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一季度中國重要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將在周四出臺(tái),。從目前各大機(jī)構(gòu)預(yù)測的情況看，3月CPI大致在2.4%左右,，低于2月,，但PPI繼續(xù)攀升，預(yù)計(jì)在6.6%左右,，GDP則可能高達(dá)12%,。
對于中國經(jīng)濟(jì)是否過熱，目前各界爭議很大,，對宏觀經(jīng)濟(jì)管理部門的壓力也很大,。
針對中國經(jīng)濟(jì)是否過熱的問題，我在上周末前往西南地區(qū)進(jìn)行了調(diào)研,，其間專門詢問了四川,、重慶一些銀行貸款投放的情況，也對地方政府基本建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)度和對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用做了了解,。
總的感覺是：銀行業(yè)貸款絕大多數(shù)都與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的項(xiàng)目緊密關(guān)聯(lián),，“放空槍”的很少，地方基本建設(shè)絕大部分進(jìn)度良好,，資金使用正常,。雖然攤子鋪得較大，但未來對地方經(jīng)濟(jì)和全國經(jīng)濟(jì)的影響仍為正面影響,，而且絕大多數(shù)項(xiàng)目建成后,，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)未來創(chuàng)造更多GDP有良性作用。
具體到一季度數(shù)據(jù)是否過熱,，地方干部普遍認(rèn)為：不能這樣講,。一季度數(shù)據(jù)表面上是較熱，主要原因是去年一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)很低,，同比當(dāng)然會(huì)高,，而且一季度數(shù)據(jù)存在慣性，去年四季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇剛剛進(jìn)入加速期,，絕大多數(shù)項(xiàng)目開工,，這些因素當(dāng)然會(huì)推高一季度數(shù)據(jù)。目前的關(guān)鍵是要看,，這樣的增長是否能夠持續(xù),。而絕大多數(shù)人的觀點(diǎn)是：這是可持續(xù)的，不是虛熱,。相反,，降溫過快，則可能搞出毛病,。
至于地方融資平臺(tái)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題,，我也專門進(jìn)行了詢問，前一階段看到很多媒體的報(bào)道,，認(rèn)為許多地方融資平臺(tái)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)比希臘還嚴(yán)重,，此次親身了解，感覺這些媒體的報(bào)道有些以偏賅全了,。
比如,，此前大多數(shù)媒體都報(bào)道稱，各地地方融資平臺(tái)中的大多數(shù)項(xiàng)目都是基本建設(shè),，不能產(chǎn)生實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長,，因此對經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展是個(gè)包袱。而通過這次了解,，看到不僅很多項(xiàng)目直接與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相關(guān),，是地方經(jīng)濟(jì)未來可持續(xù)發(fā)展的根本所在，就是基本建設(shè)項(xiàng)目,，絕大多數(shù)也是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)上臺(tái)階服務(wù)的,，沒有這些基本建設(shè)，很難想象西南地區(qū)能夠很快縮短與發(fā)達(dá)地區(qū)的差距,。
因此,，我認(rèn)為，不能將地方融資平臺(tái)一概斥為銀行壞賬的源泉（目前對所謂地方政府已經(jīng)將很多土地抵押給銀行的報(bào)道也是片面的,，這種情況的確有,，這種抵押品屬于正常的風(fēng)險(xiǎn)防范——總比沒有抵押物要強(qiáng)得多，不能因?yàn)橥恋氐盅壕驼J(rèn)為這些項(xiàng)目質(zhì)量上有問題）,。
當(dāng)然,，目前經(jīng)濟(jì)的確存在局部“過熱”以及風(fēng)險(xiǎn)隱患。比如一些城市的房價(jià)上漲過快,，產(chǎn)能相對過剩,，以及通貨膨脹預(yù)期已經(jīng)高漲等。對此,，必須及時(shí)采取措施,。但是,，當(dāng)前非常值得注意的關(guān)鍵點(diǎn)是：調(diào)控房地產(chǎn)價(jià)格還是不能過急，也不能全國一刀切,，抑制高房價(jià),，不能錯(cuò)殺房地產(chǎn)業(yè)，更不能指向所有的基本建設(shè),。削減過剩產(chǎn)能也要慢慢來,，不能人為設(shè)定期限；至于管理通脹預(yù)期,、抑制過剩產(chǎn)能等措施,，肯定會(huì)降低經(jīng)濟(jì)增速，因此必須考慮承受力,，也不能急,。當(dāng)前主要應(yīng)該是控制新上項(xiàng)目數(shù)量，注意兼并重組,，已經(jīng)開工的項(xiàng)目和訂單充足的企業(yè)應(yīng)該得到資金的持續(xù)支持,，保質(zhì)保量地進(jìn)行下去。
必須強(qiáng)調(diào)的一點(diǎn)是,，目前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍然處于健康水平,，沒有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的可能性，未來幾個(gè)季度,，各項(xiàng)較熱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)（比如投資和GDP）會(huì)自然回落,，沒必要人為促使它回落。沒有必要杞人憂天,，自亂陣腳,。尤其是在消費(fèi)、內(nèi)需,、出口以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)剛剛復(fù)蘇的情況下,，任何踩急剎車的措施都可能錯(cuò)殺無辜，甚至將經(jīng)濟(jì)打下去,，讓銀行業(yè)壞賬問題因?yàn)榘肜庸こ檀竺娣e出現(xiàn)以及許多企業(yè)停工而全面暴露,。
我的具體建議是：不必急于升息——因?yàn)橹荒苌粌纱危瑢刂仆涀饔貌淮�,。銀行貸款仍然要以保證實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)行為基本點(diǎn),，準(zhǔn)備金率提高也要量力而行。至于管理通貨膨脹預(yù)期,，采取什么手段更好,？可以通過加快人民幣匯率改革以及擴(kuò)大物業(yè)稅（房產(chǎn)稅）實(shí)轉(zhuǎn)試點(diǎn)方式，警告市場炒作者，同時(shí)警告大量囤積資源者,。而未來通脹預(yù)期能否穩(wěn)住,，關(guān)鍵取決于房地產(chǎn)市場能不能盡快進(jìn)入平穩(wěn)狀態(tài)。 |