中國證監(jiān)會日前已經(jīng)接受38家保薦機(jī)構(gòu)推薦的108家企業(yè)遞交的創(chuàng)業(yè)板上市申請,，這108家企業(yè)遞交上市申請基本符合此前預(yù)期。業(yè)內(nèi)人士稱,，申報(bào)創(chuàng)業(yè)板上市申請的企業(yè)到創(chuàng)業(yè)板上市,，有利于企業(yè)融資，有利于打開企業(yè)品牌,，促進(jìn)企業(yè)的規(guī)范運(yùn)作,。對于為什么會選擇到創(chuàng)業(yè)板上市，而不是選擇中小板或主板上市,，不少創(chuàng)業(yè)板上市申請企業(yè)表示,，創(chuàng)業(yè)板上市可能速度更加快捷。同時(shí),，不少企業(yè)均表示對創(chuàng)業(yè)板充滿期待,。
中國證監(jiān)會發(fā)布的《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》已于今年5月1日開始實(shí)施。北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐表示：主板,、中小板是向后的市場,，創(chuàng)業(yè)板是向前的市場。國內(nèi)中小企業(yè)板市場在制度上與主板市場沒有區(qū)別,，是主板市場的一個(gè)層次,，無法滿足更多中小企業(yè)發(fā)行和上市的需要。從2004年開設(shè)到現(xiàn)在近5年時(shí)間,，只有300多家企業(yè)在中小企業(yè)板市場發(fā)行和上市,。但創(chuàng)業(yè)板市場是與主板市場包括中小企業(yè)板市場是有很大區(qū)別的市場。
創(chuàng)業(yè)板市場通常所稱的二板市場,，即股票第二交易市場,，這里的“第二”是相對于主板市場而言,。在國外，二板市場又叫另類股票市場,，也就是針對中小型公司,、新興企業(yè)，尤其是高新技術(shù)企業(yè)上市的市場,。二板市場主要功能是為中小型創(chuàng)業(yè)企業(yè),，特別是為中小型高科技企業(yè)服務(wù)，一般說它的上市標(biāo)準(zhǔn)與主板市場有所區(qū)別,。開設(shè)創(chuàng)業(yè)板市場的目的是旨在支持那些一時(shí)不符合主板上市要求但又有高成長性的中小企業(yè),，特別是高科技企業(yè)的上市融資。業(yè)內(nèi)人士稱,，創(chuàng)業(yè)板和已經(jīng)推出的黃金期貨以及以后將擇機(jī)推出的股指期貨,，都是中國為建立多層次資本市場體系必須采取的“破題”之舉。創(chuàng)業(yè)板市場的推出,，有助于緩解中小企業(yè),，尤其是中小高科技企業(yè)融資難的問題，有利于完善創(chuàng)業(yè)資本退出機(jī)制,，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展和企業(yè)創(chuàng)新機(jī)制的形成,。
根據(jù)發(fā)行程序，中國證監(jiān)會收到申請文件后,，在5個(gè)工作日內(nèi)做出是否受理的決定,。而在證監(jiān)會受理申請文件后，則由相關(guān)職能部門對發(fā)行人的申請文件進(jìn)行初審,，并由創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會審核,。根據(jù)辦法，證券交易所應(yīng)當(dāng)建立適合創(chuàng)業(yè)板特點(diǎn)的市場風(fēng)險(xiǎn)警示及投資者持續(xù)教育的制度,，督促發(fā)行人建立健全維護(hù)投資者權(quán)益的制度以及防范和糾正違法違規(guī)行為的內(nèi)部控制體系。在信息披露方面,，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在招股說明書顯要位置做如下提示：“本次股票發(fā)行后擬在創(chuàng)業(yè)板市場上市,，該市場具有較高的投資風(fēng)險(xiǎn)。創(chuàng)業(yè)板公司具有業(yè)績不穩(wěn)定,、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高,、退市風(fēng)險(xiǎn)大等特點(diǎn)，投資者面臨較大的市場風(fēng)險(xiǎn),。投資者應(yīng)充分了解創(chuàng)業(yè)板市場的投資風(fēng)險(xiǎn)及本公司所披露的風(fēng)險(xiǎn)因素,，審慎做出投資決定�,！�
在國內(nèi)目前的上市規(guī)則中,，一家企業(yè)要上市，必須要3年盈利，上市之后至少鎖定1年,，前后大致4年,。而創(chuàng)業(yè)板則不同，只要3年經(jīng)營記錄最后一兩年盈利符合上市要求即可,。創(chuàng)業(yè)板推出后,，“退出的通道增多，時(shí)間上也更加靈活”,。創(chuàng)業(yè)板的推出,，對于股市來說，應(yīng)該是一個(gè)“利好”,，因?yàn)橐恍┏钟羞@些待上市公司股權(quán)的上市公司可能會因此受益,，另外對于股權(quán)私募基金也將有良好促進(jìn)作用。而股指期貨的推出和創(chuàng)業(yè)板推出并沒有矛盾,，創(chuàng)業(yè)板的推出是考慮到目前資本市場層次與容量的有限而采取的相應(yīng)措施,，而股指期貨的推出是為了給市場提供一個(gè)自我調(diào)節(jié)風(fēng)險(xiǎn)的工具，從而增強(qiáng)其自身內(nèi)在的穩(wěn)定性,。
創(chuàng)業(yè)板市場應(yīng)是一個(gè)相對獨(dú)立的市場,，主要為自主創(chuàng)新、高成長的中小企業(yè)提供融資和投資的市場�,，F(xiàn)在國內(nèi)中小板市場在制度上與主板市場沒有什么區(qū)別,。而創(chuàng)業(yè)板市場則是針對新興企業(yè)、創(chuàng)業(yè)企業(yè),、成長性很強(qiáng)的企業(yè),，重點(diǎn)是高新技術(shù)企業(yè)發(fā)行和上市的市場。因此不能把創(chuàng)業(yè)板辦成第二中小企業(yè)板,，現(xiàn)在市場普遍對創(chuàng)業(yè)板疑慮重重之外,，而創(chuàng)業(yè)板要想擺脫中小企業(yè)板的羈絆，必須進(jìn)一步制度創(chuàng)新,。首先,，上板的企業(yè)條件要相對寬松，不應(yīng)設(shè)非流通股,，要放松發(fā)行人知識產(chǎn)權(quán),、非專利技術(shù)作價(jià)出資的資金占公司注冊資本比例要求；其次,，要將發(fā)行制度從審核制度逐步過渡到注冊制,、準(zhǔn)入制，完善上市保薦和信息披露制度,，嚴(yán)格執(zhí)行推出制度,，建立投資者準(zhǔn)入制度,。
應(yīng)該說，創(chuàng)投概念已經(jīng)成為今后一大投資主題,，具高成長性的中小板企業(yè)將會吸引更多的市場目光,。創(chuàng)業(yè)板的推出，不僅將完善資本市場體系,，還將催生一系列投資機(jī)會,。 |
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