金來源,，它的快速增長，表明銀行資金源頭擴(kuò)大,，可支配的資金增多,，有利于擴(kuò)大信貸，增加銀行收入,。但從反面看,，它反映了消費(fèi)不足，個(gè)人投資不旺,。從表象上看,，我國城鄉(xiāng)居民儲蓄到如今已經(jīng)高達(dá)17萬億，非同小可,，相當(dāng)于我國目前國民生產(chǎn)總值的80%以上,。盡管政府想方設(shè)法“擴(kuò)大內(nèi)需、刺激消費(fèi)”,，消費(fèi)仍然上不去,。尤有甚者,，城鄉(xiāng)居民的存款不僅沒有減少,，反而大幅增加。有人把它稱之為“儲蓄肥胖癥”,。
從實(shí)際情況看,，在這17萬多億存款中，真正能成為或能轉(zhuǎn)化為居民現(xiàn)實(shí)購買力的為數(shù)不是很多,。直到現(xiàn)在我們還不清楚,，在17萬億居民儲蓄中，過去長期積累下來的“公款私存”占多少,；一部分人的來路不明的“黑色和灰色收入占多少”,；城鄉(xiāng)個(gè)體經(jīng)濟(jì)、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)和其它集體以個(gè)人名義的存款占多少,；我國最富有的群體中以個(gè)人名義存款又占多少,。但是有一點(diǎn)是可以肯定的,，在17萬億的居民儲蓄中的相當(dāng)大的部分，在通常情況下,，是不能用于或很少用于普通居民正常個(gè)人消費(fèi)的,。這就是說，它不能轉(zhuǎn)化為普通居民的有效需求,。最后剩下的一少部分居民儲蓄才是分散在占儲戶80%的居民手中,，每戶居民所占甚微，多則幾萬元,，少則幾千元,，甚至幾百元。
所以,，當(dāng)我們冷靜地分析居民有支付能力的需求和相應(yīng)的消費(fèi)時(shí),，千萬不要被這17萬億元“居民儲蓄”虛假現(xiàn)象所迷惑，據(jù)此大談刺激消費(fèi),，擴(kuò)大內(nèi)需,。內(nèi)需畢竟不是憑主觀意愿可以隨意調(diào)控的，而必須是實(shí)實(shí)在在,、具體翔實(shí)的國內(nèi)需求,。尤其不能把擴(kuò)大內(nèi)需簡單地理解為擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施的投資規(guī)模，這方面我們所受的教訓(xùn)不算少,，給國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來的負(fù)面影響也有目共睹,。
思考之四：要解決17萬億儲蓄掩蓋下的貧富差距
問題，必須加大收入分配的調(diào)節(jié)力度,，統(tǒng)籌城鄉(xiāng)與區(qū)域發(fā)展
世界銀行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，我國的基尼系數(shù)在改革開放前為0.16，2003年為0.458,，超過了國際公認(rèn)的警戒線0.4的水準(zhǔn),。2004年我國基尼系數(shù)超過0.465，到了2005年逼近0.47,，截至目前仍有持續(xù)增長趨勢,。雖然學(xué)術(shù)界和實(shí)際部門對基尼系數(shù)在中國的適用性以及目前測算的基尼系數(shù)是否科學(xué)合理，還存在爭論,，但是,，現(xiàn)階段我國社會中出現(xiàn)的貧富差距加大，值得高度警惕,。
社會貧富差距進(jìn)一步拉大,。2005年調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，金融資產(chǎn)出現(xiàn)了向高收入家庭集中的趨勢,。按照調(diào)查樣本戶金融資產(chǎn)由低到高五等分排序,，城市戶均儲蓄存款最多的20%家庭擁有城市人民幣和外幣儲蓄存款總值的比例分別為64.4%和88.1%,，而戶均金融資產(chǎn)最少的20%家庭，擁有城市人民幣和外幣儲蓄存款總值的比例分別為1.3%和0.3%,。
2005年,，城市中最高10%與最低10%收入戶的人均收入之比為9.2倍，比2004年擴(kuò)大了0.3倍,。2005年,，農(nóng)村中高收入戶人均純收入與低收入戶人均純收入之比為7.3倍，比上年擴(kuò)大了0.4倍,。
行業(yè)之間的收入差距擴(kuò)大,。2000年，按行業(yè)大類計(jì)算,，最高行業(yè)與最低行業(yè)的職工平均工資水平之比為2.46：1,，2005年擴(kuò)大到4.88：1而去年同期這一比例是8.4倍，行業(yè)間差距同比進(jìn)一步擴(kuò)大
城鄉(xiāng)之間收入差距擴(kuò)大,。2006年城市居民人均可支配收入11759元,，農(nóng)村居民人均純收入2587元，城鄉(xiāng)收入之比3.27：1,，從國際比較看,，這一數(shù)字已經(jīng)超過了世界上絕大多數(shù)國家和地區(qū)的城鄉(xiāng)差距水平。另外,，從近兩年城鄉(xiāng)居民收入的實(shí)際增長率看,，城鄉(xiāng)差距還有進(jìn)一步擴(kuò)大的趨勢。2005年城市居民人均可支配收入實(shí)際增長率比農(nóng)村居民人均純收入實(shí)際增長率高出3.4個(gè)百分點(diǎn),，2006年高出3個(gè)百分點(diǎn),。
從總的情況看，雖然農(nóng)民負(fù)擔(dān)減輕了,，收入比過去增多了,，生活也大大改善，但也要看到,，就大多數(shù)農(nóng)村而言,，農(nóng)民收入仍處在很低或較低水平上,。到目前為止,，在農(nóng)村，仍有近2000萬農(nóng)民沒有脫貧,，連溫飽問題還沒有解決,。即使解決了溫飽的農(nóng)民，在人均年收入只有2500多元的情況下,，除了吃飯,、穿衣外,，再沒有多少錢可以儲蓄。所以,，從總體上看,，在全國人口中，占3/4的農(nóng)村人口,，其收入的總水平,，還不到1/4的城市人口收入的總水平。
區(qū)域之間收入差距擴(kuò)大,。2005年,，城市居民人均可支配收入最高的上海市為20603元，是最低省份貴州(8385元)的2.46倍,。從東,、中、西部三大區(qū)來看,，東部地區(qū)城市居民的收入水平明顯高于中,、西部地區(qū)。1986—2005年,，全國城市人均可支配收入增長了11倍,，其中東部地區(qū)增長了13倍，西部地區(qū)只增長了不到8倍,。
面對17萬億居民儲蓄掩蓋下的貧富差距擴(kuò)大問題,，需要政府進(jìn)一步加大收入分配調(diào)節(jié)力度：一是逐步改變初次分配格局中資本所有者回報(bào)偏高，勞動者的勞動所得偏低的狀況,；二是逐步建立再分配中的公共財(cái)政架構(gòu),，加大政府對低收入等困難群眾的財(cái)政直接轉(zhuǎn)移支付，鼓勵和扶持低收入等群體進(jìn)行自我創(chuàng)業(yè),，以創(chuàng)業(yè)帶動創(chuàng)收,；三是鼓勵帶有潤滑社會關(guān)系并以捐贈為特征的第三次分配的逐步發(fā)展壯大。
面對城鄉(xiāng)之間,、區(qū)域之間居民收入差距不斷擴(kuò)大的趨勢,，需要政府進(jìn)一步加大統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展、統(tǒng)籌區(qū)域發(fā)展的力度,。在統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展方面,，要堅(jiān)持對農(nóng)民“多予、少取,、放活”和“工業(yè)反哺農(nóng)業(yè),，城市支持農(nóng)村”的基本方針；進(jìn)一步調(diào)整國家財(cái)政支出中的預(yù)算內(nèi)固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)和信貸投放結(jié)構(gòu),，按照以城帶鄉(xiāng),、以工促農(nóng),，城鄉(xiāng)互動的基本思路，促進(jìn)城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程,。要以新農(nóng)村建設(shè)和發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)為契機(jī),，借助農(nóng)村金融體制改革的東風(fēng)，通過金融信貸方式的創(chuàng)新,，著重在農(nóng)村培育一批“創(chuàng)富群體”,，使之成為農(nóng)村全面致富的“帶頭羊”。
在統(tǒng)籌區(qū)域發(fā)展方面,，要按照區(qū)域經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基本規(guī)律,，打破現(xiàn)有行政區(qū)劃的壁壘，從打造經(jīng)濟(jì)圈,、都市圈的角度優(yōu)化區(qū)域分工格局,、實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)、共同發(fā)展,。要根據(jù)四大主體功能區(qū)發(fā)展規(guī)劃,，分別制定推進(jìn)區(qū)域一體化進(jìn)程的政策措施，中央政府要從完善縱向和區(qū)域間橫向轉(zhuǎn)移支付兩方面著手,，逐步縮小區(qū)域發(fā)展差距,，實(shí)現(xiàn)區(qū)域共同發(fā)展。
值得指出的是,，要實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)之間,、區(qū)域之間的協(xié)調(diào)發(fā)展，平衡城鄉(xiāng)之間,、區(qū)域之間居民收入的巨大差距,，很重要的一點(diǎn)就是，保障大量流動就業(yè)人口的合法權(quán)益,，尤其是農(nóng)民工的合法權(quán)益,，提高其勞動工資收入，給予其基本的工傷,、醫(yī)療等社會保障,。
（作者單位：中國社科院經(jīng)濟(jì)所） |