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據(jù)《新京報》報道,，瑞銀在3年鎖定期剛滿即拋售全部中行股份,，成為首個出售所持中國主要銀行股權的海外投資者,，預示著外資銀行減持中資銀行的序幕已經拉開,。
揣測外資股東的出售動機本身是個偽問題,。在中國企業(yè)引進戰(zhàn)略投資者的過程中類似事件并不新鮮,。中國石化,、中石油等境外投資方均僅持股3年就拋光,，拿走數(shù)十億真金白銀,。
資本的天然逐利性使得這些跨國巨頭“熙熙即為利來,攘攘即為利往”,。“適當時機”的拋售,，雖無可厚非,，卻反映一個重要問題：戰(zhàn)略投資者不是長期投資者,。在短期利益誘惑下，戰(zhàn)略投資者們必然會采取套現(xiàn)了結的機會主義行為,。
2005年以來,，境外戰(zhàn)略投資者對中國銀行業(yè)的投資參與已經覆蓋了整個商業(yè)銀行體系，也引發(fā)國內“賤賣論”等激烈爭鋒,。其實,，商業(yè)銀行引入境外戰(zhàn)略投資者后，在一定程度上復制了其成熟的公司治理結構,，特別是境外戰(zhàn)略投資者加盟后,，直接提升了資本市場對我國銀行改革發(fā)展的信心，順利上市,，從而抓住了有利的經濟上升周期時機,，規(guī)模、利潤均實現(xiàn)增長跳躍,。而境外投資者從中獲得巨額IPO承銷收入以及不菲分紅,，已實現(xiàn)雙贏。
但寄希望于用股權換機制,、換管理,、換技術，則往往只是一廂情愿,。境外投資者受經濟金融形勢左右,，存在不穩(wěn)定性。所謂“形勢比人強”,，形勢好時的大量進入,、形勢不好時或有風險隱患、風險增大時的退出都在所難免,。中國銀行業(yè)引資格局中戰(zhàn)略投資者演變?yōu)閼?zhàn)略投機者或財務投資者,、戰(zhàn)略合作轉化成戰(zhàn)略沖突的態(tài)勢，可能會愈加清晰,。
實際上,，國有商業(yè)銀行改革的最終力量和主體仍在銀行內部。關鍵在于機制設計和改造是否是神似而非形似,。令人擔憂的是,，引資上市后，銀行改革中一些至關緊要的改制匆匆過場,，流于形式,，宛如美容手術，忽視了實質內涵,。比如,，董事會制度方面的建設就尚未真正落實,，與之相應的是用人機制改革的缺失。目前的用人制度仍然是與官本位看齊,，忽視了現(xiàn)代商業(yè)銀行必不可少的專業(yè)管理領導才能,。
當然，我們也應該采取相應措施防止戰(zhàn)略投資者的機會主義行為造成的巨大利益損失,。首先,，應積極培育國內戰(zhàn)略投資者，改變重境外,、輕境內的局面,，形成一個穩(wěn)定的均衡。其次,，國內銀行自身應該加強研究和完善境外投資者的退出機制,，減輕資金抽離可能對國內銀行造成的沖擊�,？蓞⒖既c原則：一是“撤資階段性”原則,，即在規(guī)定比例以上的投資必須實行分階段退出；二是“合作延續(xù)性”原則,，即資金撤出在先,，而業(yè)務合作和技術支援應該延續(xù)一段時間；三是“受讓合規(guī)性”原則,，即如果采取的是協(xié)議轉讓,，則股權的受讓方必須具備同等或更高的合作條件。 |