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中金公司發(fā)布最新研究報告稱,，地產(chǎn)行業(yè)在需求旺盛,、政策扶持而供給難以有效釋放的情況下，今年年底見底回升較為確定,，行業(yè)反轉預期帶來地產(chǎn)板塊估值繼續(xù)提升,，將呈泡沫化趨勢,。
中金公司分析師表示，一二線城市商品房銷售良好，去庫存化即將結束,，而購置土地等投資短期內難以跟上,，房價未來1-2年內上漲概率較大；而從全國來看,，成交量將滯后見底,，房價有望在四季度見底，但潛在庫存較大意味著房價將在底部持續(xù)較長時間,，預計全年銷售將實現(xiàn)5%-10%的增長,，房地產(chǎn)投資增速為0%-5%。
分析師稱,，隨著行業(yè)見底回暖,，房地產(chǎn)企業(yè)也將步入良性開發(fā)循環(huán)。09年以來開發(fā)商以銷定產(chǎn)策略見效明顯,，一季度大部分地產(chǎn)公司現(xiàn)金流呈少有的正值,，按前四個月銷售數(shù)據(jù)來看，行業(yè)重點公司平均50%以上的銷售同比增長明顯高于原計劃,，基本上實現(xiàn)了其年計劃銷售額的40%,；隨著資金回流，開發(fā)商下半年主要變化會集中在增加新開工面積,、購置土地或者漲價,；而從利潤率角度看，09年仍將面臨下降壓力,，但下降程度要好于先前預期,，隨著價格的企穩(wěn)回升，行業(yè)毛利率將回穩(wěn),。
投資策略方面,，分析師指出，地產(chǎn)板塊近期的較好走勢已經(jīng)部分反映了房價見底回升的預期,，不論從P/E、P/B還是NAV折讓來看,，目前的估值水平反映了房價上漲初期的水平,。隨著行業(yè)反轉的確立，分析師認為地產(chǎn)板塊短期內將呈泡沫趨勢,，建議逢低吸納A股及H股中具有持續(xù)增長潛力的龍頭地產(chǎn)公司,；此外，A股可重點關注一線城市本地股,，H股重點關注具有明顯估值吸引力的二三線地產(chǎn)股,。 |
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