|
央行受到很大的壓力,，許多人認(rèn)為,，央行2008年上半年緊縮的貨幣政策應(yīng)該對(duì)去年三季度開(kāi)始的經(jīng)濟(jì)下行負(fù)責(zé),。以至于坊間傳出央行行長(zhǎng)一年白了頭的傳聞,，這當(dāng)然是戲言，但反映出央行左右為難的尷尬處境,。
央行從來(lái)不認(rèn)為過(guò)低的利率是好事,。直到去年末，央行官員還在強(qiáng)調(diào)要防止緊縮之后的惡性通脹,，這被譏諷為“半夜雞叫”,。事實(shí)上，從去年9月開(kāi)始,，雖然很猶豫,，但外界的壓力和節(jié)節(jié)下滑的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，已經(jīng)迫使央行加入國(guó)際降息大合唱,，連續(xù)五次降息,。
不過(guò),，央行是不情愿的。央行行長(zhǎng)周小川1月12日在出席國(guó)際清算銀行會(huì)議期間稱(chēng),，中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速至今一直是適度的,，此處關(guān)鍵在“適度”，可見(jiàn)央行并不承認(rèn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)目前非常嚴(yán)峻,，這也意味著央行不可能推出毫無(wú)保留的寬松貨幣政策,。到去年11月一直在強(qiáng)調(diào)中國(guó)利率政策合適的央行副行長(zhǎng)易綱，日前在《財(cái)經(jīng)》雜志上撰文,，指出目前中國(guó)的貨幣政策具有較大實(shí)施空間,，“我們處在一個(gè)能攻能守的位置上�,！毖胄胸泿耪呶瘑T會(huì)委員樊綱1月7日表示,，貸款利率不會(huì)大幅下調(diào)，在當(dāng)前基準(zhǔn)利率下,，中國(guó)銀行業(yè)的貸款利率相對(duì)來(lái)說(shuō)是較低的,。樊綱的話(huà)顯示某些官員并不認(rèn)為有必要繼續(xù)大幅降息。
央行應(yīng)該盡到本分,，央行的貨幣政策應(yīng)該在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),、就業(yè)與抑制通脹之間取得平衡。目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并不樂(lè)觀(guān),，溫家寶總理強(qiáng)調(diào)2009年是艱難的一年,。隨著2008年12月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)出爐，用電量的回升等給一些智囊?guī)?lái)了舒適的感覺(jué),。但庫(kù)存減少,、用電量回升與貸款激增，與其說(shuō)是市場(chǎng)回暖,，不如說(shuō)是積極的財(cái)政政策帶來(lái)了立竿見(jiàn)影的效果,。工業(yè)品價(jià)格指數(shù)負(fù)增長(zhǎng)，就足以說(shuō)明工業(yè)增加值不容樂(lè)觀(guān),。
而就業(yè)形勢(shì)如泰山壓頂,，如果算上失業(yè)的農(nóng)民工和即將畢業(yè)的大學(xué)生，僅這一塊硬性增長(zhǎng)就在1000多萬(wàn)人,，更別提每年增長(zhǎng)的剛性就業(yè)人數(shù),。如果央行認(rèn)可市場(chǎng)數(shù)據(jù)，就業(yè)主要靠民企解決,，那么,，他們應(yīng)該想方設(shè)法給民企提供市場(chǎng)化的融資渠道，而不是在強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)尚可、寬松貨幣政策不必過(guò)度的同時(shí),，忽視民企融資一籌莫展,、小額信貸試點(diǎn)公司受到嚴(yán)厲約束而步子緩慢，根本無(wú)法解決民企融資難的問(wèn)題,。相比降息而言,，民營(yíng)企業(yè)希望得到的是公平待遇。據(jù)筆者了解,，浙江等地的不少民營(yíng)企業(yè)繼續(xù)借入高利貸飲鴆止渴,，央行前期釋放的資金被銀行以“銀政通”的方式，主要貸給了地方政府主導(dǎo)的大項(xiàng)目,。至于通脹,，所有人都擔(dān)心，不過(guò),，如果大家都失業(yè),，就別提什么通脹了。
可以肯定,，為了刺激經(jīng)濟(jì),，在降息之前，購(gòu)房,、購(gòu)車(chē)等大宗消費(fèi)抵扣稅等刺激舉措可能陸續(xù)出臺(tái),，財(cái)稅政策將繼續(xù)放松。如果仍未能阻止經(jīng)濟(jì)下滑,，央行將不得不大幅降息,。
要在目前經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)下刺激通脹，央行必須降息,，要調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),，央行必須放松市場(chǎng)信貸，面對(duì)嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì),，央行沒(méi)有第三條道路可供選擇,。不能重走2008年年中只看數(shù)據(jù)不看企業(yè)疾苦的老路。 |