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誰(shuí)是唱空,、做空中國(guó)股市的主力？是國(guó)內(nèi)那些自輕自賤者,，是外資的信奉者。
外資有的不是陰謀,，是陽(yáng)謀,。他們?cè)贏股大跌后繼續(xù)唱衰,，目的當(dāng)然是撿便宜籌碼,，在股市二級(jí)市場(chǎng)被套后,，在股權(quán)投資方面撈回本來。目前衰敗的經(jīng)濟(jì)環(huán)境增加了他們唱空的底氣,。
不要被美元的短暫上漲蒙住雙眼，全球經(jīng)濟(jì)業(yè)已明確地進(jìn)入下行通道,。摩根士丹利6月出臺(tái)的報(bào)告表明,，在190個(gè)被調(diào)查國(guó)家中,，有50個(gè)正在經(jīng)歷高達(dá)兩位數(shù)的通貨膨脹。美國(guó)7月份CPI較上年同期的升幅達(dá)到17年來最高水平,。歐盟與日本更加糟糕,，歐盟統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,，歐元區(qū)15國(guó)GDP今年第二季度下滑0.2%,，是1995年編制該數(shù)據(jù)以來區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)首次出現(xiàn)萎縮,。英國(guó)央行行長(zhǎng)默文日前表示,，英國(guó)經(jīng)濟(jì)正經(jīng)歷困難期,，不排除經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)可能性。
美元的短暫上漲不是因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)上升,，只是因?yàn)闅W日等地區(qū)的經(jīng)濟(jì)更加糟糕，也是因?yàn)楦髦饕泿牌骄鶎?duì)美元升值20%以上,，已經(jīng)沒有能力承擔(dān)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的成本。油價(jià)與大宗商品價(jià)格的暫時(shí)下跌不是經(jīng)濟(jì)景氣周期的開始,，而是全球經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致需求預(yù)期下降的結(jié)果。在這個(gè)貨幣流動(dòng)性巨量釋放的全球市場(chǎng)中,，經(jīng)美元與大宗貨幣波動(dòng)中的暫時(shí)漲跌來判斷全球經(jīng)濟(jì)，會(huì)犯經(jīng)驗(yàn)主義錯(cuò)誤,。
我國(guó)經(jīng)濟(jì)以前是全球經(jīng)濟(jì)的避風(fēng)港,，現(xiàn)在仍然是,。為了避免成為熱錢聚集地,，我們信奉唱空資本市場(chǎng)的理論家,，主動(dòng)做空資本市場(chǎng)，意圖降低通脹,、鎖定熱錢。沒有想到經(jīng)濟(jì)發(fā)展有自我強(qiáng)化功能,，資本市場(chǎng)下挫，外加信貸緊縮,、下調(diào)出口退稅率等政策,，我國(guó)經(jīng)濟(jì)走入了一個(gè)自我強(qiáng)化的下行通道之中,。
鋼鐵行業(yè),、造船行業(yè),、金融行業(yè)等重要企業(yè)利潤(rùn)同比下降,，未來的贏利能力一再受到質(zhì)疑：主要鋼鐵企業(yè)毛利率下降,、噸鋼成本上升,、鐵礦石價(jià)格上升,，因?yàn)樾枨鬁p少，提價(jià)空間受限,。企業(yè)家自殺之類讓人灰心的新聞一再見諸報(bào)端,，8月12日晚,，浙江一新制藥股份有限公司董事長(zhǎng)鄭亞津在辦公室自縊身亡。一個(gè)月前,，溫州泵閥廠老板朱吉光也選擇自殺方法擺脫困境。鄭亞津想把公司“零轉(zhuǎn)讓”都無人接盤,，可見股權(quán)收購(gòu)成本下降到什么程度。這些極端案例的增加,，說明企業(yè)的環(huán)境正在惡化。
外資唱空不通過內(nèi)部呼應(yīng),，能起到如此立竿見影的效果嗎？一些國(guó)內(nèi)學(xué)者在去年股市上升期高喊泡沫，動(dòng)不動(dòng)把贏利超過成熟市場(chǎng)3,、4倍以上的企業(yè)與成熟市場(chǎng)的市盈率對(duì)比，然后高喊,，通脹來了！外資狼來了,！通脹來了又去,，經(jīng)濟(jì)衰落與外資倒是真的來了,，像胡漢三一樣,，來了還不走了。
從近兩年來看,，中國(guó)仍是全球經(jīng)濟(jì)體中相對(duì)安全的避風(fēng)港,，看看黑石等公司對(duì)于股權(quán)投資的興趣,，所謂外資大規(guī)模撤離不過是臆測(cè)。美聯(lián)儲(chǔ)前高官理查德·庫(kù)珀表示：向新興市場(chǎng)的資本流動(dòng)根據(jù)全球的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況而定,。如果富有國(guó)家的經(jīng)濟(jì)衰退持續(xù)下去，這部分到新興市場(chǎng)的投資就會(huì)下降,；而共同基金和其他不依靠企業(yè)利潤(rùn)的資本將會(huì)繼續(xù)提高到新興市場(chǎng)的投資，所以新興市場(chǎng)的資本流動(dòng)有兩種不同的趨向,。外資不是鐵板一塊,，即使QFII基金多數(shù)減倉(cāng)，也有少部分增倉(cāng),。我們看到的是外資金融機(jī)構(gòu)的意見,，唱空在一定程度上表明了壓低資產(chǎn)價(jià)格的意愿。
對(duì)這等禿子頭上的虱子——明擺著的事,，我們能做的就是不信邪,，按照中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展階段，一方面在目前階段繼續(xù)管制資本項(xiàng)目流入,，另一方面堅(jiān)定走自己的資本之路,。但一些人的做法是跟著外資大喊大叫，直到把中國(guó)資本市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)一起熄了火,，面孔一抹,，轉(zhuǎn)而要求投資者保持理性。
對(duì)外資唱空要看透，卻不必大動(dòng)肝火,，一味批外資唱空論,，不是弱智，就是卸責(zé),，難道批判外資就能堵住外資投行的分析報(bào)告嗎,？就能夠讓中國(guó)投行報(bào)告替代外資投行報(bào)告的地位嗎？
外資不是第一次進(jìn)入中國(guó),，他們的御寒,、壓價(jià)的逆勢(shì)操作手法，我們不是第一次見識(shí),，早該理性對(duì)待,。拒絕對(duì)中國(guó)本土資本市場(chǎng)自輕自賤的理論，把中國(guó)的資本市場(chǎng)拴在外資身上,，承認(rèn)股市場(chǎng)獨(dú)特的估值系統(tǒng)與特殊的難題,。
為今之計(jì)，有關(guān)方面應(yīng)盡快出臺(tái)實(shí)質(zhì)措施挽救實(shí)體經(jīng)濟(jì),，放松信貸、降低稅收,、發(fā)展民間借貸,、降低市場(chǎng)，深化中國(guó)市場(chǎng)體制改革,，建立中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展的基礎(chǔ),。 |