去年，在世界大部分地區(qū)都遭受重創(chuàng)之際,，中國經(jīng)濟(jì)增長了8.7%,。今年，人們的共識是，隨著出口回暖，創(chuàng)紀(jì)錄的投資水平繼續(xù)保持，中國經(jīng)濟(jì)將增長得更快,，增幅至少達(dá)到9.5%。但持異議者也不在少數(shù),。他們警告,，中國經(jīng)濟(jì)看似堅固，但遲早會消融,。他們說得對嗎,？
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Securities策略師尼古拉斯·史密斯清晰地表達(dá)了這種懷疑立場。在談到“白熱化的貨幣供給增長”以及地產(chǎn)與制造業(yè)產(chǎn)能出現(xiàn)泡沫時,，他寫道：“固定資產(chǎn)投資占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的一半,，在現(xiàn)代歷史上任何一個主要經(jīng)濟(jì)體中都是最高的，必須放緩,。而消費(fèi)水平在現(xiàn)代歷史上任何一個主要經(jīng)濟(jì)體中都是最低的,，無法填補(bǔ)缺口。貿(mào)易爭端正在醞釀,，外界不會允許中國出口過剩,。經(jīng)濟(jì)減速似乎在所難免�,！�
理智告訴我們史密斯是正確的,。從理性上講，有許多因素表明中國經(jīng)濟(jì)無法像這樣繼續(xù)下去,。但內(nèi)心的情感會告訴你說,，它可以。巴克萊資本中國研究主管彭文生表示,，許多年來,，人們一直在預(yù)測，失衡將會導(dǎo)致大災(zāi)難,。然而,，迄今還沒有什么事情使中國經(jīng)濟(jì)明確脫軌,。
彭文生還提出了一個很有說服力的證據(jù),，表明對高投資和低消費(fèi)的擔(dān)憂過頭了。中國的城市人口只占47%，還有許多家庭在使用液化氣罐,，沒有管道燃?xì)�,，有些人家沒有下水道或者自來水。除了這些基本需求之外,，還有其他許多方面可以建設(shè),。以如今貫穿全國的高速鐵路為例，幾年后,，高鐵將把中國70%至80%人口在50萬以上的城市連通起來,。
彭文生提出，中國會在力所能及的時候很好地進(jìn)行建設(shè),。由于實行獨(dú)生子女政策,，從2015年起，中國的人口將開始老齡化,。退休人員會使中國的儲蓄率開始下降,，這將有助于拉動消費(fèi)。而隨著就業(yè)市場吃緊,，工資趨于增長,，也將有利于增加消費(fèi)。換句話說,，內(nèi)在失衡應(yīng)會開始自我糾正,。
這是中期的故事。但就算是在較短期內(nèi),，物價上漲的跡象也應(yīng)有助于減輕對產(chǎn)能普遍過剩的擔(dān)憂,。的確很難消除同時存在的過剩產(chǎn)能擔(dān)憂與通脹擔(dān)憂。但中國肯定有機(jī)會在兩者之間找到一條通道——即便不是一帆風(fēng)順,，至少也會安全通過,。
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