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放開價格管制的兩難
近期股市的連續(xù)暴跌,，其中一個原因是受能源價格管制所導(dǎo)致的國內(nèi)外能源價格倒掛所致。資料顯示,，2007年11月初以來,，滬深兩市的市值一共跌去了12.5萬億元，其中石油石化和電力行業(yè)的市值跌掉了5.6萬億元,，占兩市全部市值損失的45%,。中國石油一家跌了4.3萬億元，占兩市全部市值損失的35%,。能源類股價的大跌是因為它們的經(jīng)營業(yè)績遠遠落后于上市公司整體業(yè)績,。2007年,，如果剔除石油石化、電力行業(yè),，上市公司的經(jīng)營業(yè)績增長73.27%,，而這幾個能源類行業(yè)的上市公司的業(yè)績增長是5.75%。2008年一季度,，如果剔除石油石化,、電力行業(yè)，上市公司的經(jīng)營業(yè)績增長49.61%,，而這幾個能源類行業(yè)的上市公司的業(yè)績下降了44.6%,。而一旦放開價格管制，上述情況就會反轉(zhuǎn)過來,，會對我國股市構(gòu)成巨大利好,。
能源價格放開管制，會導(dǎo)致CPI大幅上漲是不爭的事實,。國家統(tǒng)計局公布,，5月份CPI同比增長7.7%。但央行日前發(fā)布的5月份金融運行數(shù)據(jù)顯示,，今年前5個月,，人民幣各項貸款增加21201億元，同比多增273億元,；5月末M2同比增長18.07%,，為今年以來的第二高速。而此前公布的5月份PPI增速達8.2%,，也創(chuàng)下了3年來的新高,，為暫時回落的CPI蒙上再次反彈的陰影，并成為政府與市場各方共同擔心的所在,。
受價格管制,，目前國際市場原油、煤炭,、鋼材等工業(yè)原材料的價格仍然與國內(nèi)保持較高的價格差,，且國際原油和其他原材料價格還在不斷上漲，以至于國內(nèi)工業(yè)品價格沖高的動力絲毫未減,，物價還存在許多不確定因素,。由此來看，推動下半年物價,、投資,、信貸上漲的壓力仍在持續(xù)增加，防止通脹則仍是宏觀調(diào)控核心目標之一,，貨幣緊縮力度不會放松,。
因此,，在人民幣升值、中美利率倒掛,、國內(nèi)信貸增速逐步加快,、流動性被動增長的大背景下,，放開能源價格管制,，雖會助漲股市但同時也會推高物價，這無疑會通過成本推動和國際輸入形式,，進一步加劇通脹風險,；而如果繼續(xù)維持長期以來形成的能源價格管制的局面，又是與時與市都相悖的極不現(xiàn)實的做法,。
多樣化手段來應(yīng)對
依筆者之見,，在當前國內(nèi)引發(fā)通貨膨脹的因素尚未得到根本的消除，輸入型的通貨膨脹又已逼近的復(fù)雜形勢下,，我們必須用更為寬廣的視野,、更加多樣化的手段來加以應(yīng)對。
分步放開價格管制,。目前,，這些商品的國際市場價格已經(jīng)與國內(nèi)市場價格形成了強烈的落差。我們必須首先認識到,，中國經(jīng)濟作為一種外向型的經(jīng)濟,，這種價格上的巨大的落差，是不可能長久維持的,。導(dǎo)致這種價格出現(xiàn)巨大落差的原因并不在于價格本身,，甚至也不在于我們穩(wěn)定物價的宏觀調(diào)控措施，而在于形成價格的機制,。但我們能否采用一步到位式將能源價格完全放開,，顯然不能，因為那樣將會給我國的宏觀調(diào)控增加更多的麻煩,，給國民經(jīng)濟造成更大的混亂,。所以，我們應(yīng)當按照“主動性,、可控性和漸進性”的原則分步放開能源價格,，這樣既能夠逐步和國際接軌，消除能源價格倒掛現(xiàn)象,，又不會給物價上漲帶來很大的壓力,。當然，國家對能源價格的補貼也是隨著能源價格的逐步放開而漸趨減少,，直至全部取銷,。
盡快增加能源價格在CPI中的權(quán)重,。CPI是與居民生活有關(guān)的產(chǎn)品及勞動價格統(tǒng)計出來的物價變動指標，是通縮通脹的風向標和國家宏觀經(jīng)濟決策的重要參考數(shù)據(jù),。當前我國的CPI主要由食品等消費品及服務(wù),、居住等構(gòu)成。目前盡管能源價格上漲很高,，但在CPI中的比重卻只占0.1%,，隨著人民用于生活消費的能源逐漸上升，能源價格在生活消費品價格中占有的比重也越來越大,，如果把能源價格排除在外的話,，就無法全面地反映出社會消費品價格。所以,，盡快修改CPI中的權(quán)重,，增加能源價格在CPI中的比例，讓廣大消費者能夠清清楚楚地了解到CPI上漲的真實情況,。
應(yīng)對通貨膨脹需要采取綜合措施,。有研究表明，今后的世界經(jīng)濟,，將進入到高油價,、高糧價的時代。這與其說是一種通貨膨脹的現(xiàn)象,，更可以認為是資源類商品短缺在市場價格方面的反應(yīng),。所以，有效抑制通脹就應(yīng)當在需求管理和供給管理方面共同努力,。比如應(yīng)對需求型通脹,，就應(yīng)當采取減少總需求的辦法；比方說采用數(shù)量型或價格型貨幣政策手段,，當前應(yīng)以數(shù)量型手段為主,；應(yīng)對輸入性通脹，要么將國際能源價格降下去,，要么將我國的能源價格提上來,。
抓緊有利時機增加能源戰(zhàn)略儲備。有人說,，由于能源價格的國內(nèi)外倒掛,，所以，進口能源越多越不合算,。我說不一定,。究竟合不合算，關(guān)鍵要看人民幣升值幅度與國際油價飆升幅度誰更快，如果人民幣升值幅度快于國際油價上升幅度,，則大量進口既能抑制通脹,，又能增加我國的能源儲備，一舉兩得,。目前正是處于這樣一種狀況下,，所以，應(yīng)抓住這個難得的機會,。
（作者為中國人民銀行鄭州培訓(xùn)學院教授）
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