中石油上周對(duì)瑞士Adaax公司發(fā)出收購(gòu)邀約之后,，又通過(guò)與BP的企業(yè)聯(lián)合體成功競(jìng)標(biāo)伊拉克南部地區(qū)的魯邁拉(Rumaila),。膽大者為其叫好，膽小者憂慮其風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí),。為什么每次聽(tīng)到中方在海外資金額度巨大的競(jìng)購(gòu)案,，就會(huì)有人坐立不安？并非看官們將海外的經(jīng)濟(jì)動(dòng)物們都陰謀化了,，而是太擔(dān)心中國(guó)大型國(guó)有企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)是否成體系,。
茲事體大，中石油必然做過(guò)詳盡的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估,。首先有政治地緣的風(fēng)險(xiǎn)。魯邁拉油田地處伊拉克與科威特的交接地帶,，屬于迪亞拉省,，近年暴亂較多。投標(biāo)公司出于對(duì)伊拉克動(dòng)蕩局勢(shì)擔(dān)心從而對(duì)伊拉克政府所提出的“共同管理”條款產(chǎn)生疑問(wèn),，并不出奇,。更何況，原油供應(yīng),、銷售等相關(guān)方面實(shí)質(zhì)上并不完全控制在伊拉克手中,，也不完全受歐佩克控制。
作為上市公司,，中石油還必須考慮盈利的風(fēng)險(xiǎn),。在競(jìng)拍中得到的報(bào)酬比較低，對(duì)其未來(lái)在伊拉克的經(jīng)營(yíng)尤其是盈利將或多或少地產(chǎn)生不確定因素,。
魯邁拉油田的產(chǎn)量由現(xiàn)在的每天110萬(wàn)桶，如果根據(jù)協(xié)議,，即使中石油把該油田的日產(chǎn)量提高到設(shè)定的每日280萬(wàn)桶這一令人頭暈的目標(biāo),，每年也只能賺取2.01億美元，以該集團(tuán)2008年的利潤(rùn)281億美元計(jì),，約占不到0.007%,。
中石化和中海油的放棄，以及伊拉克余下7座油田的流標(biāo),，都可以看出其他企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的判斷是如此一致,。而且，這次競(jìng)標(biāo)的影響僅限于中石油，對(duì)其煉油,、石化等業(yè)務(wù)或許會(huì)有積極效用，而不會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)國(guó)際的原油市場(chǎng)產(chǎn)生太大影響,，更不會(huì)縮小中美從中東引進(jìn)石油的價(jià)格差距。
中石油所謀何在,？但這不能簡(jiǎn)單地被理解為“走出去”，而應(yīng)該理解為中石油全球投資組合的開(kāi)始,。上一輪全球資源開(kāi)發(fā)中，�,？松梨凇P,、殼牌、雪佛龍,、道達(dá)爾等國(guó)際石油巨頭基本已完成各自的全球投資組合,，不單劃分了各自的石油資源勢(shì)力范圍，更由此建設(shè)起自己的中游煉化及下游銷售的產(chǎn)業(yè)鏈條,，錯(cuò)落地盤剝著全球石油資源。
完成了全球投資組合的石油公司幾乎都是上下游一體化,、業(yè)務(wù)遍布全球。正因?yàn)樗鼈兊娜蛲顿Y組合相對(duì)成熟,，對(duì)于收購(gòu)新的油田項(xiàng)目才會(huì)如此挑剔，會(huì)更多考慮到對(duì)現(xiàn)有的投資組合是否能夠形成互補(bǔ)或替代,，優(yōu)化已形成的投資組合。BP此次聯(lián)合競(jìng)標(biāo),，也有著補(bǔ)充其在中東布局的戰(zhàn)略意義,。
始于安昆時(shí)代(創(chuàng)始人時(shí)代),，殼牌就已經(jīng)在布局全球投資結(jié)構(gòu),。投建在巴西的銷售網(wǎng)絡(luò)以開(kāi)拓南美油品市場(chǎng),；通過(guò)對(duì)煉廠的出售,、關(guān)閉或合資等多種方式調(diào)整在北美和歐洲的資產(chǎn),；在亞洲的日本和中國(guó)建立合資廠以加強(qiáng)公司在亞洲的地位,。此外，還通過(guò)收購(gòu)AGIP公司在非洲的資產(chǎn)以及加強(qiáng)在南非的業(yè)務(wù)來(lái)鞏固在非洲的地位,。
上游投資安排中,，殼牌還主要在深水區(qū),、尼日利亞、里海地區(qū)以及獨(dú)聯(lián)體國(guó)家開(kāi)展油氣勘探與生產(chǎn)業(yè)務(wù),；在儲(chǔ)量和產(chǎn)量的接替戰(zhàn)略上,，首先將重點(diǎn)放在現(xiàn)有油田的擴(kuò)邊上,，其次是老油田的挖潛,，最后才是在邊遠(yuǎn)地區(qū)進(jìn)行勘探。全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不均衡性,，使得大石油公司在不同國(guó)家或地區(qū)的投資回報(bào)水平各不相同,。規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的辦法之一,，正是不要把雞蛋都放在一個(gè)籃子里。
從5月的入股新加坡石油公司,，到6月洽談進(jìn)軍歐洲煉油領(lǐng)域，到收購(gòu)瑞士Adaax公司,，試圖購(gòu)買西班牙Repsol
YPF石油公司位于阿根廷的資產(chǎn)的控股權(quán)……如果希望中國(guó)在世界上成為一個(gè)負(fù)責(zé)的股東,，那么就需要讓中國(guó)在世界上購(gòu)買股份,。而中石油已經(jīng)有意識(shí)地開(kāi)始了其全球投資組合的驚險(xiǎn)歷程。
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