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“雖然不能獨(dú)善其身,，但做到了在全球獨(dú)樹(shù)一幟,。”這是銀監(jiān)會(huì)主席劉明康對(duì)中國(guó)銀行業(yè)的整體評(píng)價(jià),。
這一評(píng)語(yǔ)也完全可以用在對(duì)A股市場(chǎng)的評(píng)價(jià)上。
A股市場(chǎng)要做到獨(dú)樹(shù)一幟,，除了國(guó)內(nèi)各方面因素的支撐外,，境外經(jīng)濟(jì)體采取的經(jīng)濟(jì)刺激政策也起到間接推動(dòng)作用，并且不能小覷,。
美國(guó)購(gòu)買本國(guó)國(guó)債的行為就將對(duì)A股起到一定的積極作用,。美聯(lián)儲(chǔ)日前宣布，將在今后6個(gè)月內(nèi)購(gòu)進(jìn)最多3000億美元長(zhǎng)期國(guó)債,，同時(shí)進(jìn)一步購(gòu)入7500億美元抵押貸款相關(guān)證券和1000億美元房貸公司債券,。
這種貨幣政策被冠之以“定量寬松”的名號(hào)，實(shí)際上就是美國(guó)為了解決本國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行困難而進(jìn)行的美元主動(dòng)貶值,。
定量寬松就是指在利率接近或者達(dá)到零的情況下,，從二級(jí)市場(chǎng)大量買入各種債券，提高商業(yè)銀行在央行的超額儲(chǔ)備,，通過(guò)這種方式可向金融系統(tǒng)注入大量資金以刺激借貸和提振經(jīng)濟(jì),。
美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)國(guó)債動(dòng)作很容易被看成是一種賭博行為。美元貶值利好出口,，利好美國(guó)債務(wù)國(guó)的處境,，最終通過(guò)極端的赤字貨幣化推動(dòng)經(jīng)濟(jì)走出衰退。
在美國(guó)這一利己損人的政策實(shí)施過(guò)程中,，如果海外主權(quán)資本搶先出逃,，拋棄美元，則美國(guó)設(shè)計(jì)的方案則有可能胎死腹中,。
市場(chǎng)會(huì)驗(yàn)證這一判斷,。美聯(lián)儲(chǔ)宣布購(gòu)國(guó)債之后猶如給資金開(kāi)了道閘門，流動(dòng)性洶涌釋放,，近期如歐元,、黃金、石油,、各國(guó)股市等一齊飛漲,。
然而，這種齊飛共漲的局面是不能持續(xù)的,。流動(dòng)性流向歐元和境外股市很可能是短期行為,，大宗商品以及A股市場(chǎng)是適合流動(dòng)性長(zhǎng)期停留的兩個(gè)地方,。
但大宗商品市場(chǎng)受制于需求,，現(xiàn)在的價(jià)格業(yè)界人士判定為是虛漲。比如波羅的海航運(yùn)指數(shù)（BDI）近日不漲反跌,，已經(jīng)從階段性的高點(diǎn)回落30%左右,。這個(gè)指數(shù)的走勢(shì)暗示目前需求并不足。因此,，一旦市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)大宗商品價(jià)格僅僅是一種虛幻的“漲價(jià)”,，則必然要回到實(shí)際的真實(shí),。
所以，A股市場(chǎng)就成為適合流動(dòng)性長(zhǎng)期停留的一個(gè)較好的所在,。A股市場(chǎng)正在成為一個(gè)流動(dòng)性超配的市場(chǎng),。
今年以來(lái)A股市場(chǎng)一枝獨(dú)秀的表現(xiàn)，正吸引著金融風(fēng)暴中的各路外資靠攏,。據(jù)悉,，在日本本土基金銷售遇冷的逆境中，投資A股,、H股,、B股等的QFII基金在推廣第5天就超過(guò)1億美元，其后不久便達(dá)到規(guī)模上限3億美元,，因此提前終止了募集,。最近日本一些調(diào)查機(jī)構(gòu)的民意測(cè)驗(yàn)也表明，中國(guó)是日本投資者最看好的經(jīng)濟(jì)體,。這顯示出海外資金對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和股市向好的信心和期待,。
此外，境外資金流入A股從今年以來(lái)QFII新開(kāi)賬戶數(shù)也可見(jiàn)一斑,。中登公司數(shù)據(jù)顯示,，1月份QFII的新增A股開(kāi)戶數(shù)達(dá)到6個(gè)。而2月份又有3家外資機(jī)構(gòu)獲得QFII資格,，場(chǎng)外資金流入股市的渠道再次打開(kāi),。
上市公司披露的2008年報(bào)顯示，去年四季度QFII并未被低迷的市場(chǎng)氣氛所嚇倒,，QFII大膽逆市加倉(cāng)24只股票包括3只中小板股票,，這些股票主要為業(yè)績(jī)有明確增長(zhǎng)的高成長(zhǎng)股。
數(shù)據(jù)也顯示,，目前大部分QFII中國(guó)A股基金去年底維持著較高的倉(cāng)位,，如AMP中國(guó)成長(zhǎng)基金去年年末的倉(cāng)位高達(dá)95％，摩根大通中國(guó)先驅(qū)基金的倉(cāng)位也有93.9％,，還有個(gè)別配置型基金大幅加倉(cāng),。
隨著中國(guó)國(guó)內(nèi)股市今年上漲25％，A股將先于經(jīng)濟(jì)取得復(fù)蘇的預(yù)言可能成為現(xiàn)實(shí),。
因此,，流動(dòng)性超配的A股市場(chǎng)走出獨(dú)樹(shù)一幟的行情是非常有可能的。 |