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9月25日上網(wǎng)發(fā)行的創(chuàng)業(yè)板首批10家公司給市場的總體印象是發(fā)行價太高。不僅絕對發(fā)行價格高，如神州泰岳發(fā)行價高達58元,；而且發(fā)行市盈率更上一層樓,。10家公司的平均市盈率達到了55.26倍，其中,，神州泰岳的市盈率達到了68.8倍,，南風股份的市盈率達到了71.53倍。
與“雙高”發(fā)行相對應的是10家公司超募現(xiàn)象嚴重,。根據(jù)招股意向書,，10家公司計劃募資28.4億元，但實際募資達到66.76億元,，超募38.36億元,，超募比例高達135%，其中,，僅神州泰岳一家就超募了13.30億元,，較預定募集資金5.02億元超募比例高達264.94%。
針對創(chuàng)業(yè)板公司的超募現(xiàn)象,，證監(jiān)會有關(guān)部門負責人9月23日表示,，10家創(chuàng)業(yè)板公司都存在超募情況，證監(jiān)會要求超募資金只能投資主業(yè),，建立嚴格專戶制度,。
證監(jiān)會的要求是及時的，但這種要求可能存在很大的負面影響,，即是對創(chuàng)業(yè)板公司超募現(xiàn)象的縱容,，從而引導后來的發(fā)股公司進一步追求更多的超募資金。這對創(chuàng)業(yè)板的健康發(fā)展顯然不利,。
雖然證監(jiān)會要求超募資金只能投資主業(yè),，但一個公司的發(fā)展都有一個循序漸進的過程。特別是創(chuàng)業(yè)板公司，面對幾個億甚至十幾個億的資金,，顯然存在一個吞吐能力的問題,。一下子就融進了大量的募資甚至是巨量的超募，顯然超過了公司正常發(fā)展的需求,，公司主業(yè)根本就接納不下十幾億元的超募,，因此，“超募資金只能投資主業(yè)”的規(guī)定,，要么造成超募資金變成銀行存款,；要么就是盲目擴大經(jīng)營、擴大生產(chǎn),，造成超募資金的浪費,。所以，對超募資金最好的管理方法就是嚴控超募資金的產(chǎn)生,。
嚴控創(chuàng)業(yè)板超募資金的產(chǎn)生,，有利于降低創(chuàng)業(yè)板的投資風險。
超募的出現(xiàn)是新股高價發(fā)行的產(chǎn)物,，超募越多,，表明發(fā)行價越高。而發(fā)行價越高,，意味著股票的投資價值越低,，投資風險越大。10家公司的發(fā)行市盈率達到了55倍,，意味著這些公司從發(fā)行開始,，就只有風險而沒有投資價值了。
嚴控創(chuàng)業(yè)板超募資金的產(chǎn)生,，有利于創(chuàng)業(yè)板市場的健康發(fā)展,。創(chuàng)業(yè)板目前還處于推出階段，需要投資者的積極參與,。而實際情況是,，由于創(chuàng)業(yè)板的風險太大，投資者對創(chuàng)業(yè)板的參與熱情并不高,，以致一些券商甚至不得不引誘投資者開通創(chuàng)業(yè)板賬戶,。如果創(chuàng)業(yè)板公司一開始就大量超募，大肆圈錢,，制造更大的投資風險,，只能更讓投資者對創(chuàng)業(yè)板望而生畏。如果缺少了投資者的參與,，創(chuàng)業(yè)板又如何健康發(fā)展呢,？ |