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2月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)微妙復(fù)雜,。如果今年外貿(mào)穩(wěn)定向好,，消費(fèi)又能持續(xù)走強(qiáng)，那么投資的速度就要下來。這就預(yù)示著,，今年投資、消費(fèi)與出口之間的此消彼長關(guān)系,，將會左右政策走向,。股市很有可能盤出一段最乏味的曲線。
連日來,，滬深股市走得迷迷糊糊,。在2月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺之前，人們期待著有一組明確的宏觀數(shù)據(jù)做參考,。但數(shù)據(jù)出來后,，股市照樣走得很疲弱。這是為什么,？恐怕與這一組數(shù)據(jù)之間的微妙關(guān)系有關(guān),。這種微妙關(guān)系預(yù)示著什么？值得一說,。
首先要提的是,，2月份有一個春節(jié)因素，因此對有些數(shù)據(jù)的看法是要打折扣的,。也就是說,，要考慮春節(jié)的因素，作適當(dāng)增減,。這就增加了對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢分析的難度,。由于這些數(shù)據(jù)分別是從海關(guān)、統(tǒng)計局和人民銀行等幾個口子密集推出的,，有點(diǎn)讓人眼花繚亂,，因此，這里著重要講三駕馬車與房價的問題,。
先來看出口,。據(jù)海關(guān)總署介紹，2月份,，我國進(jìn)出口總值同比增長45.2％,。其中,，出口增長44.7％；進(jìn)口增長45.7％,。但無論是進(jìn)出口總值還是出口和進(jìn)口,，環(huán)比都出現(xiàn)了11.5％、13.7％和8.9％的下降,。
怎么來看這組數(shù)據(jù),？有分析稱，由于去年基數(shù)低,，因此進(jìn)出口同比增長超過40％,，并不表示進(jìn)出口形勢就此好轉(zhuǎn)，因為環(huán)比數(shù)據(jù)還是下降的,。這種謹(jǐn)慎有一定道理,，但是把春節(jié)因素放進(jìn)去，恐怕環(huán)比數(shù)據(jù)就不是這樣了,。
更何況中國的外貿(mào)基數(shù)已經(jīng)不小,，在當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)形勢下，再要有大幅度增長不僅是困難的,，也不一定是有利的,。因此，如何看待當(dāng)前的外貿(mào)形勢,，不僅會影響對金融危機(jī)之后實(shí)施的外貿(mào)刺激政策的調(diào)整,，更會影響對投資、消費(fèi)與出口這三者之間政策關(guān)系的調(diào)整,，甚至影響到國際雙邊和多邊貿(mào)易關(guān)系,。
因此，對當(dāng)前的外貿(mào)形勢不能看走眼,�,？傮w上講，中國當(dāng)前的進(jìn)出口貿(mào)易,，其實(shí)正處在謹(jǐn)慎的觀察期,，既不能松懈，更不能妄動,。
再來看消費(fèi),。據(jù)介紹，1-2月份,，我國社會消費(fèi)品零售總額同比增長17.9％,，比去年全年加快2.4個百分點(diǎn)。其中，城鎮(zhèn)消費(fèi)品零售額同比增長18.4％,；鄉(xiāng)村消費(fèi)品零售額增長15.5％。按消費(fèi)形態(tài)分,，餐飲收入同比增長17.3％,；商品零售增長17.9％。其中,，限額以上企業(yè)（單位）商品零售額增長29.2％,。
這組數(shù)據(jù)又說明什么？其一,，即使扣除價格因素,，消費(fèi)增長的勢頭還是比較快的，這是好現(xiàn)象,。因為去年經(jīng)濟(jì)有很大一部分是靠消費(fèi)來拉動的,，今年消費(fèi)仍將是拉動經(jīng)濟(jì)的主力。而只有國內(nèi)居民最終消費(fèi)起來了,，中國經(jīng)濟(jì)才會有比較大的回旋余地和吸引世界的地方,。
其二，從城鎮(zhèn)和鄉(xiāng)村的消費(fèi)情況,，以及餐飲與其他商品的消費(fèi)情況看,，一方面是城鎮(zhèn)和鄉(xiāng)村同比都有兩位數(shù)增幅，都比較快,，勢頭不錯,；另一方面，鄉(xiāng)村的增速仍低于城鎮(zhèn),，表明廣大農(nóng)村的消費(fèi)力還是不足的,。餐飲的增速與其他商品的消費(fèi)持平，則表明吃的比重較高,，這種年節(jié)因素是沒有持續(xù)性的,。
講到消費(fèi)，就不能不說價格,。2月份,，居民消費(fèi)價格同比上漲2.7％，環(huán)比上漲1.2％,。另外,，工業(yè)品出廠價格同比上漲5.4％，環(huán)比上漲0.4％,。這組數(shù)據(jù)比一般的預(yù)測要高,。當(dāng)中有春節(jié)因素，但PPI的漲勢較快，值得注意,�,？傮w上看，居民消費(fèi)的勢頭還不錯,，但持續(xù)性待觀察,，而價格趨勢則很敏感。
最后看投資,。1-2月份,，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長26.6％。其中,，房地產(chǎn)開發(fā)投資增長31.1％,。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增長8.9％,，第二產(chǎn)業(yè)增長21.0％,，第三產(chǎn)業(yè)增長30.9％。從這一組數(shù)據(jù)里又能看到什么呢,？
自然是投資的增速依然不低,，投資仍然是拉動經(jīng)濟(jì)的主要引擎。特別是房地產(chǎn)投資增長31.1％,，增幅比去年同期提高了三成,。其中，尤以商品住宅的投資更為顯眼,，同比增長32.8％,，占整個房地產(chǎn)開發(fā)投資的71.0％。這個現(xiàn)象很耐人尋味,。
一方面,，表明金融危機(jī)之后出臺的一系列刺激政策，其作用還沒有完全消退,，地方政府和房地產(chǎn)開發(fā)商還有信心,；另一方面，也表明遏止房價過快上漲的最新政策召喚,，還沒有完全發(fā)會作用,。而被“聲討”的高房價問題，很可能只是老百姓的呼吁,，并沒有引起實(shí)質(zhì)性關(guān)注,。
但不管怎樣講，投資增速過大的問題,，已經(jīng)有一段時間了,。如果今年的外貿(mào)穩(wěn)定向好,，消費(fèi)又能持續(xù)走強(qiáng)，那么投資速度肯定是要下來的,。這就預(yù)示著,，在內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)形勢都很復(fù)雜的今年，投資,、消費(fèi)與出口,，這三駕馬車之間“此消彼長”的微妙關(guān)系，將會左右著整個經(jīng)濟(jì)走勢與政策走向,。反射到股市里來，很有可能盤出一段最乏味的曲線,。 |