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年度展望，除了按照邏輯分析概率較大的事件,，還需要我們探討幾個可能是小概率的事件,。這些事件發(fā)生的可能性較小，但發(fā)生的前景按照現(xiàn)在的形勢看是有一定依據(jù)的,，而且一旦發(fā)生,，對世界金融市場的影響巨大,。金融世界是復雜多變的，常常會有不可預測的事情發(fā)生,，這就是金融市場的隨機性,。這種隨機性帶給投資者的既是風險，也是機遇,。
1 微軟債券硬過美國國債
美國目前最大問題之一是其財政和債務,，2009年美國聯(lián)邦赤字達1.4萬億美元，2010年財政預算1.5萬億美元赤字,，國債總量達12萬億美元,，加上資產(chǎn)負債表外，社會保險,、醫(yī)藥補助等,，美國聯(lián)邦政府債務責任可達50萬億美元以上。
可是另一方面,，美國的藍籌股公司如微軟,，其負債比例極低。微軟公司2009年5月歷史上首次發(fā)債,，債券面值37.5億美元,，占總資產(chǎn)的4.8%。微軟每年的凈盈利為大約140億美元,，并擁有250億美元的類似現(xiàn)金資產(chǎn),。就財務狀況來說，微軟可比美國政府好太多了,。
在今后幾年如果微軟的技術不是很快過時且失去競爭力,，那么微軟付息還本的信譽實際上是好于美國政府的。美國政府可以“印錢”,，可微軟的壟斷地位使它的軟件銷售也近乎“印錢”,。同屬AAA評級的微軟和美國國債,，微軟可以被稱為“優(yōu)AAA”,，而美國國債則應稱為“次AAA”。
雖然目前微軟公司債的收益率是高于美國國債的,，但是如果投資者都認為買微軟的債券比買美國國債更安全,，那么微軟公司債的收益也許會低于美國國債。
2 西班牙退出歐元區(qū)解體
歐盟作為世界上最大的經(jīng)濟貿(mào)易聯(lián)合體,，其統(tǒng)一貨幣的好處是很多的,，毋庸贅述，歐元從1999年啟用以來,，也獲得了巨大的成功,。但歐元的阿基里斯腳跟是缺乏統(tǒng)一的政治,，也事實上并不存在統(tǒng)一的歐洲經(jīng)濟。各國經(jīng)濟情況差異較大,，統(tǒng)一的貨幣政策未必是各國最好的選擇,。金融危機和經(jīng)濟衰退對歐元區(qū)各國的影響程度不同；市場V形反彈以來,，各國的恢復程度也不同,。
在已經(jīng)公布三季度GDP的11個成員國中，仍有3個國家未走出衰退,，這包括希臘和西班牙,。其中，歐元區(qū)第四大經(jīng)濟體西班牙第三季度經(jīng)濟環(huán)比繼續(xù)萎縮0.3%,，深受房市泡沫破滅和近20%失業(yè)率的拖累,。
可以想見，當?shù)聡�,、意大利和法國的�?jīng)濟強勁增長,，通脹預期開始抬頭的時候，這些國家勢必要求歐洲中央銀行加大收緊的力度并開始加息,。但是以西班牙為首的國家則要求繼續(xù)保持刺激政策,，并維持極低的利率不變。這樣的地區(qū)差異顯然是單一的貨幣體系解決不了的,。所以,，德國對通脹的忌諱與西班牙困難的就業(yè)市場，是否會引發(fā)歐元解體的呼聲,？
3 以色列轟炸伊朗油價再破百
鑒于中東地區(qū)在世界石油供給中的重要地位,，石油的主要問題是中東政局。2009年度,，中東地區(qū)的石油產(chǎn)量占全球產(chǎn)量的31%,，其中伊朗的原油產(chǎn)量是每天394萬桶，占中東地區(qū)產(chǎn)量的16%,，占OPEC成員國的12%,。伊朗和中東地區(qū)政局對全球的石油供給及油價是否穩(wěn)定起著舉足輕重的作用。
伊朗的核問題由來已久,。在國際社會斡旋試圖和平解決這個問題的同時,，以色列將伊朗的核計劃視為對自己安全的極大隱患，表示有可能會采取一切手段來阻止伊朗的核計劃,。以色列副總理默法茲（Shaul Mofaz）稱國際社會有義務阻止伊朗開發(fā)核武器,，并說“如果伊朗繼續(xù)發(fā)展核武器計劃，我們將實施襲擊”,。在那前后,，就一直有報道說,，以色列正在秘密籌劃，準備隨時轟炸伊朗核設施,。2009年9月,，消息傳出沙特阿拉伯將允許以色列使用沙特境內的空軍基地實施對伊朗核設施的空襲。但是,，2009年7月奧巴馬在莫斯科會見俄羅斯總理普京的時候對CNN說,，美國不會允許以色列動用武力襲擊伊朗；2009年10月以色列外長穆塔基（Manouchehr Mottaki）也稱色列并沒有足夠的軍事力量轟炸伊朗的核設施,。
伊朗的核問題將何去何從,，現(xiàn)在尚不能斷言。但是,，如果一旦所有的和平外交手段失效,，以色列在美國的授意下轟炸伊朗的核設施，那將勢必引來伊朗和相關國家的報復性襲擊,，中東政治局勢將陷入混亂,，戰(zhàn)爭不可避免，全球的石油開采和供給也將被打亂,，石油的價格將大幅上升,。
4 人民幣對美元劇烈升值
世界經(jīng)濟最大的希望是中國的消費和人民幣升值。在全球經(jīng)濟恢復的背景下,，中國出口改善,、經(jīng)濟繼續(xù)高速增長。中國政府為了促進經(jīng)濟結構改型,，將減小經(jīng)濟對外貿(mào)出口的依賴,，鼓勵消費并擴大內需。人民幣升值是這個全球經(jīng)濟再平衡過程中很重要的一個步驟,。
近期外界對于人民幣壓力顯著加大,，不僅來自發(fā)達國家，也來自于國際組織和發(fā)展中國家,。伴隨著G20替代G7成為國際間商討金融經(jīng)濟局勢的主要會議,，更多新興市場國家近期也加入對人民幣施壓的行列，這些國家包括巴西,、俄羅斯,、印尼和泰國等,。
如果在經(jīng)濟持續(xù)復蘇,、客觀條件允許的前提下，中國根據(jù)自身調結構,、防通脹預期的目的,，決定讓人民幣升值,，那么憑借目前中國對大宗商品的需求程度，全球的股市和大宗商品價格有可能因此而劇升,。
5 黃金擠兌關閉市場
隨著各國央行向市場提供前所未見的流動性,，美元不斷貶值，黃金價格2009年創(chuàng)出新高,。前瞻地看,，因為美元還有下跌空間，通脹風險會逐漸增大,，黃金仍有可能一路走高,。伴隨著黃金價格的攀升，投機需求大幅增加,。目前投資者持有的黃金期權和期貨的合約為29萬凈多頭,，相當于約900噸黃金（是全球一年黃金產(chǎn)量的25%），按每盎司1100美元計算則價值達320億美元,。而在另一方面,，交易所的黃金庫存只有297噸。
如果投資者繼續(xù)看多,，并熱衷于買進近期黃金期貨,，然后要求把黃金期貨兌現(xiàn)成黃金現(xiàn)貨，那么,，如果多數(shù)投資者在合約期滿的時候都要求實物交割,，即出現(xiàn)“黃金擠兌”，交易所將沒有足夠的黃金可以滿足交割和清算的要求,。這樣勢必造成黃金期貨市場的關閉,。
歷史上，美國總統(tǒng)羅斯福曾宣布私人持有黃金非法,，1971年尼克松總統(tǒng)宣布終止外國中央銀行在美國財政部以美元兌換黃金的義務,。從某種意義上說，紐約和倫敦的黃金市場,，是在尼克松關閉美國財政部“黃金窗口”后,，還存在的兩個小“黃金窗口”。如果投資者大規(guī)模地在小“黃金窗口”前擠兌黃金,，則黃金期貨市場關閉,，“黃金窗口”不復存在，貨幣不能兌換黃金實物,，美元就成了純粹的紙幣,。 |