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突如其來的越南金融危機(jī)大有愈演愈烈之勢：游資熱錢快板撤離,，通漲率突破25%,，自年初已累計下跌近六成的股指絲毫沒有回暖的跡象，惠普國際,、摩根史丹利等國際評級公司也將越南主權(quán)基金的債券評級從“穩(wěn)定”下調(diào)至“負(fù)面”,，胡志明市、海防,、順化等大城市,，房價已下挫了一半，據(jù)世界銀行估計,，越南今年的外債規(guī)模將達(dá)到240億美元,，占GDP的30.2%，外匯儲備已低于外債總額……用“火警遍地,，焦頭爛額”來形容越南此刻的經(jīng)濟(jì)和金融形勢,，怕也毫不過分。
出現(xiàn)這樣的嚴(yán)峻局面,，和越南當(dāng)局被經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展和外資大量涌入沖昏頭腦,，在宏觀調(diào)控方面舉措猶豫，在貨幣金融監(jiān)管上措置適當(dāng),，既希望大量引進(jìn)外資,，刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，又想肥水不流外人田,，竭力扶植國營企業(yè)“做大做強”,，結(jié)果導(dǎo)致金融信貸政策過于寬松，攤子鋪得太大,，經(jīng)濟(jì)過熱難以遏制,，甚至在年初頹勢已現(xiàn)、游資的獠牙已鋒芒畢露之際,，一些官方經(jīng)濟(jì)學(xué)家仍公開表示“考慮削減低息貸款”,，直到上周初，官方還一口咬定“不加息,，不貶值”,。
然而形勢比人強，在巨大的金融崩盤,，和一系列已經(jīng),、正在或即將發(fā)生的惡性連鎖反應(yīng)面前，越南央行終于在昨日來了個180度大轉(zhuǎn)彎,，宣布將把越南盾貸款最優(yōu)惠利率從12%上調(diào)至14%,，并在周三一天將越南盾兌美元匯率下調(diào)2%,，此舉的目的，自然是給通貨來個緊急大瘦身,，并遏止已出現(xiàn)的搶購,、囤積美元風(fēng)潮。
金融危機(jī)火警來襲,，潑沙潑水,，亡羊補牢，都是此時此刻必然的選擇和舉措,，越南當(dāng)局的最新舉措,，意在給資金筑壩，給經(jīng)濟(jì)降溫,，也是順理成章的事,。
問題在于，對火警的應(yīng)對反應(yīng)如果拿捏不準(zhǔn),，很容易連灶臺也一并砸了,。據(jù)路透社11日報道，臺灣一些原本高度看好越南市場,、準(zhǔn)備在當(dāng)?shù)赝顿Y的企業(yè),，已考慮暫緩?fù)顿Y項目，甚至打算撤出越南市場,，同一天,，中國重慶的力帆公司也決定暫緩在越南的合資項目。這些外國企業(yè)從越南抽身的原因,，有通漲率過高導(dǎo)致勞動力和生產(chǎn)成本增加,，以及越南盾兌換美元市場有價無市，外國在當(dāng)?shù)厣倘藷o法取得美元資金,，不得不繞經(jīng)母公司直接匯兌，歸根結(jié)底,，都與金融危機(jī)有關(guān),。
越南政府所打擊的是游資的惡意投機(jī)，并非正當(dāng)外資的合法經(jīng)營,，正因顧慮過緊的調(diào)控政策可能“逼走”外資,，越方才一度表現(xiàn)得猶豫不決，最終貽誤戰(zhàn)機(jī),。如今為救燃眉之急,，越方不惜自食前言，拿出嚴(yán)厲的調(diào)控手段,，然而此舉很可能導(dǎo)致政府信用的進(jìn)一步下降,，以及國內(nèi)對越南盾信心的進(jìn)一步喪失,，并令美元囤積之風(fēng)不減反盛，最終金融危機(jī)這個火警未必消除,，合法外資這個可以做出可口飯菜的“灶臺”也會被砸個稀爛,。
由于有1999年東南亞金融危機(jī)的前鑒，加之對國際游資的警惕和恐懼,，自越南“火起”之后,，包括中國大陸在內(nèi)，周邊各國家,、地區(qū)普遍加強了戒備和防范,，中國上周五宣布提高存款準(zhǔn)備金率1%，從而重申強調(diào)了其堅持宏觀調(diào)控,、堅持從緊貨幣政策的決心,，這自然是懲于越南火警，所采取的曲突徙薪,、防患未然之策,。
這當(dāng)然是必要的，但我們在警惕,、防范重蹈越南金融危機(jī)覆轍的同時,，也應(yīng)避免重蹈其另一個錯誤：“防火警”捎帶“砸灶臺”的錯誤。
和越南情況不同的是,，中國在金融管制和經(jīng)濟(jì)宏觀管理等方面較為集中,，相關(guān)規(guī)定也較為完備，所出現(xiàn)的漏洞,，更多是某些部門,、地方出于種種利益考量所做的有意松懈，一旦重視,、監(jiān)管到位,，境外游資在這個外匯高度管制國家，其回旋余地并不多,；越南外匯黑市猖獗,，美元甚至人民幣在許多地方和場合被視同“準(zhǔn)貨幣”廣泛流通，而在中國則并無此現(xiàn)象,，加上中國外匯儲備巨大,，因此“外債赤字超外匯儲備”和囤積擠兌造成美元供不應(yīng)求的危機(jī)也很難出現(xiàn)，因此在防范越南危機(jī)可能引發(fā)的連鎖反應(yīng)方面,，必須針對中國經(jīng)濟(jì),、金融領(lǐng)域的實際問題有的放矢，對癥下藥,，而不宜過分緊張,，不分青紅皂白地盲目“滅火”,。
更重要的是，確保中國經(jīng)濟(jì)不至走上越南道路的最有力保證,，是中國良好的經(jīng)濟(jì)前景,，以及國際對這一前景的肯定評價，這在一定程度上,，取決于良好的外商投資環(huán)境,，適度的金融氛圍，以及投資者對在中國盈利的高期許,，雖然中國經(jīng)濟(jì)已取得巨大成功,，外資的作用已開始下降，但不可否認(rèn)其對中國經(jīng)濟(jì)的巨大推動,，正因如此,，才應(yīng)在防范游資侵襲、應(yīng)對可能金融風(fēng)暴的同時,，避免陷入越南此時此刻所出現(xiàn)的國際信用評級下降,、正當(dāng)外資也紛紛抽逃的惡性循環(huán)。歸根結(jié)底一句話——火警要防,，灶臺不能砸,。 |