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在今年的政府工作報告中，國務(wù)院總理溫家寶指出,，“要積極擴大直接融資,。完善多層次資本市場體系，擴大股權(quán)和債券融資規(guī)模，更好地滿足多樣化投融資需求,�,！敝耙惶欤袊C監(jiān)會主席尚福林在出席政協(xié)小組討論會議期間表示,，股指期貨有望在4月中旬正式推出。融資融券將早于股指期貨推出,。在市場改革該不斷深化的今天,，資本市場轉(zhuǎn)型越來越成為人們關(guān)注的焦點，也是兩會代表委員們熱議的話題,。
多元化多層次的資本市場體系,，正在中國經(jīng)濟發(fā)展和轉(zhuǎn)型過程中發(fā)揮著越來越重要的作用。
在過去的十幾年中,，我國的資本市場一直是以為企業(yè)(主要是國企)融資的角色來自我要求的,，股市的最主要任務(wù)是為大型國企脫困而讓其向社會直接融資。
時隔20年,，由于初創(chuàng)時期定位偏差,，這一資本市場歷史問題，已經(jīng)隨著股權(quán)分置改革的進展逐步得到了緩解和更正,。一個越來越散發(fā)著活力的資本市場,，正以前所未有的發(fā)展速度向我們走來。
被熱議了十多年的股指期貨和融資融券,，終于在2010年離投資者越來越近,。主板擴容，中小板,、創(chuàng)業(yè)板逐步完善,，場外交易雛形顯現(xiàn)，國際板即將創(chuàng)建,，多層次資本市場正在快速建立中,。就速度和數(shù)量而言，中國資本市場確實取得了驕人成就,，但是,，就資本市場的成熟性和完善性而言，中國資本市場有許多亟待創(chuàng)新,、亟待轉(zhuǎn)型的事情要做,。
比如，上市公司的主體究竟應(yīng)該是誰,？為國企,、央企融資為主要目標是否應(yīng)該逐步弱化？上市方式上，怎樣才能向“登記制”或“注冊制”有效過渡,，而不是現(xiàn)在仍然存有很強的審批制痕跡,？定價機制如何進行更符合市場要求的改革？等等,。也可以說,，資本市場發(fā)展到了今天，較容易改革的內(nèi)容已經(jīng)完成,，剩下的都是較難的“硬骨頭”,，需要在下一階段國民經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中通盤考慮，整體解決,。
今天的中國,，一個企業(yè)、一個產(chǎn)業(yè)甚至一個區(qū)域板塊,，無論以什么樣的方式發(fā)展,，已經(jīng)繞不開資本市場了。一個成熟的資本市場,，也最善于以最簡捷高效的方式,，自動篩選出最先進的發(fā)展模式。2009年,，溫家寶總理在政府工作報告中提出推進資本市場改革,。在經(jīng)歷了去年一年積極的資本市場創(chuàng)新和改革后，今年溫總理在政府工作報告中著重強調(diào)了積極擴大直接融資,、完善多層次資本市場體系,。
這無疑也從另一方面印證了資本市場必將更多地發(fā)揮資源配置作用，在擴大市場規(guī)模的同時,，引導(dǎo)推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級,。可以說,，資本市場的發(fā)展和轉(zhuǎn)型,，不僅是資本市場進一步成熟的需要，更是為國民經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變所必需,。沒有一個有效的資本市場,，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級都難以完成。成功的資本市場轉(zhuǎn)型,，則需要我們進一步研究和掌握市場規(guī)律,，通過創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型讓配置資源的效率進一步提高。
上世紀30年代,，美國在經(jīng)歷了經(jīng)濟大蕭條后,，將經(jīng)濟發(fā)展模式轉(zhuǎn)向第三產(chǎn)業(yè)，尤其是金融業(yè)，成就了金融帝國的崛起,，更締造了全球最強大的資本市場,。最先從世界性經(jīng)濟危機走出來的中國，也正面臨著這樣的機遇,。我們可以預(yù)期,，中國的資本市場已經(jīng)在20年的發(fā)展中，逐步積累了良性發(fā)展的經(jīng)驗,，也必將承載起優(yōu)化中國發(fā)展方式的歷史重任,。 |