由于國際金融危機(jī)的爆發(fā)，中國出口面臨壓力,，減速已在所難免,，投資拉動的“后勁”也顯不足，現(xiàn)在,，人們把更多的關(guān)注點(diǎn)放在內(nèi)需——這個增長“三駕馬車”的最后一極,。筆者以為，大力提振內(nèi)需,、改變過多依賴出口和投資的增長結(jié)構(gòu),，十分必要，也很急迫,。問題的關(guān)鍵是,，中國的股市一蹶不振，當(dāng)務(wù)之急是讓股市迅速“解套”,，可以說,，中國股市不解套，內(nèi)需難提振,；中國的股市不“脫困”,，信心難恢復(fù)。
統(tǒng)計數(shù)字顯示,，中國的股民已經(jīng)超過一個億(最高時曾達(dá)1·3億),，其中積極參與股市交易的有5000萬戶左右,�,？梢哉f，中國中等以上收入群體大部分都參與了股票投資,。這部分人是中國消費(fèi)潛力最大,、消費(fèi)彈性最高的群體。遺憾的是,，一年的股市慘淡,，已經(jīng)讓這部分人個個“遍體鱗傷”——粗略計算，每個股民平均損失超過30多萬元，只有極少數(shù)幸運(yùn)的股民高處逃離,，盈利而退——在這種情況下,，讓這部分人敞開心扉去消費(fèi)、高高興興去買房換車,，實在是“不識時務(wù)”。
不錯,，從整體經(jīng)濟(jì)看,，特別是實體經(jīng)濟(jì)看，中國經(jīng)濟(jì)的基本面是好的,、正常的,；但是，從資本市場看,，中國的股市很難說是基本面向好,，或者可以說，是世界最差的之一——美國的金融危機(jī)可謂嚴(yán)重,，但至今道瓊斯指數(shù)也沒有跌過滬指,。都說股市是經(jīng)濟(jì)生活的晴雨表，股市的如此表現(xiàn),，如何讓人們對未來發(fā)展充滿信心呢,？
一直以來，我們對實體經(jīng)濟(jì)的走勢更為重視,，對虛擬經(jīng)濟(jì)的作用和影響似乎有所忽視,。君不見，股市連續(xù)大跌,，管理層遲遲不出手,，或不痛不癢地出一些政策,，連救市二字也諱莫如深,，幾乎就是聽任下跌；而樓市其實還沒怎么真正下跌,，從地方到主管部門,，救市方案一個接一個。
其實,，把虛擬與實體完全對立起來,，是不符合市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律的。不要忘記,，上世紀(jì)三十年代的大蕭條,，就是從虛擬經(jīng)濟(jì)開始,，迅速蔓延到整個經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致了世界性的經(jīng)濟(jì)大蕭條�,，F(xiàn)在,，中國有一定規(guī)模、有較強(qiáng)競爭力的企業(yè),，大部分是上市公司,，資本市場如此跌跌不休，無論是上市融資,，還是再融資,，或是套現(xiàn)，都已經(jīng)困難重重,，資本市場的融資功能喪失殆盡——本來就相當(dāng)困難的資金鏈,，在內(nèi)外夾擊下更不堪一擊，對企業(yè)的擴(kuò)大再生產(chǎn)造成了極大困難,，甚至威脅到簡單再生產(chǎn)和生存,。
說到刺激內(nèi)需,，不少人把眼光放在解決三農(nóng)問題上，放在完善社保體系上,。筆者同意,，從長遠(yuǎn)看、從戰(zhàn)略意義上看,，解決這兩個問題確實能達(dá)到擴(kuò)張內(nèi)需的目的,。但是，這兩個問題不是能較快見效的,，是需要大量投入的,。而投入少、見效快的路徑,，就是重振股市,。
股市回暖,，其實并不需要太多的真金白銀,，主要還是政策導(dǎo)向。就目前看,，“大小非”是股市下一步走強(qiáng)的最大障礙,。依筆者看，管理部門遲遲不愿動手有兩個“心理障礙”——一是股改成果不容否定,。股改成功與否,，市場反應(yīng)是唯一標(biāo)準(zhǔn),，自己說了不算，上級說了也不算,。跌去了七成的股市反應(yīng),，無論如何也說不上成功；倒是想些辦法讓股市“火”起來,，才能讓股民滿意,、上市公司滿意、大小非持有者滿意,。二是寓于“契約精神”,，對大小非解禁早有承諾，怎么能說話不算話,？一點(diǎn)也不錯,，君子一言，駟馬難追,，但不要忘了,，這是處于危機(jī)時期。美國最標(biāo)榜自由市場經(jīng)濟(jì),，到了股市不行,、金融市場危機(jī)時，毫不猶豫地出手救市,，甚至給金融公司直接注資,，有誰說美國“說話不算話”嗎？
實際上,，讓大小非解禁延時,、分期(如價格鎖定)，并不要政府太多投入,，卻能大大提升投資者的信心,，改變股市的供求關(guān)系，從長遠(yuǎn)看,，其實對大小非持有者也是有利的,，誰不愿意高價而愿意“地價”賣掉自己的資產(chǎn)呢？
消除了后顧之憂,，中國股市在基本面不錯的情況下,，有可能較快轉(zhuǎn)暖。只要股市“解套”,，中國最有實力的消費(fèi)群體就有可能增強(qiáng)消費(fèi)意愿,，中國的內(nèi)需就有條件迅速提振。 |
|