我們向來(lái)是不憚?dòng)跉㈦u取卵的,。這一點(diǎn),，在已經(jīng)頗有些“其興也勃，其亡也忽”味道的股市行情中再次得到了驗(yàn)證,。
30日,，市場(chǎng)繼續(xù)低迷。此次始于21日的下跌行情被稱為“股災(zāi)”,。究其誘因,，關(guān)系到美國(guó)次級(jí)貸危機(jī)造成的經(jīng)濟(jì)預(yù)期寒流和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速的放緩壓力，同時(shí)也關(guān)系到中國(guó)證券市場(chǎng)內(nèi)在的理念性缺陷,。
分析人士認(rèn)為,，中國(guó)平安的再融資消息是此次“股災(zāi)”的導(dǎo)火索。按18日收盤價(jià)計(jì)算,，該公司21日公告的再融資計(jì)劃募資規(guī)模近1600億元,，堪稱史上第一單。而相關(guān)資料顯示,，平安去年3月在A股上市，上市前凈資產(chǎn)總規(guī)模不到400億元,，上市后也只有1000億元,。
是誰(shuí)造就了平安的胃口和膽略呢？
股權(quán)分置問(wèn)題基本解決后,，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)向好,，但這一大好形勢(shì)并沒有得到恰當(dāng)?shù)暮亲o(hù)與珍惜。撇開債市發(fā)行,、大小非解禁,、再融資等不算,，2007年1月1日至今僅IPO一項(xiàng)A股市場(chǎng)就有127家新公司上市，募集資金過(guò)百億的有12家,，總金額達(dá)4497.66億元,。而在權(quán)證市場(chǎng)，2007年全國(guó)有26家券商創(chuàng)設(shè)了權(quán)證,，合計(jì)創(chuàng)設(shè)數(shù)量高達(dá)165.99億份,。
過(guò)猶不及。資本市場(chǎng)向好,，規(guī)模擴(kuò)大是必然的,，但其產(chǎn)品發(fā)行節(jié)奏、融資頻率的倍數(shù)式增長(zhǎng)必然會(huì)對(duì)市場(chǎng)的基石造成動(dòng)搖,。盡管估值過(guò)高,、“全民炒股”的市場(chǎng)有其不理性的一面，但這一點(diǎn)如果放在百姓投資渠道狹窄以及人民幣升值,、通脹預(yù)期增強(qiáng)的背景下看,，又有其必然與合理的一面。因而,，市場(chǎng)秩序的整頓,、市場(chǎng)價(jià)值的回歸，絕不能通過(guò)破壞式的融資來(lái)實(shí)現(xiàn),，更遑論鼓勵(lì)認(rèn)沽權(quán)證類的“搶錢式”設(shè)計(jì),。
對(duì)中國(guó)平安的千億元再融資，中國(guó)人民大學(xué)吳曉求教授的評(píng)價(jià)是：“這是一種近乎于失去理性的融資,，近乎于瘋狂的擴(kuò)張,，令常人無(wú)法理解！”而對(duì)一年多來(lái)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)融資情況進(jìn)行審視,，人們很難找到一個(gè)滿意的證據(jù)讓自己相信股市的“圈錢”時(shí)代已經(jīng)成為過(guò)去,。
曾經(jīng)有人這樣評(píng)價(jià)中國(guó)的股市，由于設(shè)立初衷是解決國(guó)企融資問(wèn)題,，這個(gè)市場(chǎng)先天不足,。但在困擾市場(chǎng)多年的股權(quán)分置問(wèn)題逐步得以解決之后，一個(gè)不容回避的事實(shí)擺到了人們面前——先天不足的市場(chǎng)并沒有得到“后天”的滋養(yǎng),。相反,，市場(chǎng)的繁榮極大地激發(fā)了企業(yè)的想象力，他們熱情洋溢地進(jìn)軍資本市場(chǎng),，輕而易舉地賣出了股票抱回了現(xiàn)金,，爾后，又帶著更為宏偉的抱負(fù),、更為大膽的戰(zhàn)略再度出擊,，滿臉狡黠地覬覦著來(lái)自社會(huì)資本的更大支持,。
企業(yè)尋求做大做強(qiáng)是本性，但盲目的融資,、將資本市場(chǎng)當(dāng)作“提款機(jī)”是對(duì)社會(huì)資源的濫用,。當(dāng)這種心態(tài)成為一種潮流，當(dāng)這種潮流又變?yōu)榱爽F(xiàn)實(shí),，資本市場(chǎng)就岌岌可危了,。
可以說(shuō)，正是過(guò)去一年里“殺雞取卵”式的融資削弱了中國(guó)資本市場(chǎng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力,，令原本有著多方面力量支撐的中國(guó)股市在國(guó)際“寒流”面前動(dòng)輒“感冒”,。值得引起注意的是，在另外一個(gè)高度相關(guān)的領(lǐng)域——房地產(chǎn)市場(chǎng)中,，一些地方政府依舊在做著同樣的夢(mèng),。
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