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擁有158年歷史的“雷曼兄弟”是美國第四大投資銀行,，作為華爾街的巨無霸之一,，日前正式申請破產(chǎn)。
次貸危機演繹至今,，從貝爾斯登開始,，及至美林,、房利美和房地美，乃至今日之雷曼兄弟,，市場似乎已經(jīng)對諸多知名金融機構(gòu)的倒閉重組習以為常,。但與以往諸多金融機構(gòu)陷入困境后，美國政府部門的積極介入不同,，此次雷曼兄弟的遭遇似乎更加令市場“寒心”,。貝爾斯登被重組幾乎是在美國財政部門一手操控之下完成的，而“兩房”更是直接被財政部門全單收購，但面對雷曼兄弟的窘境,，美國政府部門卻絲毫沒有救助的意圖,，大有任其自然死去的意味。
對于這一變化,，我們能夠從兩方面給出解釋：一是,，盡管雷曼兄弟同為知名投行，但是對于美國房地產(chǎn)市場走勢,、美國金融市場穩(wěn)定的實際影響要遠遜于其他機構(gòu),；其二，市場有其自身的波動規(guī)律,，政府救市的結(jié)果并不可能改變市場趨勢,，只可能是減緩負面影響的大小，放手讓雷曼兄弟死去,，是順應(yīng)了市場趨勢的選擇,。
世界經(jīng)濟早已連為一個整體，美國經(jīng)濟的波動必然會對中國經(jīng)濟以及調(diào)控政策的變化產(chǎn)生影響,。羸弱的A股市場由于投資信心缺失,，所以更加傾向于放大所有的悲觀消息，因此,，雷曼兄弟破產(chǎn)立即引來A股市場的跟風大跌,，甚至直接讓上證指數(shù)跌破了2000點整數(shù)關(guān)口。
雷曼兄弟等事件本身,，對于中國經(jīng)濟的具體影響并不明顯,，但是對國內(nèi)調(diào)控部門判斷整體經(jīng)濟形勢卻至關(guān)重要,。次貸危機的喋喋不休表明投資性需求徹底萎縮,，而國際能源及大宗商品價格由暴漲至暴跌，同樣證明實際經(jīng)濟增長需求在放緩,。類似的諸多經(jīng)濟跡象表明,，全球性的經(jīng)濟衰退周期已經(jīng)到來，中國作為世界重要的經(jīng)濟體,，能否脫離經(jīng)濟周期的制約與影響,？
周末，央行出乎意料地宣布同時調(diào)降貸款基準利率和中小金融機構(gòu)的存款準備金率,�,！皟陕省饼R降在某種程度上表明“從緊貨幣政策”的松動。從時間的先后關(guān)系看,，我們很難割裂雷曼兄弟破產(chǎn)事件等次貸危機深化對于調(diào)控部門決策的影響,。政策方向明確，有助于下一步調(diào)控政策效果的落實。之前,，在宏觀調(diào)控政策目標由“雙防”變?yōu)椤耙槐Ｒ豢亍敝�,，如何實現(xiàn)“保”與“控”之間的政策權(quán)衡,，始終是市場關(guān)注的核心議題,。而上述諸多經(jīng)濟跡象表明，在“保增長”與“控過熱”兩大政策目標之間,，調(diào)控政策的重心理應(yīng)越來越傾向于前者,。在此背景下，調(diào)整已經(jīng)持續(xù)達近兩年的從緊貨幣政策方向,，轉(zhuǎn)而為微觀經(jīng)濟主體創(chuàng)造更加寬松的貨幣政策環(huán)境,，似是題中應(yīng)有之意。
美國次貸危機遠在大洋彼岸,，雷曼兄弟破產(chǎn)直接受到?jīng)_擊的也不過是公司員工,、債權(quán)人和股東，美國政府對于雷曼兄弟的救與不救,，也無干于中國投資者的現(xiàn)實利益,。但是仔細觀察海外金融市場的一些細節(jié)變化，繼而及時而主動地調(diào)整自身經(jīng)濟調(diào)控重心與調(diào)控力度,，這就是海外市場波動帶給中國最大的裨益之處,。 |