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低估通脹風(fēng)險可能養(yǎng)虎遺患
    2007-10-24    賀軍    來源:新京報

  10月18日,發(fā)改委官員在記者招待會透露,,9月的居民消費價格(CPI)指數(shù)同比上升6.2%,。

降溫通脹預(yù)期不可誤讀

  雖然這一數(shù)字比8月份的同比升幅下降了0.3個百分點,,但仍然處于近十年來的第二高位。該官員同時還解釋說,,物價上漲和通貨膨脹并不是一個概念,。1-9月份中國的CPI上漲了4.1%,比前8個月提高了0.2個百分點,,但CPI的上漲并不等同于通貨膨脹,。
  近日已有多位官員在為通貨膨脹的預(yù)期進(jìn)行降溫了。國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人屢次出面為通脹解畫,,澄清現(xiàn)在中國的通脹不嚴(yán)重,。國家發(fā)改委副主任畢井泉日前在國新辦發(fā)布會上表示,我國沒有出現(xiàn)嚴(yán)重的通貨膨脹,。這是國家發(fā)改委首次就通脹問題做出如此明確的表態(tài),。央行行長周小川前日更是表示,通脹問題在央行的政策考慮中并不是最重要的問題,,重要性低于經(jīng)濟增長和就業(yè)需要,。
  多位財經(jīng)官員眾口一詞在物價和通脹問題上出面澄清,意圖很明顯,,就是在降低國內(nèi)的通脹預(yù)期,。但是,在當(dāng)前國內(nèi)外對中國的通脹都存在明顯分歧的情況下,,官員們的斬釘截鐵也可能引起民眾的誤解———國家的宏觀政策的重點并不在抑制通脹上,。這就成為一種誤導(dǎo)。
  的確,,物價上漲與通脹不是一個概念,,通脹本質(zhì)上是一種貨幣現(xiàn)象,但不要忘記,,當(dāng)前的通脹壓力實際上來源于實際負(fù)利率之下的流動性過剩,。

價格聯(lián)動上漲亟待重視

  近期的糧食肉類價格走勢也在向通脹問題發(fā)出警告。在連跌9周后,,豬肉價格開始反彈,;蔬菜價格也在冷空氣影響下,開始小幅攀升,。商務(wù)部15日發(fā)布信息稱,,上周全國食用農(nóng)產(chǎn)品市場價格總水平上漲0.9%。鮮豬肉批發(fā)價格比前一周上漲0.2%,,部分城市漲幅達(dá)5.9%,。今年以來豬肉價格持續(xù)上漲,在國家一系列大力度政策的作用下,,8月份豬肉價格才開始回落,,一直持續(xù)到兩周前開始反彈,。根據(jù)監(jiān)測信息,上周鮮牛肉和鮮羊肉批發(fā)價格分別上漲0.5%和0.1%,,且仍有上漲可能,。禽蛋類產(chǎn)品價格有所回落。其中,,雞蛋和水產(chǎn)品均比前一周下跌0.8%,,白條雞價格下跌0.2%。從上述數(shù)據(jù)看,,靠豬肉價格下調(diào)緩解通脹壓力的前景不甚樂觀,。
  糧食價格也出現(xiàn)上漲跡象。根據(jù)國家發(fā)改委公布的數(shù)字,,9月份,,全國糧食收購銷價格繼續(xù)小幅上升,。今年1-9月,,稻谷、小麥,、玉米三種糧食綜合平均每50公斤收購價格為76.7元,,比去年同期上升9.2%。而9月份的上升力度更大,。9月份三種糧食綜合平均收購價格上升11.0%,。
  其中,稻谷,、小麥和玉米分別上升8.9%,、10.2%和16.1%。而這種價格上升是否反映了全國秋糧減產(chǎn)的情況,,尚需要觀察,。此前,根據(jù)國家防汛抗旱總指揮部辦公室統(tǒng)計,,截至7月29日,,全國洪澇農(nóng)作物受災(zāi)1.18億畝,其中成災(zāi)5414萬畝,。全國耕地受旱面積1.4億畝,。
  能源、資源類原材料價格的上漲也不可忽視,。我們此前曾專門分析,,今年以來的原油、煤炭,、鐵礦石等價格上漲,,將會延續(xù)到明年,,為明年的能源和原材料價格上漲打下牢固的基礎(chǔ),并且向重要的中間產(chǎn)品(如鋼鐵生產(chǎn))傳導(dǎo)�,,F(xiàn)在,,已經(jīng)有國際鋼鐵巨頭上調(diào)了鋼材價格。這是價格上漲向中下游傳導(dǎo)的典型例證,。
  對公共政策制定者來說,,保持社會穩(wěn)定是一種決策策略,但提前預(yù)警可能出現(xiàn)的風(fēng)險亦是非常重要的任務(wù),。我們擔(dān)心的是,,如果今年政策面真的忽視通脹,明年將會放出一只通脹之“虎”來,!

(ANBOUND 安邦集團研究總部高級分析師)

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