素有煤炭市場“風(fēng)向標(biāo)”之稱的秦皇島煤炭庫存近期不斷下降,，從3月初的750萬噸(也是今年迄今最高水平),，降至目前的370萬噸左右(也是2006年11月以來的最低水平)。與此同時，秦皇島動力煤價格近期也出現(xiàn)小幅上漲,。有人認(rèn)為,，上述現(xiàn)象是市場回暖的信號,。但事實并非如此,，煤炭供應(yīng)減少、港口調(diào)入量未能同步增加,，是秦皇島煤炭庫存下降的主因,。
自3月初以來，秦皇島煤炭鐵路調(diào)入量持續(xù)低于離港發(fā)運量,。三四月份,，調(diào)出量維持在日均60萬噸左右，調(diào)入量在日均50萬噸左右,。按此計算,，僅3月份一個月的煤炭凈調(diào)出量大約為300萬噸。與此同時,，秦皇島動力煤價格也出現(xiàn)小幅上漲,。4月27日，秦皇島大同優(yōu)混動力煤平倉價為600元/噸,，較3月2日的585元/噸上漲了15元/噸,。同期山西優(yōu)混動力煤平倉價上漲了20元/噸，山西大混上漲了30元/噸,。同期動力煤車板價漲幅則略低于平倉價,。而在去年三四月份，上述動力煤無論是含稅車板價還是平倉價，受淡季因素影響,，價格反而處于下降趨勢,。
從歷史經(jīng)驗看，真正回暖的標(biāo)志應(yīng)該是煤炭調(diào)入量與調(diào)出量都出現(xiàn)增長,。在以往需求旺盛時期,，如此低水平的庫存會導(dǎo)致煤價馬上大幅上漲。但上述數(shù)據(jù)表明,，下游有效需求依然不足，煤價并未大漲,。加上煤炭社會庫存水平價高,、進(jìn)口煤炭價格優(yōu)勢仍在等因素，秦皇島庫存下降在短期內(nèi)難以影響到整體煤炭市場供大于求的格局,。
2月底煤炭社會庫存為1.815億噸,，到3月底則升至2.06億噸，同比增長20.7%,，處于供應(yīng)過剩區(qū)間,。其中，煤礦存煤從2月底的4677萬噸升至3月底的4800萬噸,。直供電廠存煤雖由2月底的3135萬噸降至3月底的2794萬噸,，但4月以來庫存逐步恢復(fù)，直供電廠耗煤持續(xù)下滑,。截至4月30日當(dāng)周,，沿海主要電廠存煤量較上周上升4.9%，耗煤量下降6.2%,。由于重點行業(yè)的電力需求目前尚未全部啟動,，宏觀經(jīng)濟回暖尚存不確定性，未來一段時間對電煤需求難言樂觀,。
此外,，今年隨著全球鋼鐵和焦炭產(chǎn)量的較大幅度下降，煉焦煤炭需求將逐步寬松,，僅國內(nèi)煉焦煤需求將至少減少5000萬噸,。這些煉焦煤若轉(zhuǎn)為電煤，將進(jìn)一步增加動力煤市場供給,。
進(jìn)口煤炭價格優(yōu)勢不容忽視,。受金融危機影響，國際煤炭需求減緩,，國際煤價自2008年下半年以來一路下行,，目前已回落至63美元/噸左右，與國內(nèi)的價差優(yōu)勢再次顯現(xiàn)。海關(guān)人士分析,，一季度同等熱量的進(jìn)口煤廣州港到港價比山西煤到港價每噸低30元至50元,。與此同時，越南等產(chǎn)煤國降低出口關(guān)稅,，國際海運價格大幅回調(diào),，一季度我國煤炭進(jìn)口1359萬噸，同比增長20.7%
因此,，在今年煤炭下游需求尚未全部啟動,、供應(yīng)仍顯過剩的背景下，預(yù)計電煤價格大幅上漲動力不足,。但需警惕迎峰度夏期間,，因煤電價格博弈因素可能造成短期電煤保障難度加大等問題。
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